Μαστιγώνοντας {LF}τον μπαμπούλα {LF}του πληθωρισμού της Αμερικής

Ο τίτλος που επιλέχθηκε για το σχόλιο του οικονομολόγου του Χάρβαρντ Τζέισον Φούρμαν στις 15 Νοεμβρίου στη «Wall Street Journal» ήταν και εύστοχος και λυπηρός. Ηταν εύστοχος γιατί επαναχρησιμοποίησε το σλόγκαν του τότε προέδρου Τζέραλντ Φορντ «Μαστιγώστε τώρα τον πληθωρισμό», από το 1974, και λυπηρό γιατί οι συμβουλές του Φούρμαν προέρχονται κατευθείαν από εκείνη την εποχή – και επειδή οι συνταγές του θα μπορούσαν να επαναλάβουν τις οικονομικές και πολιτικές καταστροφές εκείνων των χρόνων.

Ο Φούρμαν, πρώην πρόεδρος της Επιτροπής Οικονομικών Συμβούλων του προέδρου Μπαράκ Ομπάμα, γράφει ότι «εν τέλει ο πληθωρισμός είναι ένα μακροοικονομικό πρόβλημα», το οποίο σημαίνει πως είναι ένα ζήτημα που πλήττει την οικονομία στο σύνολό της.

Διερευνώντας τις αιτίες του προβλήματος, ο Φούρμαν γράφει για «ταχεία ανάκαμψη», «σφιχτές αγορές εργασίας», υπερβολικά δημοσιονομικά κίνητρα και υπερβολικά εύκολο χρήμα. Η αμερικανική οικονομία, όπως λέει, έχει πολύ μεγάλη πίεση δαπανών στην ικανότητά της να παράγει.

Είναι πολύ μεγάλη. Μόνο που δεν είναι. Σύμφωνα με την τελευταία έκθεση για το ΑΕΠ, το πραγματικό μέγεθος της οικονομίας των ΗΠΑ – μετρημένο σε δολάρια και προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό – εξακολουθεί να είναι μικρότερο από ό,τι ήταν το τελευταίο τρίμηνο του 2019.

Οι Αμερικανοί ξοδεύουν και παράγουν σε πραγματικούς όρους λιγότερα τώρα από ό,τι τότε. Παρά τα όσα λέγονται για υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης, χαμηλά επιτόκια και μεγάλα ελλείμματα, η Αμερική δεν είναι καν πίσω στην αρχική κατάσταση. Αυτό σημαίνει ότι δεν υπάρχει περίπτωση ο τρέχων ρυθμός πληθωρισμού μας να είναι «μακροοικονομικός».

Ο Φούρμαν έχει δίκιο ότι το επόμενο μεγάλο πακέτο πολιτικής του Μπάιντεν δεν είναι πληθωριστικό. Και για να είμαστε δίκαιοι, ο Φούρμαν δεν απαιτεί άμεσα υψηλότερα επιτόκια. Θέλει η Fed να ανακοινώσει ότι το βασικό επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων θα αυξηθεί σύντομα, αλλά όχι εάν η ανάπτυξη αυξηθεί ή ο πληθωρισμός υποχωρήσει.

Πίσω στη δεκαετία του 1970, η ηγετική φωνή στα οικονομικά στο Κογκρέσο ήταν το αφεντικό μου, ο πρόεδρος της επιτροπής τραπεζικών υποθέσεων της Βουλής των Αντιπροσώπων Χένρι Ρόις, από το Γουισκόνσιν. Του άρεσε να λέει ότι χρειαζόμαστε μια συγκεκριμένη αντιπληθωριστική πολιτική.

Η εστίαση θα αφορά τη σταθεροποίηση των τιμών της ενέργειας, την καταστολή των κερδοσκόπων, την περικοπή του προϋπολογισμού του Πενταγώνου, την αποσυμφόρηση των λιμανιών και τη διασφάλιση ότι οι τόσο απαραίτητες αυξήσεις μισθών θα πηγαίνουν κυρίως στους χαμηλότερα αμειβόμενους εργαζομένους. Αυτό που σίγουρα δεν πρέπει να γίνει είναι να μετατραπεί ένα διαχειρίσιμο πρόβλημα σε μεγάλη κρίση παραδίδοντάς το στη Fed.

Ο Τζέιμς Γκαλμπρέιθ είναι θεματοφύλακας Economists for Peace and Security και κατέχει την έδρα Lloyd M. Bentsen, Jr. στο Government/Business Relations στο Lyndon B. Johnson School of Public Affairs του University of Texas. Από το 1993 έως το 1997 διετέλεσε επικεφαλής τεχνικός σύμβουλος της China State Planning Commission