Ανοδικές οι τάσεις στις κατασκευαστικές

Την παράσταση την εβδομάδα που πέρασε έκλεψαν και πάλι οι μετοχές των
κατασκευαστικών εταιρειών, ο δείκτης των οποίων βρέθηκε 11% ψηλότερα από το
κλείσιμο της προηγούμενης Πέμπτης. Αφορμή για το τίναγμα αυτό ήταν τόσο η
ανακοίνωση για το υπό κατάθεση νομοσχέδιο που επεξεργάζεται το ΥΠΕΧΩΔΕ και
αφορά την παροχή σημαντικών κινήτρων σε ομίλους οι οποίοι προέρχονται από
συγχωνεύσεις κατασκευαστικών εταιρειών όσο και η συζητούμενη συνεργασία μεταξύ
δύο μεγάλων ομίλων, της ΓΕΚ-ΤΕΡΝΑ και της ΑΕΓΕΚ. Αν και οι τιμές των μετοχών
των εν λόγω εταιρειών έχουν φτάσει σε αρκετά υψηλά επίπεδα, η εκτίμησή μας
είναι ότι, για ορισμένες από αυτές τις μετοχές, τα επίπεδα αυτά
δικαιολογούνται από τις εξελίξεις και τις διεργασίες που συντελούνται στον
κλάδο, οι οποίες σύντομα θα αναδείξουν έναν μικρό αριθμό ισχυρών
κατασκευαστικών ομίλων, ο οποίος και θα δρέψει τα οφέλη των μεγάλων έργων που
ήδη συντελούνται και προγραμματίζονται για την επόμενη 5ετία στη χώρα μας. Για
τον λόγο αυτό, στα πλαίσια της προετοιμασίας τους, οι περισσότερες
κατασκευαστικές εταιρείες έχουν ήδη πάρει απόφαση για γενναία αύξηση του
κεφαλαίου τους. Οι εξελίξεις αυτές μας οδηγούν στο συμπέρασμα ότι θα πρέπει να
περιμένουμε τη συνέχιση των ανοδικών τάσεων στον κλάδο, αν και με κάποια σκαμπανεβάσματα.

Για παρόμοιους λόγους, σημαντική ήταν και η άνοδος των μετοχών των κλάδων
υλικών υποδομών, όπως τα τσιμέντα και τα μέταλλα, leasing, καθώς επίσης και
της Παράλληλης Αγοράς, προς την οποία εστράφη το ενδιαφέρον των επενδυτών,
αφού πολλές από αυτές είτε θεωρούνται υποτιμημένες είτε αποτελούν εύκολους
στόχους για εξαγορά από μεγαλύτερες εταιρείες. Η εξαγορά του Ηρακλή θα πρέπει
να ιδωθεί ως προάγγελος σημαντικών εξελίξεων στον ευρωπαϊκό χώρο, καθώς
αποτελεί μία ισχυρή ένδειξη τού ενδιαφέροντος των ξένων εταιρειών να
αποκτήσουν μερίδιο στον επερχόμενο επενδυτικό «οργασμό» τόσο στον ελληνικό όσο
και στον βαλκανικό χώρο. Δεν θα πρέπει, εξάλλου, να ξεφεύγει της προσοχής μας
ότι αυτές που εμείς θεωρούμε μεγάλες ελληνικές εταιρείες δεν είναι παρά μικρές
μονάδες στα πλαίσια της ενιαίας ευρωπαϊκής αγοράς και αποτελούν εύκολους και
ελκυστικούς στόχους για τις τεράστιες ευρωπαϊκές εταιρείες.

Οι τράπεζες, στον αντίποδα, υστέρησαν σημαντικά στην άνοδο αυτή, γεγονός που
εξηγείται κυρίως από τη νομισματική αστάθεια που επικράτησε την εβδομάδα που
πέρασε σε διεθνές επίπεδο. Εξάλλου, σημαντικό μέρος της αναμενόμενης μείωσης
των επιτοκίων έχει ήδη ενσωματωθεί στις τιμές των τραπεζών και μόνον εκπλήξεις
οι οποίες θα επιταχύνουν την πορεία σύγκλισης των ελληνικών με τα ευρώ
επιτόκια θα μπορούσαν στο εξής να ωθήσουν τον κλάδο σημαντικά ψηλότερα.

Εθνική Χρηματιστηριακή Α.Ε.