Το σχέδιο για τις νέες εξόδους στις αγορές

Με ημερομηνία – ορόσημο την 21η Μαΐου, κατά την οποία θα δημοσιευθεί η έκθεση αξιολόγησης από τον οίκο Moody’s, το ελληνικό Δημόσιο έχει ήδη το βλέμμα στην επόμενη έξοδο στις αγορές και δεν αποκλείεται το νέο εγχείρημα να πραγματοποιηθεί έως τον Ιούνιο. Οι ευνοϊκές συνθήκες για τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας και το αυξημένο ενδιαφέρον για τους ελληνικούς τίτλους ενισχύουν τις εκτιμήσεις των αναλυτών που βλέπουν ότι η Αθήνα θα εκμεταλλευτεί το θετικό περιβάλλον και ενδεχομένως να προβεί σε δύο εκδόσεις έως τα μέσα φθινοπώρου και έτσι ο ετήσιος δανεισμός να ξεπεράσει τα 14 -15 δισ. ευρώ φέτος, από τα 10-12 δισ. ευρώ που ήταν ο αρχικός σχεδιασμός.

Οι μέχρι τώρα έξοδοι, όπως εξηγούν αρμόδιες πηγές, αποτελούν μέρος του μακροχρόνιου σχεδίου και από τον Οργανισμό Διαχείρισης Ιδιωτικού Χρέους συνεχίζεται η εφαρμογή του ετήσιου πλάνου άντλησης φθηνής ρευστότητας χωρίς αυτό να αποκλείει τις εμβόλιμες επανεκδόσεις, παντα βάσει των συνθηκών. Ο επιτυχημένος δανεισμός ύψους 3 δισ. ευρώ με την έκδοση 5ετούς ομολόγου – όπου η υπερκάλυψη έφτασε τα 20 δισ. ευρώ και για πρώτη φορά το επιτόκιο πλησίασε μηδενικά επίπεδα (0,17%) – απέδειξε εκ νέου το αυξημένο ενδιαφέρον των επενδυτών για την ελληνική αγορά και πως τα ομόλογα γίνονται ανάρπαστα με κύρια αιτία το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Η όρεξη των επενδυτών έχει και άλλες προεκτάσεις καθώς τα ελληνικά ομόλογα δίνουν συγκριτικά τις μεγαλύτερες θετικές αποδόσεις στη ζώνη του ευρώ, ενώ το ελληνικό χρέος θεωρείται από τους αναλυτές πιο ασφαλές, διαχειρίσιμο, όπου η μέση ωρίμαση είναι τα 20 χρόνια και οι ετήσιες χρηματοδοτικές ανάγκες δεν ξεπερνούν το 15% του ΑΕΠ.

Δεν είναι τυχαία και η πρόσφατη κίνηση της αναβάθμισης του οίκου αξιολόγησης Standard & Poor’s (σε «ΒΒ» από «ΒΒ-» με θετικές προοπτικές) και ο αμερικανικός οίκος δίνει το εισιτήριο για ενδεχόμενες νέες αναβαθμίσεις τους επόμενους 12 με 18 μήνες. Η ελληνική οικονομία βρίσκεται στον δρόμο για την κατάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας από την οποία απέχει κατά δύο σκαλοπάτια, όταν η πιστοληπτική ικανότητα είχε υποχωρήσει στην κατηγορία «σκουπίδια» από την κρίση του 2010. Παρά το υψηλό δημόσιο και ιδιωτικό χρέος, οι βασικοί λόγοι της κίνησης από τη Standard & Poor’s είναι τα σημαντικά δημοσιονομικά «μαξιλάρια», τα κυβερνητικά μέτρα θωράκισης και φορολογικής ελάφρυνσης, η πρόσθετη ώθηση από τα κονδύλια του Ταμείου Ανάκαμψης, με τον οίκο να αναμένει πως η κυβέρνηση θα επιταχύνει τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και τη δημοσιονομική εξυγίανση, επιτυγχάνοντας έτσι την πτωτική πορεία του δημόσιου χρέους υπό όρους ΑΕΠ.

Οι υψηλές προοπτικές για την ελληνική οικονομία στρώνουν το έδαφος για τη νέα άντληση φθηνής ρευστότητας και ενίσχυσης των ταμειακών διαθεσίμων, με τη χώρα να έχει αντλήσει συνολικά περί τα 12 δισ. ευρώ το 2021, ενώ από τον Ιούλιο του 2019 έχει δανειστεί, μέσω μακροπρόθεσμης χρηματοδότησης, περί τα 22 δισ. ευρώ. Το Δημόσιο έχει αντλήσει 3 δισ. ευρώ μέσω της ανταλλαγής ομολόγων με τις ελληνικές συστημικές τράπεζες, 3,5 δισ. ευρώ με το 10ετές ομόλογο στις 27 Ιανουαρίου και επιτόκιο 0,807%, 2,5 δισ. ευρώ μέσω του ομολόγου 30 ετών στις 17 Μαρτίου, με επιτόκιο 1,956% και 3 δισ. ευρώ μέσω του 5ετούς ομολόγου με επιτόκιο 0,17%. Σημειώνεται ότι στη δημοπρασία που προηγήθηκε στις 17 Μαρτίου καταγράφηκε έντονο επενδυτικό ενδιαφέρον αφού οι προσφορές ξεπέρασαν τα 26,1 δισ. ευρώ, ενώ και με την έκδοση του 10ετούς ομολόγου στις 27 Ιανουαρίου οι επενδυτές προσέφεραν να δανείσουν το ελληνικό Δημόσιο με 29 δισ. ευρώ μέσω αυτής της έκδοσης.