Μετεκλογικό ράλι με οδηγό τις τραπεζικές μετοχές

Ως το καλύτερο δυνατό σενάριο για τις μετοχές διάβασαν οι επενδυτές το εκλογικό αποτέλεσμα της 21ης Μαΐου, προεξοφλώντας τον σχηματισμό αυτοδύναμης κυβέρνησης στον δεύτερο γύρο της 25ης Ιουνίου, που θα ανοίξει τον δρόμο για την επιστροφή της χώρας σε επενδυτική βαθμίδα εντός του 2023. Οπως επισημαίνουν αναλυτές, δεν ήταν μόνο η άνοδος των τιμών που επιβεβαίωσε πως η αγορά έχει γυρίσει σελίδα και ότι μπορεί να δοκιμάσει υψηλότερα επίπεδα, αλλά και η σημαντική αύξηση της ημερήσιας αξίας των συναλλαγών.

Το προηγούμενο πενθήμερο ήταν το τέταρτο συνεχόμενο ανοδικό για τον γενικό δείκτη του ΧΑ, το οποίο ολοκληρώθηκε με άνοδο 7,82% και την κατοχύρωση των 1.200 μονάδων. Πρωταγωνιστής στο ταμπλό ήταν αναμφίβολα ο τραπεζικός κλάδος, με τον δείκτη του να ενισχύεται το ίδιο διάστημα κατά 13,64% και να επιστρέφει πάνω από τις 1.000 μονάδες για πρώτη φορά μετά από πέντε χρόνια. Ετσι, από την αρχή του χρόνου ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης διεύρυνε τα κέρδη του στο 31,31% και ο τραπεζικός στο 56,38%.

Η δυναμική που αναπτύσσεται δημιουργεί προσδοκίες για άμεση έναρξη των διαδικασιών για την αποεπένδυση του κράτους από τις τράπεζες. Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) μόνο την περασμένη εβδομάδα αύξησε την περιουσία του στους τέσσερις συστημικούς ομίλους κατά 480 εκατ. ευρώ, ενώ από την αρχή του χρόνου οι λογιστικές υπεραξίες του προσεγγίζουν το 1,5 δισ. ευρώ.

Τραπεζικές πηγές εκτιμούν ότι μετά τις προγραμματικές δηλώσεις της νέας κυβέρνησης θα ξεκινήσει η προετοιμασία για την υλοποίηση της στρατηγικής πώλησης των συμμετοχών του. Το μόνο σίγουρο είναι ότι η αρχή θα γίνει από τη Eurobank, η διοίκηση της οποίας έλαβε το πράσινο φως από τον SSM για να προχωρήσει στην επαναγορά του 1,4% των τίτλων της τράπεζας με σκοπό την εν συνεχεία ακύρωσή τους.

Αναλύσεις

Οπως αναφέρει σε ανάλυσή της η Eurobank Equities, με το εμπόδιο του εκλογικού κύκλου να έχει ξεπεραστεί, αναμένεται μία σημαντική ανατιμολόγηση των ελληνικών περιουσιακών στοιχείων. Σύμφωνα με τους οικονομολόγους της, οι επενδυτές διαβλέπουν ένα εντυπωσιακό story για την Ελλάδα τα επόμενα χρόνια, με ισχυρά όπλα την ανάπτυξη κατά 2% – 3% ετησίως, τα ελκυστικά χαρακτηριστικά του δημόσιου χρέους και τις χαμηλές αποτιμήσεις των ελληνικών μετοχών.

Από την πλευρά της, η Axia υπογραμμίζει πως το πολιτικό ρίσκο βγαίνει εκτός πλαισίου για την Ελλάδα. «Τα παραπάνω θα πρέπει να οδηγήσουν στην πολύ θετική αντίδραση της ελληνικής αγοράς μετοχών με βάση τις προσδοκίες για συνέχιση των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων και πολιτικών από μια φιλική προς την αγορά κυβέρνηση, σε συνδυασμό με τις ισχυρές οικονομικές προοπτικές και τις σχετικά μη απαιτητικές αποτιμήσεις».

Η Morgan Stanley προτείνει ως κορυφαία επιλογή την ελληνική αγορά μεταξύ των αναδυόμενων ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων. Σύμφωνα με νέα της έκθεση, οι αποτιμήσεις των εγχώριων μετοχών παραμένουν φθηνές, καθώς διαπραγματεύονται με δείκτη P/E στις 7,7 φορές για τους επόμενους δώδεκα μήνες, επίπεδα χαμηλότερα από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο. Ταυτόχρονα, ο δείκτης της μερισματικής απόδοσης έχει απομακρυνθεί από το πρόσφατο υψηλό του και πλέον βρίσκεται στο 4,9%, ενώ παραμένει υψηλότερα από τον μέσο όρο του.