1,5 δισ. δολάρια διακινούν κάθε ημέρα οι τράπεζες

Σε 1,5 δισ. δολάρια υπολογίζονται τα κεφάλαια που διακινούνται καθημερινά
κατά μέσο όρο στην ελληνική αγορά συναλλάγματος. Το 90% των κεφαλαίων αυτών
αφορά πράξεις μεταξύ των τραπεζών και το 10% αποτελεί εντολές πελατών.

Ο ημερήσιος τζίρος στην αγορά συναλλάγματος παρουσιάζει διακυμάνσεις από μέρα σε μέρα

Ο καθημερινός όγκος των συναλλαγών στην ελληνική αγορά συναλλάγματος αφορά
τόσο τα ξένα κεφάλαια που πρόκειται να επενδυθούν σε μετοχές, αμοιβαία
κεφάλαια ή ομόλογα, για παράδειγμα, όσο και εκείνα που έρχονται στη χώρα για
να επενδυθούν σε πάγιες εγκαταστάσεις (καταστήματα, κτίρια, κ.λπ.). Επίσης, σε
αυτό ποσό περιλαμβάνονται όλες οι πληρωμές και οι εισπράξεις, που μπορεί να
είναι κονδύλια από την Ευρωπαϊκή Ένωση, τουριστικό συνάλλαγμα, το συνάλλαγμα
από ναυτικούς κ.λπ.

Ακόμη, περιλαμβάνονται τόσο οι εισροές ξένων κεφαλαίων όσο και οι εκροές.

Για τους λόγους αυτούς, ο ημερήσιος τζίρος στην αγορά συναλλάγματος
παρουσιάζει διακυμάνσεις από μέρα σε μέρα, καθώς επηρεάζεται από πολλούς παράγοντες.

«Ο ημερήσιος τζίρος στην ελληνική αγορά συναλλάγματος είναι κατά μέσο όρο 1,5
δισ. δολάρια», δηλώνει στα «ΝΕΑ» ο υποδιευθυντής της Διεύθυνσης Διαχείρισης
Διαθεσίμων και Συναλλάγματος της EFG Eurobank κ. Νίκος Ανδριανόπουλος. Όπως
εξηγεί ο dealer της Barclays Bank κ. Θεόδωρος Τσαταλιός, «στην αγορά
συναλλάγματος διακινούνται τόσο τα κεφάλαια που μετατρέπονται από ξένα
νομίσματα, κυρίως δολάρια και ευρώ, σε δραχμές όσο και αυτά που μετατρέπονται
από δραχμές σε ξένα νομίσματα». Στην πρώτη περίπτωση έχουμε εισροές και στη
δεύτερη εκροές.

Η διαδικασία

Περιγράφοντας τη διαδικασία εισροών και εκροών των κεφαλαίων, ο κ. Τσαταλιός
εξηγεί ότι «τα δολάρια και τα ευρώ μετατρέπονται σε δραχμές και στη συνέχεια
επενδύονται σε μετοχές, ομόλογα, αμοιβαία κεφάλαια ή σε πάγιες εγκαταστάσεις.
Βέβαια, ισχύει και το αντίθετο, δηλαδή, πωλούνται, για παράδειγμα, ομόλογα και
με τις δραχμές που προκύπτουν αγοράζεται συνάλλαγμα. Στον ημερήσιο τζίρο
περιλαμβάνονται όλα αυτά, όπως και οι ευρωπαϊκοί πόροι, το τουριστικό
συνάλλαγμα, το συνάλλαγμα των ναυτικών κ.λπ.».

Ο κ. Ανδριανόπουλος τονίζει ότι «από τον ημερήσιο τζίρο, το 10% αποτελεί
πράξεις με πελάτες και το υπόλοιπο 90% αφορά πράξεις μεταξύ των τραπεζών.
Συνήθως, κάθε πράξη είναι κατά μέσο όρο 5 εκατ. ευρώ. Στο σημείο αυτό,
διευκρινίζει ο κ. Ανδριανόπουλος, πρέπει να τονιστεί ότι οι πράξεις γίνονται
με ευρώ. Ακόμη και στην περίπτωση που ένας ξένος επενδυτής ζητάει δραχμές
δίνοντας δολάρια, αυτά μετατρέπονται πρώτα σε ευρώ και στη συνέχεια σε δραχμές».

Ισοτιμία – παρέμβαση

Η μετατροπή του συναλλάγματος σε δραχμές γίνεται μέσω των εμπορικών τραπεζών.
Υπάρχει, όμως, η περίπτωση η αγορά να μη μπορεί να ικανοποιήσει τη ζήτηση,
λόγω, για παράδειγμα, μεγάλων εισροών, με αποτέλεσμα να σημειώνει μεγάλη
μεταβολή η ισοτιμία της δραχμής. Όταν η ισοτιμία της δραχμής φτάσει σε μη
επιθυμητά επίπεδα, τότε παρεμβαίνει η Τράπεζα της Ελλάδος είτε κατά τη
διάρκεια της αγοράς είτε στο κλείσιμο (fixing).

Μπορεί, όμως, κάποιος ξένος επενδυτής να θέλει να πουλήσει το συνάλλαγμά του
και να αγοράσει δραχμές στην τιμή κλεισίματος. Τότε, πάλι τα χρήματά του
«φτάνουν» στην Τράπεζα της Ελλάδος, αφού η εμπορική τράπεζα με την οποία
συνεργάζεται θα του τα μετατρέψει στο κλείσιμο της αγοράς.

Τα όρια κι ένα παράδειγμα

Συνήθως, οι επενδυτές βάζουν κάποια όρια στα οποία θέλουν να αγοράσουν ή να
πουλήσουν το συνάλλαγμα. Εάν αυτά τα όρια δεν μπορούν να ικανοποιηθούν από την
αγορά, δηλαδή από τις εμπορικές τράπεζες, τότε ­ τις περισσότερες φορές ­
«καταφεύγουν» στο κλείσιμο (fixing) της ισοτιμίας με την παρουσία της Τραπέζης
της Ελλάδος.

«Έστω, λέει ο κ. Ανδριανόπουλος, ότι ένας ξένος επενδυτής φέρει τα χρήματά του
στην Ελλάδα και ζητάει να μετατραπούν σε δραχμές. Αν θέλει να μετατραπούν τα
χρήματά του σε δραχμές με τις τιμές κλεισίματος, τότε γίνεται η μετατροπή με
αυτές που διαμορφώνονται και ανακοινώνει η Τράπεζα της Ελλάδος στο fixing.
Διαφορετικά, τον εξυπηρετούν οι εμπορικές τράπεζες κατά τη διάρκεια της
αγοράς. Εάν ο όγκος τον ξένων κεφαλαίων είναι μεγάλος και δημιουργήσει
διακυμάνσεις στην ισοτιμία σε επίπεδα που δεν επιθυμεί η Τράπεζα της Ελλάδος,
τότε παρεμβαίνει είτε κατά τη διάρκεια της αγοράς είτε στο fixing».

Τα υψηλά αποθέματα

Αναφερόμενος στις διακυμάνσεις του όγκου των συναλλαγών, ο κ. Τσαταλιός
τονίζει ότι «αυτές πλέον δεν είναι μεγάλες. Οι διακυμάνσεις οφείλονται σε
πολλούς παράγοντες, όπως είναι οι κρίσεις, οι κερδοσκοπίες κ.λπ. Τα υψηλά,
όμως, αποθεματικά της Τραπέζης της Ελλάδος μπορούν να αντεπεξέλθουν
ικανοποιητικά στις κρίσεις, χωρίς να δημιουργούνται ανησυχίες στην αγορά
συναλλάγματος ή δραχμών. Η αύξηση των αποθεμάτων της Τραπέζης της Ελλάδος
οφείλεται στην πορεία ένταξης της χώρας μας στην ΟΝΕ, στην οικονομική
σταθερότητα και στον μακροχρόνιο ορίζοντα που έχουν οι ξένες επενδύσεις».

Αξίζει να σημειωθεί ότι στα τέλη Μαρτίου τα συναλλαγματικά αποθέματα της
Τραπέζης της Ελλάδος ήταν 21,6 δισ. δολάρια και στα τέλη Απριλίου ήταν 22,2
δισ. δολάρια, σημειώνοντας αύξηση κατά 800 εκατ. δολάρια.