Επενδύστε στην Ελλάδα

Επενδύστε άφοβα στην Ελλάδα. Μια επένδυση στην ελληνική Ομολογιακή Αγορά θα
μπορούσε να είναι λογική επιλογή σε έναν χρονικό ορίζοντα τριών ετών.

ΒΡΥΞΕΛΛΕΣ

Οι συμβουλές αυτές, που απευθύνονται σε Ευρωπαίους επενδυτές, προέρχονται από
την ανάλυση για την πορεία της ελληνικής οικονομίας της FIMAGEN – Belgium,
θυγατρικής εταιρείας του τραπεζικού «γίγαντα» Generale de Banque (G-Banque)
που ελέγχει περίπου το 30% της οικονομικής δραστηριότητας του Βελγίου.

Ο γνωστός αναλυτής κ. Μπερτράντ Σλέις περιγράφει μάλιστα όχι μόνο τα
οικονομικά μεγέθη και τις επιδόσεις της ελληνικής οικονομίας, αλλά με
συγκεκριμένο τρόπο δίνει τις διαστάσεις των κινδύνων και κερδών που περικλείει
η προοπτική επενδυτικής δραστηριότητας στη χώρα μας.

ΘΕΤΙΚΟ ΚΛΙΜΑ

Συγκεκριμένα, η έκθεση τονίζει ότι η Ελλάδα έχει πάρει με τον πιο αποφασιστικό
τρόπο τα μέτρα που επιβάλλονται από τη διαδικασία σύγκλισης και προβλέπει ότι
η Ελλάδα θα προσχωρήσει στην ΟΝΕ το 2001.

Για τη FIMAGEN, η απόφαση της υποτίμησης της τάξεως του 14% του εθνικού
νομίσματος, αλλά και η ανακοίνωση της απόφασης της Τραπέζης της Ελλάδος να
συγκρατήσει τη δραχμή σε ένα όριο διακύμανσης της τάξεως του ±2,5% (παρά την
ένταξη στο Ευρωπαϊκό Νομισματικό Σύστημα – ΕΝΣ – που προβλέπει διακύμανση
±15%), δημιουργούν θετικό κλίμα και προκάλεσαν αισθητή ανατίμηση της δραχμής
σε σχέση με το ECU.

Ο κ. Σλέις επισημαίνει ότι η οικονομική πολιτική που ακολουθήθηκε από το 1994
επέτρεψε τη μείωση του πληθωρισμού (κοντά στο 5% έναντι 2,5% του κοινοτικού
μέσου όρου). Περαιτέρω μείωση θα μπορούσε να επιτευχθεί από τα μέτρα
διαρθρωτικού χαρακτήρα που θα επέτρεπαν στην κυβέρνηση να ξεπεράσει την
προσωρινή άνοδο του πληθωρισμού που παρατηρήθηκε μετά την υποτίμηση.

ΑΓΝΟΗΣΤΕ ΤΟ ΡΙΣΚΟ

Η FIMAGEN προτρέπει τους επενδυτές να αγνοήσουν το ρίσκο που περικλείει η
υποτίμηση της δραχμής, καθώς το κέρδος από τις αποδόσεις των ελληνικών
ομολόγων το υπερκαλύπτει. Το ίδιο ισχύει και για λογικές εξελίξεις στο
Χρηματιστήριο, όπου ενδιαφέρον έχουν οι προβλέψεις για την εξέλιξη των
επιτοκίων στον χρηματοπιστωτικό τομέα, όπου η έκθεση μιλάει για προοδευτική
μείωση στους αμέσως προσεχείς μήνες.

ΤΑ ΔΥΟ ΣΕΝΑΡΙΑ

Δύο είναι τα σενάρια που προβάλλει η ανάλυση της θυγατρικής εταιρείας της
Generale de Banque στην προοπτική ένταξης της Ελλάδας στην ΟΝΕ με τη σημερινή
ισοτιμία της δραχμής (1 ECU = 357 δρχ.).

1 Τα βραχυπρόθεσμα ελληνικά επιτόκια θα πέσουν μέχρι να εξαφανισθεί το
πριμ κινδύνου, δηλαδή η διαφορά μεταξύ ελληνικών και γερμανικών επιτοκίων.

2 Η Τράπεζα της Ελλάδος θα κρατήσει τα επιτόκιά της σε επίπεδα υψηλά
για πολλούς μήνες. Τότε η αγορά θα αντιδράσει προβλέποντας μία υποτίμηση της
δραχμής. Αλλά για να γίνει αυτό θα πρέπει προηγουμένως η δραχμή να ανατιμηθεί
για να επιστρέψει στη συνέχεια στην αρχική της ισοτιμία προς το ECU.

ΟΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ

Η FIMAGEN, μάλιστα, δεν περιορίζεται αναλύοντας την ελληνική οικονομία μόνο
στους καθαρά οικονομικούς παράγοντες. Αντίθετα, και αυτό ίσως είναι το
ενδιαφέρον για τους οικονομικούς παρατηρητές των Βρυξελλών, λαμβάνει υπόψη και
την πολιτική κατάσταση, κυρίως το γεωστρατηγικό πλαίσιο στο οποίο κινείται η
ελληνική οικονομία. Τις προοπτικές που διαγράφονται δηλαδή στην εξωτερική
πολιτική σε ό,τι αφορά τις σχέσεις με την Τουρκία, το Κυπριακό, την εκρηκτική
κατάσταση στην πρώην Γιουγκοσλαβία και την αλβανική μετανάστευση.

Παρά το ρίσκο για τους ξένους επενδυτές από μια ιδιόμορφη κατάσταση στο
γεωπολιτικό περιβάλλον, η έκθεση συμβουλεύει τους οικονομικούς κύκλους να μη
φοβηθούν γιατί τα κέρδη από μια επένδυση στην Ελλάδα, είτε από ομόλογα είτε
από μετοχές, θα μπορούσε να είναι σημαντικά.

ΚΕΦΑΛΑΙΑ ύψους 98 δισ. δρχ. αντλήθηκαν από το Χρηματιστήριο το πρώτο εξάμηνο
του 1998, από τις επιχειρήσεις που έκαναν εισαγωγές στην κύρια και στην
παράλληλη αγορά στο διάστημα αυτό.

Αυτό προκύπτει από στοιχεία που δημοσιοποίησε χθες η Ιονική Τράπεζα για τις
εταιρείες οι οποίες εισήχθησαν στο Χρηματιστήριο το πρώτο εξάμηνο φέτος και τα
ποσά που άντλησαν.

Ειδικότερα στην κύρια αγορά εισήχθησαν 5 επιχειρήσεις που εισέπραξαν συνολικά
από τις αυξήσεις των μετοχικών τους κεφαλαίων 95,9 δισ. δρχ.

Πρόκειται για την Γιαννούσης ΑΒΕΕ η οποία άντλησε 598 εκατ. δρχ., τα ΚΑΕ που
άντλησαν 24,4 δισ. δρχ., τις Μινωικές Γραμμές με 15,390 δισ. δρχ., τα Ελληνικά
Πετρέλαια με 51,274 δισ. δρχ. και την εταιρεία Singular, που έκανε μετάταξη
από την παράλληλη αγορά και άντλησε 4,263 δισ. δρχ.

Στην παράλληλη αγορά εισήχθησαν οι επιχειρήσεις DIS, που άντλησαν 612 εκατ.
δρχ., η Κυριακούλης με 744 εκατ. δρχ., η Τεξαπρέτ με 450,345 εκατ. δρχ. και η
Μοσχολιός με 523,820 εκατ. δρχ. Στην ανακοίνωση δεν αναφέρεται ποσό για την
εταιρεία Βαράγκης.