Πληθωριστικές προσδοκίες

Ο καθορισμός τιμών, η διαπραγμάτευση μισθών, η απόφαση για το πόσα θα επενδύσουν ή πόσους εργαζομένους θα απασχολήσουν – όλα αυτά είναι επιλογές που κάνουν οι εταιρείες κι έχουν βαθιές επιπτώσεις. Ο τρόπος με τον οποίο οι επιχειρήσεις διαμορφώνουν τις προσδοκίες τους για τον πληθωρισμό και πώς αυτές οι προσδοκίες επηρεάζουν τις αποφάσεις τους είναι επομένως σημαντικός για τις κεντρικές τράπεζες.

Οι προσδοκίες των επιχειρήσεων της ζώνης του ευρώ για τον πληθωρισμό δεν είναι πάντα επαρκώς κατανοητές. Ενας λόγος για αυτό είναι ότι δεν μετρώνται με συνεπή τρόπο μεταξύ των χωρών.

Διαπιστώνουμε ότι συχνά οι προσδοκίες των επιχειρήσεων της ζώνης του ευρώ για τον πληθωρισμό είναι διαφορετικές από εκείνες των νοικοκυριών ή των επαγγελματιών οικονομολόγων. Οι επιχειρήσεις κατά μέσο όρο, όπως και τα νοικοκυριά, πολλές φορές αναμένουν υψηλότερο πληθωρισμό από τους αναλυτές.

Παρατηρούμε ότι οι επιχειρήσεις με υψηλότερες προσδοκίες για τον πληθωρισμό σχεδιάζουν να αυξήσουν τις τιμές τους περισσότερο, ενώ αναμένουν επίσης μεγαλύτερες αυξήσεις σε κόστος και μισθούς. Οι εταιρείες που είχαν περισσότερες πληροφορίες και έτσι είχαν μειώσει τις προσδοκίες τους για τον πληθωρισμό, σχεδίαζαν γενικά μικρότερες αυξήσεις τιμών ή ήταν πιο πιθανό να διατηρήσουν τις τιμές αμετάβλητες. Αυτές οι εταιρείες ανέμεναν επίσης ότι οι αυξήσεις μισθών και κόστους θα ήταν γενικά πιο μέτριες. Αυτό υποδηλώνει ότι οι επιχειρήσεις ανταποκρίνονται σε νέες πληροφορίες σχετικά με τις προοπτικές για τον πληθωρισμό προσαρμόζοντας όχι μόνο τις πεποιθήσεις τους για τις τιμές, αλλά βασίζοντας εκεί και τις αποφάσεις τους.

Συμπερασματικά, οι προσδοκίες των επιχειρήσεων της ζώνης του ευρώ για τον πληθωρισμό αντιπροσωπεύουν μια πλούσια και νέα πηγή δεδομένων. Συμπληρώνουν τον πλούτο των πληροφοριών που προέρχονται από έρευνες σε νοικοκυριά (CES) και επαγγελματίες οικονομολόγους (SPF) στη ζώνη του ευρώ. Αυτά τα δεδομένα είναι βασικά για τη βελτίωση της κατανόησής μας για το πώς οι επιχειρήσεις διαμορφώνουν προσδοκίες και πώς αυτό επηρεάζει τις αποφάσεις τους. Τα αποτελέσματά μας υποδεικνύουν ότι η επιτυχημένη επικοινωνία πολιτικής (νομισματικής πολιτικής από την ΕΚΤ) έχει σημασία για την καθοδήγηση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό, οι οποίες με τη σειρά τους επηρεάζουν τα οικονομικά σχέδια των επιχειρήσεων.

Οι Ursel Baumann, Annalisa Ferrando, Δημήτρης Γεωργαράκος, Yuriy Gorodnichenko, Judit Rariga και Timo Reinelt είναι οικονομολόγοι και ερευνητές της ΕΚΤ. Το άρθρο αποτελεί σύνοψη εκτενέστερης ανάλυσης που δημοσιεύεται στο Blog της ΕΚΤ.