Τα πρώτα βήματα της Αγοράς Παραγώγων

Την ερχόμενη Παρασκευή ξεκινάει τη λειτουργία του το Χρηματιστήριο Παραγώγων
Αθηνών (ΧΠΑ), στοχεύοντας σε μία πορεία ανάλογη τουλάχιστον των αντίστοιχων
αγορών της Πορτογαλίας και της Ιταλίας.

Ήδη, σύμφωνα με πληροφορίες, η διοίκησή του σχεδιάζει, κατά τους αμέσως
επόμενους μήνες, να προχωρήσει σε παρουσίασή του, κατά τη διάρκεια ειδικών
εκδηλώσεων (shows) τόσο στο Λονδίνο όσο και στη Νέα Υόρκη. Ανάλογη εκδήλωση θα
γίνει και στην Αθήνα, προς τα μέσα Οκτωβρίου.

Ο στόχος που έχει η διοίκηση του ΧΠΑ είναι σαφής: «Η νέα αγορά δομείται με
τρόπο σύγχρονο και διαφανή, που θα διασφαλίζει τις συναλλαγές» τονίζει στην
«ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ο πρόεδρός του κ. Παναγιώτης Αλεξάκης. Χρονικά, το Ελληνικό
Χρηματιστήριο Παραγώγων θα φτάσει στα επιθυμητά επίπεδα, ως προς το μέγεθος
ανάπτυξης του, σε πρώτη φάση, προς το τέλος του χρόνου.

Προσδοκάται ότι σε ημερήσια βάση, σε αυτή τη φάση πάντα, θα εξασφαλίζεται ένας
ημερήσιος τζίρος της τάξης των 30 με 35 δισ. δρχ., εφόσον πραγματοποιούνται
5.000 με 7.000 συμβόλαια ημερησίως. Η αποτίμηση αυτή γίνεται με βάση τον
Γενικό Δείκτη του Χρηματιστηρίου. Η διασύνδεση αυτή, μεταξύ του Χρηματιστηρίου
Παραγώγων και του Χρηματιστηρίου Αξιών, δεν ξενίζει.

«Άλλωστε», όπως λέει και ο κ. Αλεξάκης, «τα δύο Χρηματιστήρια θα συμπληρώνουν
το ένα το άλλο». Από τη στιγμή που το πρώτο βασικό προϊόν το οποίο θα
διαπραγματεύεται στο ΧΠΑ θα στηρίζεται στον δείκτη FTSE/ASE 20 και θα αφορά σε
συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, προκύπτει ότι η σχέση αυτή πέρα από τυπική
θα είναι και ουσιαστική.

Διεύρυνση

Σε δεύτερη φάση, η γκάμα των προϊόντων τα οποία θα διαπραγματεύονται στο
Χρηματιστήριο Παραγώγων θα διευρυνθεί. Σύμφωνα με τον υφιστάμενο σχεδιασμό, θα
προστεθούν επίσης επιτοκιακά προϊόντα, όπως για παράδειγμα το τριμηνιαίο
athibor, αλλά και μετοχικά προϊόντα. Η πρόβλεψη που υπάρχει είναι τα νέα αυτά
προϊόντα να εισαχθούν προς διαπραγμάτευση στο ΧΠΑ σταδιακά φέτος, αλλά και του
χρόνου. Σταδιακά αναμένεται όμως ότι θα επιτευχθεί και η επιδιωκόμενη
ρευστότητα, η οποία χρονικά τοποθετείται έως το τέλος του χρόνου. «Η εμπειρία
που υπάρχει από άλλα Χρηματιστήρια Παραγώγων είναι θετική και εκτιμάμε ότι θα
μας βοηθήσουν στην πορεία» τονίζει ο κ. Αλεξάκης. Ήδη, οι πρώτες ενδείξεις
είναι ικανοποιητικές, αν ληφθεί υπόψη, για παράδειγμα, το ενδιαφέρον που έχει
επιδειχθεί από θεσμικούς επενδυτές του εξωτερικού. Αξίζει να σημειωθεί ότι
κατά το αμέσως προηγούμενο διάστημα, τη διοίκηση του ΧΠΑ επισκέφθηκαν γι’ αυτό
το σκοπό εκπρόσωποι ξένων επενδυτικών οίκων, τραπεζικών ιδρυμάτων, αλλά και
θεσμικών χαρτοφυλακίων.

«Η συνήθης τακτική που ακολουθούν οι παραπάνω παράγοντες, στο σύνολο τους,
είναι αυτή της επένδυσης και στις δύο χρηματιστηριακές αγορές, σε όλο τον
κόσμο» επισημαίνει ο πρόεδρος του ΧΠΑ, γεγονός το οποίο αναμένεται ότι θα
ενισχύσει και το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών (ΧΑΑ). Αξίζει να σημειωθεί ακόμη
ότι και ξένα χρηματιστηριακά γραφεία έχουν εκφράσει ενδιαφέρον να γίνουν μέλη
του ΧΠΑ, εξέλιξη η οποία, αν τελικώς σημειωθεί, θα έχει ως αποτέλεσμα να
προστεθούν στη λίστα των ελληνικών Ανώνυμων Χρηματιστηριακών Εταιρειών (ΑΧΕ)
οι οποίες αποτελούν ήδη μέλη του.

Χωρίς όριο

Σήμερα, 20 ΑΧΕ έχουν τη δυνατότητα να διενεργούν συναλλαγές στο ΧΠΑ και ήδη,
για το σκοπό αυτό, περί τα 400 στελέχη τους έχουν λάβει τη σχετική άδεια από
τη διοίκηση του Χρηματιστηρίου Παραγώγων. Ένα ιδιαιτέρως ενδιαφέρον στοιχείο,
το οποίο θα πρέπει να έχουν υπόψη τους όσοι ενδιαφέρονται να τοποθετήσουν
κεφάλαια στη συγκεκριμένη αγορά, είναι ότι η διακύμανση του συν/πλην 8% στην
προκειμένη περίπτωση δεν θα ισχύει, όπως συμβαίνει στην περίπτωση του ΧΑΑ.

«Κρίνουμε ότι στην παρούσα φάση δεν συντρέχει λόγος να θεσπίσουμε τέτοια όρια»
λέει ο κ. Αλεξάκης.

Χρηματιστηριακοί παράγοντες πάντως προβλέπουν ότι στο απώτερο μέλλον η
συγκεκριμένη αγορά θα είναι σε θέση να προσφέρει ιδιαίτερα μεγάλες
συγκινήσεις, σε εκείνους που θα την προτιμούν, επισημαίνοντας όμως και τους
μεγάλους κινδύνους που ενδεχομένως να ελλοχεύουν.

«Δεν είναι τυχαίο ότι όταν αναφέρεται κανείς σε τοποθετήσεις σε ένα
οποιοδήποτε Χρηματιστήριο Παραγώγων, δεν μπορεί να κάνει λόγο για επενδύσεις»,
υποστηρίζεται. Τουλάχιστον αυτό διδάσκει η αμερικανική και ευρωπαϊκή εμπειρία.

Σε ό,τι αφορά στην ελληνική αγορά των παραγώγων, η λειτουργία της θα ξεκινάει
καθημερινά στις 10.15′ το πρωί (ένα τέταρτο δηλαδή πριν ξεκινήσει η συνεδρίαση
του ΧΑΑ) και θα ολοκληρώνεται στις 2 το μεσημέρι (μισή ώρα μετά το τέλος της
συνεδρίασης του ΧΑΑ).

Το κυριότερο τυπικό προσόν που θα πρέπει να συγκεντρώνει κάποιος που επιθυμεί
να τοποθετήσει κεφάλαια στο ΧΠΑ θα έχει να κάνει με το υπόλοιπο του
λογαριασμού του. Ο κωδικός θα ανοίγει με κατώτατο όριο τα 20.000.000 δρχ.
Ενδεχομένως αργότερα το όριο αυτό να αλλάξει. Όσοι ενδιαφέρονται πάντως, θα
μπορούν από Δευτέρα να απευθύνονται στις ΑΧΕ που είναι μέλη του νέου
Χρηματιστηρίου και να ανοίγουν τους κωδικούς τους.