Όαση αποδόσεων τα ομόλογα

Χρυσές ευκαιρίες για υψηλές αποδόσεις προσφέρουν τώρα τα πολυετή ομόλογα
του Δημοσίου για την περίοδο των δύο επόμενων ετών. Για το διάστημα αυτό,
μέχρι και το 2000, τα πολυετή ομόλογα του Δημοσίου χαρακτηρίζονται ως
επενδυτική όαση για τους αποταμιευτές.

Η ΓΕΝΝΗΣΗ του ευρώ και η προοπτική ένταξης της Ελλάδας από το 2001 στην ζώνη
του νέου ευρωπαϊκού νομίσματος, που απαιτεί χαμηλό πληθωρισμό και μικρά
επιτόκια, έχουν καταστήσει ιδιαίτερα ελκυστικά για τους αποταμιευτές τα
ομολόγα που εκδίδει σήμερα το Δημόσιο με τα σημερινά επιτόκια που είναι
σταθερά για πολλά χρόνια. Αυτό σημαίνει ότι τα επιτόκια των ομολόγων του
Ελληνικού Δημοσίου θα συνεχίσουν να είναι υψηλά μέχρι η Ελλάδα να συγκλίνει με
τις άλλες οικονομίες των χωρών-μελών της ζώνης του ευρώ, δηλαδή μέχρι το τέλος
του 2000, που προβλέπεται να έχει επιτύχει πληθωρισμό κάτω του 2%, με
αποτέλεσμα και τα επιτόκια να έχουν διαμορφωθεί σε αντίστοιχα χαμηλά επίπεδα.

Ενδεικτικό είναι ότι με βάση τα σημερινά επιτόκια των πολυετών ομολόγων που
εκδίδει το υπουργείο Οικονομικών, οι καθαρές αποδόσεις για τους αποταμιευτές,
δηλαδή οι αποδόσεις μετά την αφαίρεση του φόρου (10%), κυμαίνονται από 5,38%
σε ετήσια βάση για τα δεκαετή ομόλογα μέχρι και 8,81% για τα τριετή ομόλογα.
Έτσι, όπως φαίνεται και στον πίνακα, αν ο αποταμιευτής αποκτήσει σήμερα
ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου τριετούς διάρκειας και τα διατηρήσει μέχρι τη
λήξη τους, κάθε χρόνο για τα τρία επόμενα χρόνια θα έχει απόδοση 8,81%. Αν
κάνει το ίδιο με δεκαετή ομόλογα, η απόδοση θα είναι 5,38% σε ετήσια βάση.

Οι αντίστοιχες αποδόσεις για τα ομόλογα σε ευρώ, όπως προκύπτει και από τον
σχετικό πίνακα, δεν ξεπερνούν σήμερα το 4% επί του κεφαλαίου και αυτό για τα
ομόλογα δεκαπενταετους διάρκειας και μάλιστα χωρίς να έχει αφαιρεθεί ο
σχετικός φόρος. Αυτό σημαίνει ότι η ετήσια καθαρή απόδοσ«η τους είναι ακόμη
πιο μικρή.

Την χρυσή διετία για τους αποταμιευτές που θα επιλέξουν να τοποθετήσουν τα
κεφάλαιά τους σε πολυετή ομολόγα του Ελληνικού Δημοσίου αναδεικνύει με δήλωσή
του στα «ΝΕΑ» ο υφυπουργός Οικονομικών κ. Νίκος Χριστοδουλάκης. Ο υφυπουργός,
αφού αναφέρει ότι μέσα στα επόμενα δύο χρόνια που η Ελλάδα θα βρίσκεται στην
πόρτα του ευρώ και τα επιτόκια θα έχουν συρρικνωθεί 2-3 μονάδες κάτω από τα
σημερινά επίπεδα, τονίζει: «Όσοι λοιπόν κατέχουν τότε πολυετή ομόλογα σταθερού
επιτοκίου με τα σημερινά επίπεδα θα πραγματοποιήσουν σημαντικά κέρδη κεφαλαίου».

Ο κ. Χριστοδουλάκης τονίζει ότι οι μακροχρόνιες και υψηλές αποδόσεις που
προσφέρονται σήμερα πρέπει να γίνουν κτήμα του αποταμιευτή, του εργαζομένου
και του συνταξιούχου και καλεί τους χιλιάδες μικροαποταμιευτές να συμμετάσχουν
σε αυτήν ευκαιρία όπως κάνουν ήδη οι Τράπεζες και οι θεσμικοί επενδυτές.

Όπως επισημαίνουν οι ειδικοί επί των αποδόσεων στις τοποθετήσεις των
αποταμιεύσεων, το μεγάλο πλεονέκτημα των ομολόγων του Δημοσίου είναι ότι ο
κάτοχός τους εξασφαλίζει για πολλά χρόνια τις αποδόσεις που προκύπτουν από τα
υψηλά επιτόκια, με τα οποία προσφέρονται σήμερα τα ομολόγα αυτά. Το
πλεονέκτημα αυτό δεν το έχουν οι καταθέσεις ταμιευτηρίου, των οποίων τα
επιτόκια ακολουθούν με μικρή χρονική υστέρηση την πτωτική πορεία του
πληθωρισμού, καθώς και τα έντοκα γραμμάτια του Δημοσίου, τα οποία προσφέρουν
μεν υψηλές αποδόσεις ­ όπως φαίνεται και στον πίνακα ­ αλλά όμως μόνο για
μικρό χρονικά διάστημα που δεν ξεπερνά το ένα έτος. Οπότε με τη λήξη τους, το
επόμενο τρίμηνο, εξάμηνο ή χρόνο, ο κάτοχός τους θα πρέπει να ανανεώνει τις
τοποθετήσεις του σε μικρότερο επιτόκιο όπως αυτό θα έχει διαμορφωθεί τότε.

Σε ό,τι αφορά τις καταθέσεις ταμιευτηρίου, προσφέρουν σήμερα επιτόκιο που
κυμαίνεται στο 8,5%, το οποίο μετά την αφαίρεση του φόρου 10% περιορίζεται στο
7,225%. Όμως οι Τράπεζες προβλέπεται ότι στους επόμενους μήνες όσο θα πέφτει ο
πληθωρισμός θα περιορίζουν ανάλογα και τα επιτόκια στις καταθέσεις
ταμιευτηρίου, με αποτέλεσμα αν πέφτουν και οι αποδόσεις των καταθετών.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι ιδιαίτερα υψηλές αποδόσεις αλλά για δύο χρόνια
έχουν όσοι αποταμιευτές τοποθετήσουν τα κεφάλαιά τους στα αφορολόγητα
αποταμιευτικά ομολόγα του Ελληνικού Δημοσίου. Τα ομόλογα αυτά είναι
αφορολόγητα και προσφέρουν κάθε χρόνο καθαρή απόδοση 10%, δηλαδή την υψηλότερη
σήμερα στον χώρο των ομολόγων. Αυτά τα ομόλογα απευθύνονται κυρίως σε
μικροαποταμιευτές και έχουν ως κατώτατο όριο επένδυσης τις 10.000 δρχ. και
ανώτατο τα 15 εκατομμύρια δρχ. Ενδεικτικό της μεγάλης προτίμησής τους από το
αποταμιευτικό κοινό είναι ότι στην προχθεσινή έκδοση τοποθετήθηκαν κεφάλαια
ύψους 140 δισ. δρχ..

Όσον αφορά τα άλλα πολυετή ομόλογα που εκδίδει το υπουργείο Οικονομικών, οι
αποταμιευτές μπορούν να τα προμηθευτούν στη δευτερογενή αγορά, δηλαδή από τις
Τράπεζες που έχουν αποκτήσει μέσω δημοπρασιών