Ποιος θα ανοίξει τον χορό ανεβάζοντας τα επιτόκια

ΚΡΙΣΙΜΗ θεωρείται αυτή η εβδομάδα για την πορεία των επιτοκίων. Η διατήρηση
των επιτοκίων της διατραπεζικής αγοράς σε υψηλά επίπεδα σε συνδυασμό με τη νέα
νομοθετική ρύθμιση για τους τόκους υπερημερίας είναι οι δύο παράγοντες που
προβληματίζουν τα επιτελεία των πιστωτικών ιδρυμάτων, για το κατά πόσον θα
πρέπει να προχωρήσουν σε αύξηση των επιτοκίων σε δάνεια και καταθέσεις.

«Κλειδί» για την τελική απόφαση που θα πάρει η κάθε Τράπεζα αναμένεται να
είναι η μάχη του ανταγωνισμού. Έτσι, οι επικεφαλής των περισσότερων πιστωτικών
ιδρυμάτων σε κατ’ ιδίαν συνομιλίες τους λένε ότι προτιμούν να ανοίξουν τον
χορό της αύξησης των επιτοκίων οι ανταγωνιστές τους. Από την άλλη πλευρά όμως,
τα επιτελεία των λεγόμενων μικρών Τραπεζών εμφανίζονται να θεωρούν ότι στην
παρούσα φάση η μάχη του ανταγωνισμού θα πρέπει να περάσει σε δεύτερη μοίρα και
ότι το πρωταρχικό μέλημα πρέπει να είναι ο περιορισμός του κόστους. Για τον
λόγο αυτό εμφανίζονται πιο ευέλικτες στις αποφάσεις για την αύξηση των επιτοκίων.

ΟΙ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ

Ένα στοιχείο που προβληματίζει ιδιαίτερα τα επιτελεία των Τραπεζών και το
οποίο μπορεί να οδηγήσει σε αύξηση των επιτοκίων, είναι η αύξηση του κόστους
δανεισμού του Δημοσίου. Συγκεκριμένα, το Δημόσιο στην τελευταία δημοπρασία
εντόκων γραμματίων ετήσιας διάρκειας δανείσθηκε με 12,4%.

Αυτό σημαίνει ότι οι αποδόσεις που προσφέρουν οι τίτλοι του Δημοσίου είναι
ιδιαίτερα ανταγωνιστικές σε σχέση με τα καταθετικά προϊόντα. Έτσι, δεν
αποκλείεται οι Τράπεζες αρχικά να προχωρήσουν αρχικά σε αύξηση των επιτοκίων
στις καταθέσεις και στη συνέχεια στις χορηγήσεις. Μέχρι στιγμής συγκρατούν τις
διαρροές καταθέσεων προσφέροντας καθαρές υψηλές αποδόσεις σε προθεσμιακές
καταθέσεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 2 εβδομάδες), που ξεπερνούν το 11,5% σε
ετήσια βάση.

Αυτό όμως που σίγουρα θα πυροδοτήσει αυξήσεις στα επιτόκια των δανείων είναι
τυχόν ρύθμιση που θα υποχρεώνει τις Τράπεζες να κάνουν ανατοκισμό στα δάνεια
για κεφάλαια κίνησης ανά εξάμηνο αντί του τριμήνου που ισχύει τώρα.

ΜΕΤΡΗΣΗ ΚΟΣΤΟΥΣ

Ενδεικτική θα πρέπει να θεωρηθεί η άποψη που διατύπωσε τη προηγούμενη εβδομάδα
κορυφαίο στέλεχος της Ένωσης Ελληνικών Τραπεζών, το οποίο όταν ρωτήθηκε από
«ΤΑ ΝΕΑ» για τον τρόπο αντίδρασης των Τραπεζών σε μία τέτοια ρύθμιση, δήλωσε:

«Θα μετρήσουμε το κόστος και θα πράξουμε αναλόγως». Δεν είναι τυχαίο άλλωστε
το γεγονός ότι και η Τράπεζα της Ελλάδος βλέπει με καλό μάτι το ενδεχόμενο να
παραμείνουν τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα. Γι’ αυτό άλλωστε παρεμβαίνει στην
αγορά προσφέροντας ρευστότητα σε υψηλά επίπεδα επιτοκίων (πρόσφατα έδωσε
ρευστότητα με 18%).

Πάντως, όλη αυτή η αναταραχή έχει δημιουργήσει νευρικότητα στις αγορές,
γεγονός που επηρεάζει άμεσα και την κάλυψη των δανειακών αναγκών του Δημοσίου.