Μειώνονται οι φόβοι για ύφεση στις ΗΠΑ

Οι αμερικανικές μετοχές διεύρυναν το πρόσφατο ράλι τους αφού νέα οικονομικά στοιχεία άμβλυναν περαιτέρω τις ανησυχίες για τον κίνδυνο ύφεσης των ΗΠΑ. Ο κίνδυνος μιας πιο απότομης επιβράδυνσης στις ΗΠΑ, που τροφοδοτείται από την αδυναμία της απασχόλησης δεν έχει εξαφανιστεί. Οι επενδυτές πιθανότατα θα πρέπει να περιμένουν μέχρι τη δημοσίευση της έκθεσης απασχόλησης του Αυγούστου στις 6 Σεπτεμβρίου για περισσότερα στοιχεία.

Αλλά συνολικά, τα στοιχεία που κυκλοφόρησαν την περασμένη εβδομάδα έχουν πετύχει τη σωστή ισορροπία θετικών και αρνητικών ειδήσεων. Αυτό θα βοηθήσει να αμβλυνθούν οι δύο ανησυχίες για επικείμενη ύφεση ή ότι ο επίμονος πληθωρισμός θα εμποδίσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να προχωρήσει σε μειώσεις επιτοκίων σύντομα για τη στήριξη της ανάπτυξης. Τα δεδομένα ήταν ενθαρρυντικά με διάφορους τρόπους.

Η ανάκαμψη στις αγορές υπογραμμίζει την άποψή μας ότι οι επενδυτές πρέπει να αποφεύγουν την υπερβολική αντίδραση σε περιόδους αστάθειας, ειδικά σε περιόδους καλοκαιριού. Η βασική μας υπόθεση παραμένει μια ομαλή προσγείωση της οικονομίας στις ΗΠΑ, με τη Federal Reserve να αρχίσει να χαλαρώνει την πολιτική στη συνεδρίασή της τον Σεπτέμβριο. Βλέπουμε επίσης ισχυρή προοπτική για τα εταιρικά κέρδη.

Σε αυτό το πλαίσιο, συμβουλεύουμε τους επενδυτές να ετοιμαστούν για χαμηλότερα επιτόκια. Οι αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας έχουν πέσει στο χαμηλότερο επίπεδο ενός μήνα και οι λιανικές πωλήσεις έχουν ξεπεράσει τις προσδοκίες δίνοντας στη Fed περισσότερο περιθώριο να επικεντρωθεί στη στήριξη της ανάπτυξης. Το βασικό μας σενάριο είναι τώρα να προχωρήσει η Fed σε συνολικές μειώσεις επιτοκίων 100 μονάδων βάσης το 2024. Αυτό αποτελεί μέρος ενός ευρύτερου παγκόσμιου κύκλου μείωσης των επιτοκίων για τον οποίο συμβουλεύαμε τους επενδυτές να προετοιμαστούν. Καθώς οι αποδόσεις των μετρητών διαβρώνονται, πιστεύουμε ότι οι επενδυτές πρέπει να το λάβουν υπόψη την επένδυση σε υψηλής ποιότητας εταιρικά και κρατικά ομόλογα καθώς και διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια σταθερού εισοδήματος. Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία έχουν δείξει πρόσφατα την αξία τους, μειώνοντας την αστάθεια στις αγορές μετοχών.

Η πρόσφατη αύξηση των κερδών οφείλεται σε μεγάλο βαθμό σε εταιρείες με ισχυρές δραστηριότητες που επανεπενδύουν τα κέρδη με συνέπεια. Πιστεύουμε ότι αυτή η τάση θα συνεχιστεί και αναμένουμε ότι η ποιοτική ανάπτυξη θα ξεπεράσει άλλες επιδόσεις.

Η πιθανότητα για αυξημένη αστάθεια της αγοράς παραμένει. Η επένδυση σε εναλλακτικές λύσεις συνεπάγεται κινδύνους, που σχετίζονται μεταξύ άλλων με τη μη ρευστότητα και την έλλειψη διαφάνειας.

Ο Mark Haefele είναι επικεφαλής αναλυτής του τμήματος επενδύσεων της UBS. Το άρθρο αποτελεί σύνοψη εκτενέστερης ανάλυσης που συνυπογράφουν οι αναλυτές της UBS, Brian Rose, Christopher Swann και Jon Gordon, για τους πελάτες της τράπεζας.