Κοντά σε ιστορικά υψηλά οι μετοχές

Οι αμερικανικές μετοχές ολοκλήρωσαν την περασμένη εβδομάδα σε υψηλό επίπεδο, καθώς ο πρόεδρος της Federal Reserve, Τζερόμ Πάουελ, σηματοδότησε την πρόθεση της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ να μειώσει τα επιτόκια τον επόμενο μήνα για πρώτη φορά από την πανδημία. Ο S&P 500 σημείωσε άνοδο 1,2% την Παρασκευή, σημειώνοντας δεύτερη εβδομάδα κερδών μετά το ξεπούλημα στις αρχές αυτού του μήνα. Το σημείο αναφοράς είναι τώρα περίπου 1% κάτω από το υψηλό όλων των εποχών που είχε οριστεί τον Ιούλιο, ακόμα και μετά την υποχώρηση 0,3% της Δευτέρας.

Η αστάθεια θα μπορούσε να αυξηθεί ξανά. Οι φόβοι για περαιτέρω κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή εντείνονται ύστερα από επιθέσεις μεταξύ Ισραήλ και Χεζμπολάχ το Σαββατοκύριακο. Στις ΗΠΑ, η αβεβαιότητα για την ανάπτυξη και οι εκλογές του Νοεμβρίου θα μπορούσαν επίσης να συμβάλουν στην ανησυχία των επενδυτών.

Ωστόσο, βλέπουμε περιθώρια για περαιτέρω άνοδο των αμερικανικών μετοχών σε ένα περιβάλλον που καθοδηγείται από τις μειώσεις των επιτοκίων της Fed, την επέκταση στην τεχνητή νοημοσύνη (AI) και την υγιή αύξηση των κερδών. Προβλέπουμε ότι ο S&P 500 θα ανέλθει στις 5.900 μονάδες έως το τέλος του έτους και στις 6.200 έως τον Ιούνιο του 2025, από 5.617 μονάδες στο κλείσιμο της Δευτέρας.

Συνιστούμε εστίαση σε μετοχές εταιρειών ποιότητας, καθώς τέτοιες εταιρείες θα πρέπει να επωφεληθούν από ισχυρές ανταγωνιστικές θέσεις, ανθεκτικές ροές κερδών και έκθεση σε κινητήριους παράγοντες διαρθρωτικής ανάπτυξης.

Ο μεταποιητικός τομέας συνεχίζει να αντιμετωπίζει αντίθετους ανέμους από τα υψηλότερα επιτόκια και την υπερκατανάλωση αγαθών το 2020-21 – και τα δύο περιόρισαν τις επενδύσεις και τη ζήτηση, ενώ οδήγησαν σε βραδύτερη ανάκαμψη. Αλλά κοιτάζοντας το μέλλον η αρχή μιας πιο χαλαρής νομισματικής πολιτικής και χαμηλότερων επιτοκίων θα πρέπει να είναι πιο υποστηρικτικοί παράγοντες. Η βασική μας εκτίμηση κάνει λόγο για ήπια προσγείωση, όπου η βραδύτερη ανάπτυξη και ο συνεχιζόμενος αποπληθωρισμός επιτρέπουν στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να μειώσει τα επιτόκια κατά 100 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους, με μειώσεις να σημειώνονται σε καθεμία από τις τρεις υπόλοιπες συνεδριάσεις το 2024. Αυτό θα δημιουργήσει θετικό υπόβαθρο για περιουσιακά στοιχεία όπως ποιοτικές μετοχές, ενώ σταδιακά διαβρώνεται η ελκυστικότητα των μετρητών.

Oι Mark Haefele, Daisy Tseng, Sundeep Gantori, Jon Gordon, Christopher Swann, Julian Wee είναι αναλυτές της UBS.
Το παρόν αποτελεί απόσπασμα από έκθεση της UBS προς τους πελάτες της.