Δίμηνο διακυμάνσεων Τα νέα από τα Αμοιβαία Κεφάλαια

Οι σημαντικές διακυμάνσεις των τιμών των μετοχών και του Γενικού Δείκτη
χαρακτηρίζουν το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών (ΧΑΑ) κατά το πρώτο δίμηνο του 1998.

Οι τιμές των μετοχών τον Ιανουάριο ’98 για πρώτη φορά ύστερα από σειρά ετών
της τελευταίας δεκαετίας δεν ακολούθησαν ανοδική πορεία. Ενδεικτική της
κατάστασης που επικράτησε είναι η πορεία του Γενικού Δείκτη ο οποίος από τις
1479,6 μονάδες της 31ης Δεκεμβρίου 1997 αυξήθηκε στις 1.525 μονάδες την 5η
Ιανουαρίου 1998 για να κινηθεί στη συνέχεια πτωτικά και να κλείσει τον
συγκεκριμένο μήνα στις 1380,1 μονάδες.

Οι μεγάλες διακυμάνσεις των τιμών των μετοχών ήταν το κυριότερο χαρακτηριστικό
του Φεβρουαρίου ’98 στο ΧΑΑ. Το πρώτο δεκαήμερο του μηνός διακρίνεται για τις
έντονα ανοδικές τάσεις, αποτέλεσμα των οποίων ήταν η άνοδος του Γενικού Δείκτη
από τις 1380,1 μονάδες στις 1532,6 μονάδες (+11%). Στη συνέχεια όμως
ακολούθησαν αντίστροφη πορεία, αποτέλεσμα της οποίας ήταν η πτώση του Γενικού
Δείκτη στις 1393,5 μονάδες (ΔΕ: 23-2-98) και το τελικό κλείσιμο του μήνα στις
1419,2 μονάδες.

Όσον αφορά τις αιτίες της ανόδου την κυριότερη επίδραση είχε η υπερψήφιση της
τροπολογίας για τις ΔΕΚΟ και τα ευνοϊκά σχόλια που απεκόμισε η κυβέρνηση για
την αποφασιστικότητά της.

Ενώ σημαντικότατη ήταν και η θετική αντίδραση της χρηματιστηριακής αγοράς στη
νέα υποχώρηση του πληθωρισμού, ο οποίος τον Ιανουάριο ’98 μειώθηκε στο 4,4%.
Αξίζει δε να σημειωθεί ότι ο «Economist» προβλέπει πληθωρισμό για την Ελλάδα
στο τέλος του έτους στο 3,1%.

Σχετικά με την πτωτική πορεία των τιμών, ως κυριότερη αιτία αναφέρεται το
πρόβλημα που έχει προκύψει με τα «πανωτόκια» των τραπεζών και οι αυξημένες
προβλέψεις που πραγματοποιούν οι τελευταίες, που έχουν ως αποτέλεσμα τον
περιορισμό της κερδοφορίας τους.

Η γνωστοποίηση της πρόθεσης του διεθνούς οίκου Moody’s να υποβαθμίσει την
πιστοληπτική ικανότητα της χώρας συνέτεινε, πρόσκαιρα όπως απεδείχθη, στη
σημαντική υποχώρηση των τιμών των μετοχών.

Κατά τη διάρκεια του μηνός δημοσιοποιήθηκαν διάφορα οικονομικά και μη μεγέθη
και γεγονότα τα οποία σε μικρότερο ή μεγαλύτερο βαθμό επηρέασαν το
χρηματιστηριακό κλίμα. Τα κυριότερα από αυτά είναι:

* η αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής κατά 1% το 11μηνο του 1997

* παγώνουν για δέκατη τρίτη χρονιά οι τιμές των αγροτικών προϊόντων από την
Κομισιόν.

* διαγραφές και απειλές διάσπασης στη Νέα Δημοκρατία.

* 118 δισ. το 1998 για προγράμματα κατάρτισης και απασχόλησης

* σύμφωνα με τα πρώτα στοιχεία του 1998, μειωμένες οι εξαγωγές φρούτων –
λαχανικών εφέτος

* στο 40% του κοινοτικού μέσου όρου κινείται το κόστος εργασίας στη χώρα μας

* επιβραδύνθηκε ο δείκτης ρευστότητας της οικονομίας λόγω των ομολόγων μακράς
διαρκείας. Ρυθμός ανόδου 9,5% στην προσφορά χρήματος

* υποσχέσεις για πάγωμα των τιμών στα τρόφιμα

* μειωμένα κατά 18,69% τα «κανόνια» σε σχέση με πέρυσι.

* 15 δισ. δολάρια τα διαθέσιμα

* στροφή στην επικουρική και ιδιωτική ασφάλιση στην Ευρωπαϊκή Ένωση.

* σε απειλητικά υψηλά επίπεδα διαμορφώνεται το δημόσιο χρέος. Στο τέλος του
1997 είχε αγγίξει τα 40 τρισ. δρχ. Από το τεράστιο αυτό ποσό τα 31,5
αποτελούσαν το εσωτερικό χρέος και τα 7,8 το εξωτερικό χρέος

* κοσμογονία 14 τρισ. στις τηλεπικοινωνίες. Νέος νόμος-πλαίσιο για τις αλλαγές
ως το 2005

* ευρωπαϊκό ρεκόρ στα «κινητά». Αλόγιστη η αύξηση των συσκευών στην Ελλάδα.
Έσοδα 200 δισ. για τις εταιρείες

* Δημόσιο: 2,4 τρισ. λιγότερες οι δανειακές ανάγκες το 1998

* βιομηχανία – κολοσσός στα τρόφιμα. Προς συνένωση Λουμίδης – Nestle. Το 1997
είχαν από κοινού συνολικές πωλήσεις 90 δισ. δρχ.

* υπεγράφη συμφωνία για οικονομική συνεργασία με τη Γιουγκοσλαβία. 103 δισ. οι
ελληνικές επενδύσεις

* υποχώρησαν οι άδηλοι πόροι 1,2% το α’ τρίμηνο του 1997

* κατά 6,8% ακρίβυναν τα υλικά οικοδομών το 1997

* η Mitsubichi Bank εγκαθίσταται και ανοίγεται στις δημόσιες επιχειρήσεις

* η ασιατική γρίπη που χτύπησε και την ναυλαγορά.

* ανεργία 12,5% στη Γερμανία. Αυξήθηκαν κατά 300.000 οι άνεργοι τον Ιανουάριο
του ’98.

* άργυρος: 7,3 δολ. η ουγγιά στο Λονδίνο. Σε ύψη ρεκόρ μετά τον Ιούλιο του
1998.

* Ιαπωνία: 30 τρισ. γιεν για την στήριξη των τραπεζών

* συνεχής κατάρριψη ιστορικών ρεκόρ στα χρηματιστήρια Νέας Υόρκης και Λονδίνου

* επιδεινώθηκε το εμπορικό ισοζύγιο των ΗΠΑ

* Ιράκ – ΟΗΕ: συμφώνησαν για τον έλεγχο των χημικών όπλων. Ενώ πτώση ρεκόρ
σημείωσε η τιμή του πετρελαίου, στα 13,85 δολ. το βαρέλι

* συγχώνευση μαμούθ στις βρετανικές ασφαλιστικές: General Accident –
Commercial Union.

Η μεγαλύτερη τιμή κλεισίματος του Γενικού Δείκτη πραγματοποιήθηκε την Τετάρτη
11 Φεβρουαρίου 1998 στις 1532,62 μονάδες, ενώ κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης
της Πέμπτης 12 Φεβρουαρίου 1998 διαμορφώθηκε προς στιγμήν στις 1541,68
μονάδες. Αντιθέτως η μικρότερη τιμή κλεισίματος πραγματοποιήθηκε τη Δευτέρα 23
Φεβρουαρίου 1998 στις 1393,46 μονάδες, ενώ κατά τη διάρκεια της ίδιας
συνεδρίασης ο Γενικός Δείκτης διαμορφώθηκε στις 1356,15 μονάδες.

Η μέση ημερήσια ποσοστιαία μεταβολή ήταν για τις μεν ανοδικές συνεδριάσεις
+1,82%, για δε τις πτωτικές -1,05%. Η μεγαλύτερη θετική ποσοστιαία μεταβολή
ήταν +3,09%, ενώ η μέγιστη αρνητική ποσοστιαία μεταβολή ήταν -2,44%.

Η συνολική αξία των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 347,611 δισ. δρχ.

Η ΠΤΩΣΗ των επιτοκίων στα Ομόλογα του Δημοσίου είχε σαν αποτέλεσμα την
εκδήλωση πρωτοφανούς για τα ελληνικά δεδομένα γεγονότος. Συγκεκριμένα, το
σταθερό Αμοιβαίο της Nationale Nederlanden αναγκάστηκε να ρευστοποιήσει
ομόλογα αξίας 80 δισ. δρχ. με αποτέλεσμα οι μεριδιούχοι του να καταγράψουν
μέσα σε μια ημέρα ζημιές της τάξεως του 6%. Παρά το γεγονός αυτό όμως, το
συνολικό ενεργητικό των Αμοιβαίων Κεφαλαίων (Α/Κ) που δραστηριοποιούνται στην
ελληνική αγορά εκτινάχθηκε στα 8,16 τρισ. δρχ. από τα 7,37 τρισ. δρχ. του
περασμένου Ιανουαρίου ’98 (+10,7%). Ο συνολικός αριθμός των μεριδίων αυξήθηκε
κατά 411.464.515 μερίδια ενώ οι συνολικές εισροές διαμορφώθηκαν στα 647 δισ. δρχ.

Τα αντίστοιχα μεγέθη τον Ιανουάριο του ’98 ήταν 292.812.530 μερίδια και 460,1
δισ. δρχ. Στα 68 Α/Κ Σταθερού Εισοδήματος και Διαχείρισης Διαθεσίμων το
συνολικό ενεργητικό ανήλθε σε 7,58 τρισ. δρχ. έναντι 6,8 τρισ. δρχ. (+11,47%).
Οι συνολικές εισροές ήταν για το μήνα αυτό περισσότερες των εξαγορών κατά
403.959.800 μερίδια, τα οποία αντιστοιχούν στο ποσό των 631,3 δισ. δρχ.

Αρνητικά όμως ήταν τα μεγέθη στα 52 Α/Κ Αναπτυξιακού χαρακτήρα των οποίων το
συνολικό ενεργητικό μειώθηκε στα 338,9 δισ. δρχ. από τα 349,43 του
προηγούμενου Ιανουαρίου ’98 (-3%). Οι συνολικές εξαγορές ήταν περισσότερες των
εισροών κατά 4.228.417 μερίδια τα οποία αντιστοιχούν στο ποσό των 8,26 δισ.
δρχ. Κατά τον προηγούμενο μήνα, αντίθετα, οι εισροές ήταν περισσότερες των
εξαγορών κατά 2.757.632 μερίδια και 6,7 δισ. δρχ.

Επανέκαμψαν όμως στην θετική τους πορεία τα 40 Α/Κ που δραστηριοποιούνται στις
διεθνείς αγορές. Συγκεκριμένα το συνολικό ενεργητικό τους διαμορφώθηκε στα
243,4 δισ. δρχ. έναντι 221,8 δισ. δρχ. (+9,74%). Οι συνολικές εισροές ήταν
περισσότερες των εξαγορών κατά 11.733.132 μερίδια που αντιστοιχούν στο ποσό
των 24 δισ. δρχ.