Προβλέψεις για χρυσό, πετρέλαιο, δολάριο

Ο κύκλος χαλάρωσης των επιτοκίων στις ΗΠΑ ξεκίνησε τελικά με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα να κάνει ένα μεγαλύτερο πρώτο βήμα από άλλες κορυφαίες κεντρικές τράπεζες, μειώνοντας τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης. Οι μετοχές έχουν επωφεληθεί από τη δέσμευση της Fed να στηρίξει την οικονομική ανάπτυξη, μαζί με τις διαβεβαιώσεις του προέδρου της Τζερόμ Πάουελ ότι ο κίνδυνος ύφεσης των ΗΠΑ παραμένει χαμηλός επί του παρόντος.

Αλλά το επίπεδο επιτυχίας της Fed στην καθοδήγηση των ΗΠΑ προς μια ήπια προσγείωση θα είναι σημαντικό για τον καθορισμό των προοπτικών για άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.

Μια φιλική προς την ανάπτυξη νομισματική πολιτική από τη Fed προσθέτει ανοδικό σκηνικό για τις τιμές του πετρελαίου. Το αργό τύπου Brent τείνει να υποβοηθείται από μια αισιόδοξη διάθεση στις αγορές και το κλίμα έχει βελτιωθεί από την αποφασιστική αρχή της χαλάρωσης από τη Fed. Μακροπρόθεσμα, οι προσπάθειες της Fed να στηρίξει την οικονομική ανάπτυξη θα πρέπει να είναι θετικές για τη ζήτηση πετρελαίου στις ΗΠΑ και παγκοσμίως. Χάρη στον κύκλο χαλάρωσης της Fed και την υποστηρικτική δυναμική προσφοράς – ζήτησης, αναμένουμε ότι το πετρέλαιο θα ανέλθει περίπου στα 87 δολάρια ΗΠΑ το βαρέλι μέχρι το τέλος του έτους.

Ο χρυσός μπορεί να κερδίσει περαιτέρω έδαφος καθώς πέφτουν τα επιτόκια. Τη στιγμή που γράφονται αυτές οι γραμμές, ο χρυσός έχει σημειώσει ράλι κοντά στο 29% μέχρι στιγμής φέτος, βάζοντάς το σε τροχιά για το μεγαλύτερο ετήσιο κέρδος των τελευταίων 14 ετών. Αναμένουμε συνεχή αντιστάθμιση της ζήτησης εν μέσω αυξημένων εντάσεων στη Μέση Ανατολή και αβεβαιότητας για το αποτέλεσμα των εκλογών στις ΗΠΑ. Βασικό μας σενάριο είναι ότι ο χρυσός θα είναι υπό διαπραγμάτευση περίπου στα 2.700 δολάρια ΗΠΑ μέχρι τα μέσα του 2025 και θα μπορούσε να κερδίσει περαιτέρω εάν υλοποιούνταν ορισμένοι κίνδυνοι.

Ενώ η χαλάρωση της Fed υποστηρίζει τον χρυσό και το πετρέλαιο, θα πρέπει να αυξήσει την πίεση στο δολάριο ΗΠΑ. Το δολάριο βρίσκεται υπό πίεση εδώ και αρκετούς μήνες. Η έναρξη της χαλάρωσης της Fed έχει ευρύτερες επιπτώσεις σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, αυξάνοντας τους αντίθετους ανέμους για το δολάριο ΗΠΑ και το κίνητρο για επενδυτές να μειώσουν την έκθεση σε δολάρια ΗΠΑ.

Ο Mark Haefele είναι επικεφαλής του τμήματος επενδύσεων της UBS. Το άρθρο αποτελεί σύνοψη εκτενέστερης ανάλυσης της UBS για τους πελάτες της, η οποία συνυπογράφεται από τους αναλυτές Giovanni Staunovo, Constantin Bolz, Jon Gordon, Vincent Heaney