Χαμηλές πτήσεις με πρωταγωνιστές τους traders

Χαμηλές πτήσεις χθες στο χρηματιστήριο της Αθήνας που έκλεισε με ήπιες απώλειες (-0,37%) με τις κινήσεις των βραχυπρόθεσμων traders να κυριαρχούν στον απόηχο της αναμενόμενης ανάκτησης της επενδυτικής βαθμίδας για το ελληνικό αξιόχρεο και από τη Fitch. Αν και απομένουν 17 συνεδριάσεις ως το τέλος της χρονιάς, οι δημόσιες προσφορές μετοχών, ομολόγων, αλλά και η διάθεση ποσοστών υφιστάμενων μετοχών που θα πραγματοποιηθούν το διάστημα αυτό θα προσεγγίσουν τα 400 εκατ. ευρώ, σημείωναν χρηματιστηριακά γραφεία, εκτιμώντας πως το επιλεκτικό αγοραστικό ενδιαφέρον θα υποστηρίξει τα τρέχοντα επίπεδα τιμών. Η αξία των συναλλαγών περιορίστηκε χθες 82,3 εκατ. ευρώ, ενώ οι μετοχές που κινήθηκαν πτωτικά ήταν ελαφρώς περισσότερες από αυτές που σημείωσαν κέρδη.

«Αύξηση θέσεων» (overweight) στις αγορές της Σαουδικής Αραβίας, των Ηνωμένων Αραβικών Εμιράτων, αλλά και της Ελλάδας (καθώς όπως αναφέρει «Greece is the word»), συστήνει για το 2024 από την περιοχή της της Κεντρικής, Ανατολικής Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (CEEMEA), η JP Morgan. Προτιμά τις τραπεζικές μετοχές έναντι των μη χρηματοπιστωτικών εταιρειών, δεδομένων των χαμηλών αποτιμήσεων και της σταθερής ροής θετικών αναθεωρήσεων των κερδών ανά μετοχή, την ώρα που συνεχίζεται και η πλήρη αποεπένδυση του ΤΧΣ από τον κλάδο, ενώ διατηρεί στις τοπ επιλογές της με σύσταση «overweight» τους τίτλους των Alpha Bank και Eurobank.

Ενταξη

Τα ελληνικά ομόλογα σημείωσαν χθες την καλύτερη επίδοση στην ευρωζώνη, μετά και την πρόσφατη αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου από τη Fitch Ratings, καθιστώντας από τις αρχές του έτους τους ελληνικούς τίτλους επιλέξιμους για ένταξη σε δύο σημαντικούς δείκτες αναφοράς (iBoxx Euro Sovereign και Bloomberg Barclays Euro Sovereign) που απαιτούν τουλάχιστον δύο αξιολογήσεις επενδυτικής βαθμίδας από τους «τοπ 3 μεγάλους» οίκους αξιολόγησης (Moody’s, S&P και Fitch).

Οπως εκτιμάται, μετά την εξέλιξη αυτή, τα παθητικά funds – που ακολουθούν παθητικά τους δείκτες – θα μπορούσαν να αγοράσουν €6 δισ. – €10 δισ. ελληνικά ομόλογα, αλλά το πιο σημαντικό είναι πως διευρύνεται πλέον η επενδυτική βάση των ελληνικών τίτλων σε μία αγορά 28 τρισ. δολ. που αφορά ομόλογα με αξιολόγηση «IG». Η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου υποχώρησε (δηλαδή η τιμή του που κινείται αντίστροφα, ανέβηκε) χθες, ως το 3,48%, πριν κινηθεί στο 3,506%, το χαμηλότερο πάντως επίπεδο από τον Αύγουστο του 2022, ενώ αναλυτές αναμένουν μικρή συρρίκνωση (10-20 μονάδες) του spread καθώς έχει προεξοφληθεί η αναβάθμιση.

Η σταθερή ανάπτυξη 2,5% ετησίως σε μέσα επίπεδα τη διετία 2024-2025 και περίπου 1% κατά μέσο όρο τα επόμενα χρόνια, τα μεγάλα πρωτογενή πλεονάσματα και τα χαμηλά έξοδα για τόκους αναμένεται να διατηρήσουν τον δείκτη χρέους της Ελλάδας σε καθοδική τάση για αρκετά ακόμα χρόνια, ανέφερε η Capital Economics εκτιμώντας ότι μπορεί να υποχωρήσει ακόμα και ως το 135% του ΑΕΠ μέχρι το 2028. Ειδικότερα, ενώ το ΔΝΤ προβλέπει λόγο χρέους προς ΑΕΠ στο 145%, η Capital Economics εκτιμά πως με πρωτογενές πλεόνασμα στο 1,5% του ΑΕΠ κατά τα επόμενα πέντε χρόνια το χρέος θα πέσει κάτω από το 140% του ΑΕΠ έως το 2028 και με πρωτογενές πλεόνασμα 2,5% θα πέσει στο 135%.

Παράλληλα, όπως αναφέρει, οι βραχυπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της Ελλάδας είναι καλύτερες από τον μέσο όρο της ευρωζώνης, ενώ υπάρχουν περιθώρια για ανάκτηση του χαμένου εδάφους μετά την κρίση χρέους, καθώς το ελληνικό ΑΕΠ είναι ακόμη σχεδόν 20% μικρότερο από ό,τι ήταν το 2008. Την ίδια στιγμή, το μέσο επιτόκιο του ελληνικού δημοσίου χρέους θα παραμείνει αρκετά χαμηλό για καιρό, με τις δαπάνες για τόκους να κινούνται στο 1,4% του χρέους έναντι π.χ. 2,2% της Ισπανίας και 3% της Ιταλίας.