Νησίδες ασφάλειας {LF}τα ελληνικά ομόλογα

Τα ελληνικά, τα ιταλικά και τα ισπανικά ομόλογα ωφελούνται από την αβεβαιότητα που επικρατεί στις αγορές ομολόγων, όπως επισημαίνουν οι «Financial Times» σε δημοσίευμά τους. Οι αποδόσεις των ομολόγων των άλλοτε προβληματικών χωρών του ευρωπαϊκού Νότου έχουν μειωθεί σημαντικά τους τελευταίους μήνες, ρίχνοντας το spread (διαφορά μεταξύ της απόδοσης του 10ετούς ομολόγου κάθε χώρας και αυτής του αντίστοιχου της Γερμανίας) στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων τουλάχιστον 10 ετών.

Η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου διαμορφώθηκε χθες στο 3,257%, ενώ τον προηγούμενο μήνα κινούνταν πέριξ του 3,50%. Το spread με το αντίστοιχο γερμανικό ομόλογο διαμορφώθηκε στις 733 μονάδες βάσης (μ.β.), αφού η απόδοση του bund ανήλθε σε 2,524%. «Η Ελλάδα απολαμβάνει μια πολυετή ανάκαμψη από την κρίση χρέους, με αποτέλεσμα την αναβάθμιση της πιστωτικής αξιολόγησης της χώρας στην επενδυτική βαθμίδα το 2023» υπογραμμίζει το δημοσίευμα.

Σύμφωνα με την ανάλυση των «FT», οι επενδυτές έχουν στραφεί στα ομόλογα των χωρών του ευρωπαϊκού Νότου, παρά τη γενικευμένη ανησυχία στις διεθνείς αγορές λόγω του αυξημένου κρατικού δανεισμού που έχει ασκήσει ανοδικές πιέσεις στα ομόλογα μεγάλων οικονομιών όπως οι ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο και η Γαλλία. Τα χαμηλότερα spreads αντανακλούν, άλλωστε, την ενίσχυση των δημοσιονομικών μεγεθών των χωρών της Νότιας Ευρώπης, υπογραμμίζει το δημοσίευμα, σημειώνοντας ότι αυτή οφείλεται στην τάση που παρατηρείται στην παραγωγή υπηρεσιών και ιδιαίτερα του τουρισμού μετά την πανδημία. «Οι οικονομίες που εξαρτώνται από τις υπηρεσίες ανθούν» λένε οι «FT».

Το δεκαετές ομόλογο της Ιταλίας έχει απόδοση 3,45%, υψηλότερη από αυτήν του ελληνικού, όμως σημαντικά χαμηλότερη από αυτήν που είχε τα προηγούμενα χρόνια. Το δε spread διαμορφώνεται περίπου στις 90 μ.β., πλησιάζοντας το χαμηλό της τελευταίας 15ετίας, καθώς η πολιτική της κυβέρνησης Μελόνι έχει δείξει μεγαλύτερη δημοσιονομική πειθαρχία από ό,τι ανέμεναν οι αγορές. Η απόδοση του αντίστοιχου ισπανικού ομολόγου ανήλθε χθες στο 3,104%, χαμηλότερα από το αντίστοιχο της Γαλλίας και μόλις 58 μ.β. πάνω από το γερμανικό.  Πάντως, όπως σημειώνουν οι «FT», στη μείωση των spreads έχει παίξει ρόλο και η αύξηση στην απόδοση των γερμανικών ομολόγων, ως αποτέλεσμα του πακέτου 1 τρισ. ευρώ σε επενδύσεις σε άμυνα και υποδομές που έχει ανακοινώσει ο γερμανός καγκελάριος Φρίντριχ Μερτς. Οπως αναφέρει ο αναλυτής της Pimco Νίκολα Μάι, ο βασικός λόγος ύπαρξης των spreads είναι να αντανακλάται ο κίνδυνος μιας χρεοκοπίας ή διάλυσης (της ΕΕ). Ο κίνδυνος αυτός όμως έχει μειωθεί.  Ωστόσο, το δημοσίευμα επισημαίνει ότι δεν είναι όλα ρόδινα στις οικονομίες του Νότου, αναδεικνύοντας το υψηλό χρέος άνω του 100% σε Ελλάδα, Ιταλία και Ισπανία, ενώ άλλοι αναλυτές της αγοράς εκτιμούν ότι η κίνηση προς τα ομόλογα των τριών μεσογειακών χωρών δεν είναι σοφή από επενδυτική άποψη, καθώς εξακολουθούν να υπάρχουν σημαντικοί κίνδυνοι.

Διατηρεί τα κέρδη

Ανοδικά κινήθηκε χθες ο Γενικός Δείκτης του ΧΑ, κλείνοντας στις 1.855,73 μονάδες. Η αγορά κινήθηκε θετικά για πέμπτη συνεχή συνεδρίαση, με τη μεγαλύτερη άνοδο να καταγράφουν οι μετοχές του ΟΠΑΠ (+3,17%), της Εθνικής Τράπεζας (+2,84%), της Elvalhalcor (+1,97%), της Τιτάν (+1,88%), της ΔΕΗ (+1,86%), της Ελλάκτωρ (+1,58%) και του ΔΑΑ (+1,48%). Σημαντικές μειώσεις είδαν αυτές των ΟΤΕ (-1,26%), Πειραιώς (-0,85%), Lamda Development (-0,63%) και Optima (-0,62%). Ο μεγαλύτερος όγκος συναλλαγών αφορούσε τις μετοχές των Alpha Bank και Eurobank, με 8.127.800 και 6.497.683 «κομμάτια» να αλλάζουν χέρια αντίστοιχα. Οι υπόλοιπες ευρωπαϊκές αγορές κινήθηκαν με μεικτά πρόσημα: κέρδη στο Παρίσι, απώλειες σε Φρανκφούρτη, Μιλάνο, Μαδρίτη.