Ματιές επενδυτών για τα ποσοστά του ΤΧΣ

Το πρώτο τεστ επενδυσιμότητας για τον εγχώριο τραπεζικό κλάδο μετά το ξέσπασμα της οικονομικής κρίσης της προηγούμενης δεκαετίας βρίσκεται πλέον προ των πυλών. Ο λόγος γίνεται για τη διαδικασία αποεπένδυσης του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) από τους τέσσερις συστημικούς ομίλους, την οποία θέλει να τρέξει το συντομότερο δυνατόν η κυβέρνηση.

Αναλυτές κάνουν λόγο για μία αναμέτρηση με τις αγορές που θα δείξει αν οι ελληνικές τράπεζες μετά το κύμα μετασχηματισμού και εξυγίανσης της τελευταίας τριετίας, μπορούν να προσελκύσουν ξανά θεσμικά πορτοφόλια με ευνοϊκούς όρους. Αυτό, όπως λένε, είναι κάτι που θα φανεί τόσο από την ποιότητα και το πλήθος των ενδιαφερόμενων επενδυτών, όσο και από τις τιμές που είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν για την αγορά της συμμετοχής του κράτους σε Alpha Bank, Eurobank, Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα Πειραιώς.

Στα τέλη του 2022 καταγράφηκε κινητικότητα σε αυτό το μέτωπο, αποτελώντας μία σαφή ένδειξη ότι οι μεγάλοι του κλάδου έχουν μπει ξανά στα ραντάρ της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας. Βέβαια εκείνη την περίοδο δεν ήταν δυνατό να προχωρήσει καμία πώληση, καθώς δεν είχαν εφαρμοστεί τα προαπαιτούμενα που ορίζει το ισχύον πλαίσιο λειτουργίας του ΤΧΣ. Μετά την έγκριση ωστόσο της στρατηγικής αποεπένδυσης από το υπουργείο Οικονομικών, το όλο εγχείρημα μπορεί να πάρει σάρκα και οστά. Σημειώνεται πάντως ότι ο χρόνος εκκίνησης των διαγωνισμών μπορεί να επηρεαστεί από τις επερχόμενες βουλευτικές εκλογές.

ΤΙ ΠΟΥΛΑΝΕ. Για την Εθνική Τράπεζα, στην οποία η κρατική συμμετοχή ανέρχεται σε 40%, εκδήλωσε ενδιαφέρον τους προηγούμενους μήνες το κρατικό fund της Σαουδικής Αραβίας, το οποίο είχε αποκλειστικές συζητήσεις με το ΤΧΣ για την απόκτηση έως και του 20% των μετοχών της. Από την άλλη, για το 27% της Τράπεζας Πειραιώς κοστολογημένη προσφορά με σημαντικό premium σε σύγκριση με τις αποτιμήσεις εκείνης της περιόδου υπέβαλε το ιταλικό fund ΙΟΝ Investments. Μένει να φανεί εάν τα δύο επενδυτικά σχήματα θα επανέλθουν όταν ξεκινήσει η επίσημη ανταγωνιστική διαδικασία πώλησης.

Στην Alpha Bank το ποσοστό του Δημοσίου ανέρχεται σε 9% και η διάθεσή του μπορεί να ανατρέψει πλήρως τις μετοχικές ισορροπίες. H ολλανδική Reggeborgh ελέγχει εδώ και μερικές εβδομάδες το 6,50% της τράπεζας και αποτελεί τον μεγαλύτερο ιδιώτη μέτοχο. Πηγές της αγοράς θεωρούν πιθανό το ενδεχόμενο το fund να κινηθεί για την περαιτέρω ενίσχυση της επένδυσής του στον συστημικό όμιλο, αποκτώντας τους τίτλους του ΤΧΣ. Εύκολη υπόθεση θεωρείται η διάθεση του 1,3% της Eurobank. Σύμφωνα με ορισμένες πληροφορίες, υπάρχει ήδη ενδιαφερόμενος και η συναλλαγή θα μπορούσε να ολοκληρωθεί πολύ σύντομα.

ΤΟ ΔΕΛΕΑΡ. Οπως αναφέρουν αναλυτές που παρακολουθούν τον εγχώριο κλάδο, οι τέσσερις συστημικοί όμιλοι διαθέτουν πλέον μία επενδυτική ιστορία, ικανή για την προσέλκυση νέων μετόχων. Τα αποτελέσματα από τον τελευταίο κύκλο μετασχηματισμού τους είναι πλέον απολύτως ορατά. Πέραν της μείωσης των δεικτών καθυστερήσεων σε μονοψήφια επίπεδα και κοντά στον ευρωπαϊκό μέσο όρο, έχουν αναδείξει ένα νέο μοντέλο λειτουργίας με σημαντικά οφέλη για την οργανική τους κερδοφορία. Ταυτόχρονα, διαθέτουν επαρκή ρευστότητα για την ταχεία ανάπτυξη των εργασιών τους στις χρηματοδοτήσεις. Στο πλαίσιο αυτό, είναι πλέον ανοιχτός ο δρόμος για τη διανομή μερίσματος, παρά τις μακροοικονομικές προκλήσεις στο σημερινό περιβάλλον αβεβαιότητας.