Αφαίμαξη ρευστότητας και συσσώρευση δυνάμεων

Η αφαίμαξη ρευστότητας, απόρροια και των διαδοχικών placements και των ομολογιακών εκδόσεων και των νέων εισαγωγών, οδηγεί την αγορά σε συσσώρευση δυνάμεων, με το Χρηματιστήριο της Αθήνας να σημειώνει χθες μικρές απώλειες (-0,73%).

Χρηματιστηριακά γραφεία επισημαίνουν πάντως ότι οι υπερκαλύψεις των εταιρικών ομολόγων που εξέδωσαν τις προηγούμενες ημέρες οι Autohellas (για την οποία η Euroxx εξέδωσε σύσταση «αύξησης θέσεων» με τιμή-στόχο τα 19 ευρώ), Eurobank και Εθνική, το placement των μετοχών της ΓΕΚ, αλλά και επερχόμενη μεγάλη υπερκάλυψη της διάθεσης των μετοχών του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών, μιας εισαγωγής-ορόσημο, η μεγαλύτερη έπειτα από 17 χρόνια, που δίνει βάθος στο ΧΑ, αυξάνοντας και το αποτύπωμα του τομέα της τουριστικής βιομηχανίας στην ελληνική κεφαλαιαγορά, στηρίζουν συνολικά την εγχώρια αγορά μετοχών.

Η κεφαλαιοποίηση του ΔΑΑ εκτιμάται πως θα κυμανθεί στην περιοχή των 2,3-2,4 δισ. ευρώ, ενώ με καθαρό χρέος 405 εκατομμυρίων ευρώ και 460 εκατομμύρια ευρώ μερίσματα, ο φορέας εκμετάλλευσης του αεροδρομίου θα έχει εταιρική αξία (Αξία επιχείρησης – EV) περίπου 3,2-3,3 δισεκατομμύρια ευρώ. Αναλυτές υπολογίζουν πως οι υφιστάμενοι μέτοχοι θα φύγουν ούτως ή άλλως ευχαριστημένοι: τα γενναιόδωρα μερίσματα πριν από την ΙΡΟ θα πρέπει να εξασφαλίσουν ότι το Δημόσιο που ήλεγχε πριν από την εισαγωγή το 55% του ΔΑΑ θα λάβει έως και 1,2 δισεκατομμύρια ευρώ με την πώληση, διατηρώντας παράλληλα και το 25% στην εταιρεία του αεροδρομίου.

Παράλληλα, την αγορά στηρίζει και ο ανοδικός κύκλος των εταιρικών κερδών, τα οποία στη χρήση του 2023 αναμένεται να κυμανθούν ή και να ξεπεράσουν τα επίπεδα-ρεκόρ του 2022, ενώ από τον Ιούνιο αρχίζουν και οι διανομές μερισμάτων ύψους 3,2 ευρώ.

Τιμή-στόχο τις 1.550 μονάδες (έναντι των 1.375 μονάδων που ήταν η προηγούμενη εκτίμηση) δίνει για τον Γενικό Δείκτη του ΧΑ η Goldman Sachs, με τα περιθώρια ανόδου με βάση το χθεσινό κλείσιμο να κυμαίνονται στο 15%, ενώ παράλληλα θα πρέπει να προστεθεί και η μέση μερισματική απόδοση των ελληνικών μετοχών που εκτιμάται στο 5% με αποτέλεσμα η συνολική απόδοση να προσεγγίζει το 20%.

Να σημειωθεί ότι περιθώρια ανόδου 15%-25% φέτος αναμένει για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά και η Alpha Finance, διατηρώντας ως τοπ επιλογές τις μετοχές των Πειραιώς (ελκυστική αποτίμηση και προοπτικές κερδοφορίας), Eurobank (ισχυρές επιδόσεις και συνέργειες από εξαγορές), Μυτιληναίος (συνεχιζόμενη επέκταση στον κλάδο των ΑΠΕ και στην ανάπτυξη δικτύου), ΔΕΗ (μετασχηματισμός και έντονη δραστηριότητα σε εξαγορές), ΕΧΑΕ (πλούσια ατζέντα IPOs/placements και ισχυρές προοπτικές της ελληνικής αγοράς) και ΤΙΤΑΝ (θετικές τάσεις κερδοφορίας σε συνδυασμό με ελκυστική αποτίμηση).

Αποδόσεις ομολόγων

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της ευρωζώνης μειώθηκαν τη Δευτέρα, καθώς οι αγορές προεξοφλούν μια πρώτη μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης από την ΕΚΤ τον Απρίλιο (και σε κάθε περίπτωση τον Ιούνιο). Ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν ότι τα αδύναμα στοιχεία για την οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό από την ευρωζώνη, που αναμένεται να ανακοινωθούν από την Τετάρτη και μετά, θα μπορούσαν να ενισχύσουν τις προσδοκίες σχετικά με την επερχόμενη νομισματική χαλάρωση της ΕΚΤ.

Χθες η αξία των συναλλαγών ανήλθε στα 87,23 εκατ. ευρώ, ανοδικά κινήθηκαν 34 μετοχές, 80 πτωτικά και 14 παρέμειναν σταθερές. Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης ξεχώρισαν οι Elvalhalcor (+2,83%), ΕΛΠΕ (+1,09%), Viohlaco (+0,96%) και Πειραιώς (+0,93%), ενώ από τη μικρότερη κεφαλαιοποίηση οι μετοχές των Frigoglass (+9,55%) και SATO (+8,70%) με τους τίτλους των ΜΕΖΖ να κινούνται σε νέα ιστορικά υψηλά: ΦΒΜΕΖΖ +9,96%, ΚΑΙΡΟΜΕΖΖ +9,89%, ΣΑΝΜΕΖΖ +9,65%, ΓΚΜΕΖΖ +8,86%.