Το χειρότερό μου λάθος στις προβλέψεις

Είμαι στον κλάδο των οικονομικών προβλέψεων για σχεδόν 50 χρόνια. Ξεκίνησα στις αρχές της δεκαετίας του 1970, στο ερευνητικό προσωπικό της Federal Reserve στην Ουάσιγκτον, πριν πάω την κρυστάλλινη σφαίρα μου στη Wall Street για πάνω από 30 χρόνια. Για περισσότερο από μία δεκαετία, βρέθηκα στο Yale.

Θα έπρεπε να ήξερα καλύτερα όταν έκανα ως συνταξιούχος πρόβλεψη το περασμένο καλοκαίρι. Υποστήριξα ότι η μεγάλη ανάκαμψη της πανδημίας δεν ήταν τίποτα περισσότερο από ένα αριθμητικό τέχνασμα. Στη συνέχεια είπα ότι η αναδυόμενη ανάκαμψη ήταν πιθανό να ακυρωθεί από μια υποτροπή. Λίγους μήνες αργότερα, παίρνοντας παρηγοριά από κάποιους οικονομικούς δείκτες, διέπραξα την πιο φρικτή αμαρτία πρόβλεψης όλων. Εγραψα ότι η επερχόμενη διπλή πτώση της οικονομίας ήταν πιθανό να συμβεί στα μέσα του 2021.

Λοιπόν, τι συνέβη; Βασικά, το σοκ αποδείχθηκε βραχύβιο – για τρεις λόγους: από τα εμβόλια, την ανθρώπινη φύση και τις πολιτικές Μπάιντεν (Bidenomics). Ακριβώς όπως οι Αμερικανοί δήλωναν συμμετοχή για εμβολιασμό, τα ποσοστά μόλυνσης από COVID έπεφταν στο 26% των υψηλών τους που είχαν καταγραφεί στις αρχές Ιανουαρίου. Αυτή η εξέλιξη, σε συνδυασμό με μια απότομα επιταχυνόμενη τροχιά εμβολιασμού, έδειχνε την ταχύτερη από το αναμενόμενο ανοσία του κόσμου και τον άμεσο τερματισμό της πανδημίας. Δεύτερον, απορρίπτοντας τις ανησυχητικές νέες μεταλλάξεις COVID, οι ανυπόμονοι Αμερικανοί και οι πολιτικοί ηγέτες τους παραβιάζουν τους προτεινόμενους περιορισμούς στη δημόσια υγεία. Και, τρίτον, οι δημοσιονομικές πύλες άνοιξαν όπως ποτέ άλλοτε: το πακέτο των 900 δισεκατομμυρίων δολαρίων στα τέλη του 2020, ακολουθούμενο από το αμερικανικό σχέδιο διάσωσης 1,9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων τον Μάρτιο, και τώρα ένα προτεινόμενο πρόσθετο σχέδιο ύψους 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων για τις υποδομές που ονομάστηκε μεγάλο αμερικανικό πρόγραμμα εργασίας.

Με το τέλος του COVID να βρίσκεται μπροστά μας, όλα αυτά έχουν μετατραπεί σε ένα ισχυρό προκυκλικό δημοσιονομικό κίνητρο, το οποίο, μαζί με τη συνεχιζόμενη άνευ προηγουμένου νομισματική διευκόλυνση, έχει κάνει την έκρηξη της οικονομίας ένα μονόδρομο στοίχημα. Και αυτοί οι ασταθείς οικονομικοί δείκτες που έπεφταν στα τέλη του περασμένου έτους έχουν πλέον κινηθεί έντονα προς τα πάνω. Στο τέλος, η συμβολή της επιστήμης, της πολιτικής και του ανθρώπινου πνεύματος που δεν υποκύπτει άφησε την πρόβλεψη για διπλή βουτιά της οικονομίας πολύ πίσω. Δεν ήταν το πρώτο μου λάθος πρόβλεψης, αλλά είναι ίσως το πιο εκθαμβωτικό. Το mea culpa είναι πολύ λίγο.

Ο Στίβεν Ρόουτς είναι πρώην πρόεδρος της Morgan Stanley Asia και επικεφαλής οικονομολόγος της εταιρείας. Είναι μέλος του διδακτικού προσωπικού του Yale University