Γεωπολιτική {LF}αβεβαιότητα και στο ΧΑ

Εν μέσω αυξημένης μεταβλητότητας και διακυμάνσεων και παρά την ανοδική αντίδραση των διεθνών αγορών, το Χρηματιστήριο της Αθήνας έκλεισε χθες με οριακή μεταβολή (-0,05%), σημειώνοντας το τελευταίο τριήμερο σωρευτικές απώλειες 1,76%, με τα κέρδη του όμως από την αρχή του έτους (+24,82%) να διατηρούν τον Γενικό Δείκτη κοντά στα υψηλά 15ετίας. Οι συνεχιζόμενες αεροπορικές επιδρομές μεταξύ του Ισραήλ και του Ιράν συντηρούν την αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα στις παγκόσμιες αγορές, ανέφεραν χρηματιστηριακά γραφεία, καθώς η κατάσταση στη Μέση Ανατολή παραμένει ιδιαίτερα ρευστή, αν και η «WSJ» ανέφερε  ότι το Ιράν επιδιώκει συνομιλίες με ΗΠΑ και Ισραήλ.

Ιστορικά πάντως τα γεωπολιτικά σοκ έχουν βραχύβιες επιπτώσεις στις χρηματιστηριακές αγορές, εκτός εάν οι εξελίξεις επηρεάσουν άμεσα την οικονομία, όπως π.χ. κατά την περίοδο των πετρελαϊκών κρίσεων του ’70 και της εποχής της πανδημίας, ενώ σήμερα στα διάφορα σενάρια των αναλυτών η διακοπή της ροής πετρελαίου μέσω των Στενών του Ορμούζ, που δεν είναι πάντως η βασική πρόβλεψη της αγοράς, δείχνει να αποτελεί τον ουσιαστικότερο κίνδυνο.

Μια από τις κορυφαίες επιλογές της μεσοπρόθεσμα αποτελούν για την JP Morgan τα ελληνικά κρατικά ομόλογα, απόρροια της πολιτικής σταθερότητας των ισχυρών μακροοικονομικών επιδόσεων και της συνετής δημοσιονομικής πολιτικής της χώρας. Συστήνει δε, μεσοπρόθεσμα, «αυξημένες θέσεις» στα ελληνικά ομόλογα προκρίνοντας τίτλους 5 έως 15 ετών, που εμφανίζουν το υψηλότερο pick-up απόδοσης στην περιφέρεια, ενώ επισημαίνει ότι η χαμηλή προσφορά νέου χρέους προσδίδει περαιτέρω αξία στα ελληνικά ομόλογα.

Οι εν λόγω σειρές εντάσσονται στην ευρύτερη στρατηγική επιτοκιακού πλεονεκτήματος (carry trades) που προτείνει η αμερικανική τράπεζα για το β’ εξάμηνο του 2025, με έμφαση στις διαφορές των αποδόσεων εντός των ομολόγων της ευρωζώνης, αλλά και των προσδοκιών για σταθερά επιτόκια σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Σε μια περίοδο γεωπολιτικών εντάσεων, πληθωριστικής κόπωσης και μετατοπίσεων από το δολάριο, η Ελλάδα εμφανίζεται εξάλλου ως σταθερό επενδυτικό «καταφύγιο» στη ζώνη του ευρώ – προσφέροντας αυτό που σήμερα έχει τη μεγαλύτερη αξία για τους επενδυτές: προβλεψιμότητα, σχετική σπανιότητα και ελκυστικές αποδόσεις. Η αμερικανική τράπεζα αναμένει ανάπτυξη άνω του 2% την ερχόμενη διετία για την ελληνική οικονομία, ισχυρά πρωτογενή πλεονάσματα και συνέχιση της πτωτικής πορείας του χρέους, ενώ οι ήδη υψηλές αμυντικές δαπάνες (3,1% το 2024) περιορίζουν τις βραχυπρόθεσμες επιπτώσεις στη χρηματοδότηση. Η αξία των συναλλαγών ανήλθε χθες στα 155,73 εκατ. ευρώ, ενώ από την υψηλή κεφαλαιοποίηση ξεχώρισαν οι μετοχές των Eurobank (+1,56%), Alpha Bank (+1,15%), Εθνικής (+0,93%) και Elvalhalcor (+0,81%) και από τις χαμηλότερες κεφαλαιοποιήσεις, μεταξύ άλλων, οι τίτλοι των Frigoglass (+10%), AVE (+8,16%), Πετρόπουλος (+1,59%), QLCO (+1,52%). Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ενέκρινε χθες το ενημερωτικό δελτίο της Alpha Bank για την είσοδο των μετοχών στην Κύρια Αγορά, καθώς και το ενημερωτικό δελτίο σχετικά με την υποχρεωτική δημόσια πρόταση της CD Media προς τους μετόχους της Intertech.  Με τιμή-στόχο στα 8,2 ευρώ και σύσταση «αγοράς» άρχισε την κάλυψη της μετοχής της Profile Software αναμένοντας συνολική απόδοση 41% η Alpha Finance. Επισημαίνοντας την εντυπωσιακή οργανική ανάπτυξη, τις ισχυρές ταμειακές ροές και τη στρατηγική επιτυχημένων εξαγορών που επιδεικνύει η εισηγμένη τα τελευταία χρόνια.