Στα ύψη οι αποδόσεις του 5ετούς και 10ετούς ελληνικού ομολόγου

Με μεγάλη βουτιά στις τιμές των ομολόγων της ευρωπαϊκής περιφέρειας ολοκληρώθηκε το περασμένο πενθήμερο. Αφορμή για την εκδήλωση των ρευστοποιήσεων έδωσε η επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) Κριστίν Λαγκάρντ, η οποία δεν κατάφερε να πείσει τη διεθνή επενδυτική κοινότητα ότι δεν θα προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων τους επόμενους μήνες για την αντιμετώπιση των πληθωριστικών πιέσεων που δημιουργούν οι ενεργειακές τιμές.

Οσον αφορά την απόδοση των ελληνικών 10ετών ομολόγων κινείται στην περιοχή του 1,34%, δηλαδή περίπου 147% υψηλότερα από τα χαμηλά στο 0,53% που σημείωσε τον περασμένο Αύγουστο. Ανάλογη ήταν η κίνηση και των πενταετών ομόλογων, η απόδοση των οποίων έφθασε την Παρασκευή στο 0,53%, έναντι αρνητικού επιτοκίου (-0,237%) στις αρχές Αυγούστου. Ανάλογη ήταν η κίνηση και στα δεκαετή κρατικά ομόλογα Πορτογαλίας και Ιταλίας, οι αποδόσεις των οποίων διαμορφώθηκαν σε 0,53% και 1,20% αντίστοιχα.

Με τον πληθωρισμό στην ευρωζώνη στο 4,1%, σε νέο υψηλό 13 ετών τον Οκτώβριο, απόρροια και της εκτόξευσης του ενεργειακού κόστους, οι αγορές εκτιμούν πως η ΕΚΤ θα αναγκαστεί να αυξήσει νωρίτερα του αναμενομένου τα επιτόκια. Σε αυτό το αβέβαιο περιβάλλον, το ελληνικό χρηματιστήριο κατέγραψε το περασμένο πενθήμερο πτώση, ύστερα από τρεις συνεχείς ανοδικές εβδομάδες. Συγκεκριμένα, ο γενικός δείκτης υποχώρησε κατά 0,77%, ενώ ο δείκτης των τραπεζών σημείωσε απώλειες 1,53%. Παρ’ όλα αυτά, το πρόσημο του Οκτωβρίου ήταν θετικό, με την άνοδο να φτάνει στο 3,78% και στο 6,95% αντίστοιχα.

Αναμφίβολα, τα βλέμματα των επενδυτών είναι στραμμένα στην παγκόσμια ενεργειακή αγορά, από την οποία θα εξαρτηθούν η ταχύτητα και ο βαθμός ανάκαμψης της ευρωπαϊκής οικονομίας. Την περασμένη εβδομάδα πάντως οι τιμές κατέγραψαν πτώση, γεννώντας κάποιες προσδοκίες για ταχύτερη αποκλιμάκωση της κρίσης.

Τη σημαντικότερη διόρθωση σημείωσε το φυσικό αέριο, μετά την ανακοίνωση του ρώσου προέδρου Βλαντίμιρ Πούτιν ότι θα αυξηθεί η παροχή αερίου προς την Ευρώπη, μόλις ολοκληρωθεί, πιθανότατα το πρώτο δεκαήμερο του Νοεμβρίου, η πλήρωση των αποθεμάτων της χώρας.

Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο θα βελτιωθούν οι μακροχρόνιες προοπτικές και της ελληνικής οικονομίας, ελαφρύνοντας όχι μόνο τον οικογενειακό αλλά και τον κρατικό προϋπολογισμό, καθώς θα περιοριστούν τα μέτρα στήριξης των νοικοκυριών για την κάλυψη των αυξήσεων στο ρεύμα, στο πετρέλαιο και στο φυσικό αέριο.

ΠΛΗΘΩΡΙΣΤΙΚΕΣ ΠΙΕΣΕΙΣ. Οπως επισημαίνει σε ανάλυσή της η Alpha Bank, μια αύξηση της τιμής του πετρελαίου, με δεδομένη τη σχετικά ανελαστική του ζήτηση, επηρεάζει άμεσα το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών, περιορίζοντας την αγοραστική τους δύναμη. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ), στην πρόσφατα δημοσιευθείσα έκθεσή του (World Economic Outlook, October 2021), εκτιμά ότι ο παγκόσμιος πληθωρισμός θα αυξηθεί από 3,2% το 2020 σε 4,3% το 2021.

Η αναθεωρημένη πρόβλεψη του ΔΝΤ για το 2021, η οποία είναι κατά 0,8 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερη από την αντίστοιχη του Απριλίου, αντανακλά την πληθωριστική επίδραση τόσο του ενεργειακού κόστους όσο και των διαταράξεων στις εφοδιαστικές αλυσίδες, σύμφωνα με την Alpha Bank.