Κατοχύρωση βραχυπρόθεσμων κερδών στο χρηματιστήριο

Υστερα από οκτώ συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις, με αθροιστικά κέρδη 9,46%, οι τραπεζικές μετοχές υποχώρησαν χθες (-2,02%), καθώς αρκετοί traders προχώρησαν σε κατοχύρωση βραχυπρόθεσμων κερδών, με αποτέλεσμα, καθώς ο εν λόγω κλάδος έχει μεγάλη στάθμιση στον Γενικό Δείκτη, την πτώση συνολικά του Χρηματιστηρίου της Αθήνας (-0,80%). Παράλληλα, οι αρνητικές διαθέσεις των επενδυτών στις ευρωπαϊκές αγορές, που αντανακλούν την ανησυχία για τον αντίκτυπο των πολιτικών Τραμπ στην ανάπτυξη και τον πληθωρισμό, επηρεάζουν τη διάθεση ανάληψης ρίσκου.

Η αξία των συναλλαγών ανήλθε στα 146,28 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 36,1 εκατ. ευρώ αφορούσαν προσυμφωνημένες συναλλαγές. Ανοδικά κινήθηκαν 33 μετοχές, 56 πτωτικά και 31 παρέμειναν σταθερές. Τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των Mermeren (+7,32%) και MIG (+5,04%) και τη μεγαλύτερη πτώση οι τίτλοι των Attica Bank (-29,94%) και Εθνική (-3,37%). Μετά το κλείσιμο της αγοράς η ΔΕΗ ανακοίνωσε προσαρμοσμένα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) 1,348 δισ. ευρώ, ενώ η LAMDA Development ενοποιημένα κέρδη EBITDA 85,7 εκατ. ευρώ (+143%) αντίστοιχα. Παράλληλα, η Coca Cola HBC θα εκδώσει 8ετές ομόλογο σταθερής απόδοσης, ενώ ο τίτλος θα εισαχθεί στο London Stock Exchange.

Οι μετοχές των τεσσάρων συστημικών τραπεζών που παρουσίασαν ισχυρά αποτελέσματα γ’ τριμήνου, εκπλήσσοντας θετικά την αγορά, διαπραγματεύονται σε μέσα επίπεδα 0,64 φορές τη λογιστική τους αξία για το 2025 έναντι 0,75 φορές του μέσου όρου του κλάδου στην ΕΕ, εκτίμησε η Axia Research, εκτιμώντας πως θα συνεχίσουν να ανταμείβουν τους μετόχους τους μέσω δραστηριοτήτων ενίσχυσης της αξίας, όπως οι επιταχυνόμενοι δείκτες αποπληρωμής (για να φτάσουν ακόμη και το 50% επί των κερδών στη χρήση 2024) που θα μοιράζονται μεταξύ μετρητών και επαναγοράς μετοχών.

Η Axia διατηρεί σήμερα σύσταση «αγοράς» για τις μετοχές τους, θέτοντας την τιμή-στόχο στα 2,50 ευρώ για την Alpha Bank, στα 3 ευρώ για την Eurobank, στα 10,50 ευρώ για την Εθνική και στα 5,30 ευρώ για την Πειραιώς, αν και σημειώνει ότι σχεδιάζει να αναθεωρήσει τις εκτιμήσεις της για τα αποτελέσματα των τραπεζών, ενδεχομένως και τις τιμές-στόχους.

Ανθεκτική κερδοφορία

Θετική χαρακτηρίζει η Standard & Poor’s την επιτάχυνση αποπληρωμής των αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων (DTCs) αρχής γενομένης από το 2025, με όχημα την ανθεκτική κερδοφορία των συστημικών τραπεζών που σχεδιάζουν τώρα μια ετήσια επιπλέον απόσβεση ύψους 130-190 εκατ. ευρώ, που αντιστοιχεί στο 29% της προβλεπόμενης απόδοσης προς τους μετόχους, Σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης, ο επιταχυνόμενος ρυθμός αποσβέσεων θα οδηγήσει σε μια πιο καθαρή κεφαλαιακή βάση, με πλήρη εξάλειψη των DTCs έως το 2032-2034, και θα μειώσει το ποσοστό τους επί του δείκτη CET1 έως το τέλος του 2027 στο 20% για τη Eurobank (BB+/Θετικό/B), περίπου 25% για την Alpha Bank (BB+/Σταθερό/B) και την Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος (BB+/Θετικό/B) και 30% για την Τράπεζα Πειραιώς (BB/Θετικό/B).

Σε Baa1 (από Ba1) αναβάθμισε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα (με βάση τις καταθέσεις) της Alpha Bank Romania η Moody’s Ratings, με σταθερές (από θετικές) τις προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook). Ταυτόχρονα, η βαθμολογία BCA (Baseline Credit Assessment) αναβαθμίστηκε σε Ba1 από Ba3. Η αναβάθμιση οφείλεται στην αλλαγή της υποστηρικτικής οντότητας και τη μεγαλύτερη ισχύ της, δηλαδή της UniCredit μετά την απόκτηση πλειοψηφικού πακέτου (90,1%) μετοχών από την Alpha Bank.