Επιφυλακτική άνοδος στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Το θετικό κλίμα στις διεθνές αγορές, απόρροια και των προσδοκιών για το πακέτο δημοσιονομικών μέτρων στις ΗΠΑ, με το ενδιαφέρον των επενδυτών να στρέφεται και στα αποτελέσματα τεχνολογικών κολοσσών όπως η Amazon.com και η μητρική της Google, Alphabet, στήριξε χθες και το Χρηματιστήριο της Αθήνας, το οποίο έπειτα από απώλειες 7,5% από την αρχή του έτους, αντέδρασε χθες ανοδικά σημειώνοντας κέρδη 1,45%, αν και ενδοσυνεδριακά κινήθηκε έως το +2,69%. Η επιφυλακτικότητα των επενδυτών δείχνει πάντως να παραμένει χαρακτηριστικό της αγοράς, με τον τραπεζικό κλάδο που βρέθηκε να κερδίζει ενδοσυνεδριακά έως 4,27% να χάνει προς το τέλος των συναλλαγών τα κέρδη του κλείνοντας τελικά με μικρή άνοδο (+0,71%).

Στο επίκεντρο των επενδυτών βρέθηκε μία έκθεση για τον κλάδο της Bank of America, η οποία αν και αναγνωρίζει πως υπάρχει αξία στις μετοχές των ελληνικών τραπεζών, θεωρεί πως βρίσκονται σε διαδικασία βαθιάς αναδιάρθρωσης που θα αλλάξει το προφίλ κερδοφορίας, αλλά και την κεφαλαιακή τους διάρθρωση. Θεωρεί επίσης ότι ο κίνδυνος «αραίωσης» (dilution) των μετοχών δεν μπορεί να αποκλειστεί, καθώς ο κλάδος πιέζεται να μειώνει ταχύτερα τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα, την ώρα που η ρυθμιστική ανοχή που επιδεικνύει η ΕΚΤ θα είναι προσωρινή, η διαδικασία θα οδηγήσει σε αύξηση του βάρους των αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων (DTC) έναντι του κεφαλαίου που μπορεί να θεωρηθεί χαμηλής ποιότητας, η σταδιακή προσαρμογή του IFRS9 θα μειώσει το κεφάλαιο, ενώ θα πρέπει να εκδώσουν περισσότερα ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης για να συμμορφωθούν με τους κανονισμούς κεφαλαίου. Συστήνει δε «αγορά» (από «υποαπόδοση») για τη μετοχή της Εθνικής με τιμή-στόχο τα 2,5 ευρώ (από 1,26 ευρώ), ενώ την ίδια σύσταση («αγορά») με τιμή-στόχο τα 0,85 ευρώ από 0,52 ευρώ δίνει και για την Eurobank. Παράλληλα «ουδέτερη θέση» (από «αγορά») με τιμή-στόχο τα 0,94 ευρώ (από 0,90 ευρώ) συστήνει για τη μετοχή της Alpha Bank και «υποαπόδοση» με τιμή-στόχο τα 0,85 ευρώ (από 1,28 ευρώ) για την Πειραιώς.

Για την S&Ρ, μόλις λήξουν τα μορατόρια δανείων, οι ελληνικές τράπεζες θα αντιμετωπίσουν περίπλοκες, αλλά διαχειρίσιμες, προκλήσεις και πιθανόν να βρεθούν αντιμέτωπες με το φαινόμενο «cliff-edge» (μπρος στον γκρεμό), εάν αποσυρθεί απότομα η στήριξη. Η αναστολή, η οποία αφορά δάνεια συνολικού ύψους 30 δισ. ευρώ, δεν μπορεί να κρατήσει για πάντα, όμως η κατάσταση θα καταστεί διαχειρίσιμη, καθώς η κρατική ενίσχυση θα βοηθήσει τους φερέγγυους δανειολήπτες να συνεχίσουν να πληρώνουν, όταν αρθούν οι αναστολές. Βέβαια, κάποιες ζημιές είναι αναπόφευκτες, με την ΤτΕ να εκτιμά τα νέα κόκκινα δάνεια στα 8-10 δισ. ευρώ (έναντι 10,3 δισ. ευρώ της πρόβλεψης της BofA).

ΑΓΟΡΑ. Στο ΧΑ το 80% των μετοχών έκλεισε χθες με άνοδο, καταδεικνύοντας και την επιζητούμενη διάχυση της ρευστότητας. Ωστόσο η επιφυλακτικότητα των επενδυτών αποτυπώθηκε στη χαμηλή αξία των συναλλαγών, καθώς από τα 69,8 εκατ. ευρώ τα 16,4 εκατ. ευρώ αντιστοιχούν σε προσυμφωνημένες πράξεις, κύρια των οποίων ήταν το πακέτο 2 εκατ. μετοχών της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+2,23%). Την αγορά στήριξαν χθες επίσης οι Aegean (+6,75%), ΟΠΑΠ (+3,80), ΟΤΕ (+3,76%) και ΟΛΠ (+3,22%). Ανω του 2% ήταν επίσης η άνοδος στις μετοχές των Μυτιληναίος, ΕΧΑΕ, και ΑΔΜΗΕ και άνω του 1% για τις Coca-Cola, Eurobank, Ελληνικά Πετρέλαια, Λάμδα και Εθνική. Την ίδια ώρα, στις διεθνείς αγορές, έπειτα από ένα πρωτοφανές ράλι το τελευταίο διάστημα, η μετοχή της GameStop που βρέθηκε στο επίκεντρο της σύγκρουσης μικροεπενδυτών και αντισταθμιστικών ταμείων υποχώρησε εκ νέου χθες, όπως και άλλες εμπλεκόμενες μετοχές (AMC, Koss, Express), ενώ διορθωτικά κινήθηκε και το ασήμι.