Ενα νομισματικό μυαλό στο υπουργείο Οικονομικών

Κανένας αμερικανός επικεφαλής του υπουργείου Οικονομικών δεν θα έχει μιλήσει τόσο πολύ και με τόσο βάρος για τη νομισματική πολιτική όσο η Τζάνετ Γέλεν όταν ορκιστεί σε αυτήν τη θέση. Ο μόνος άλλος πρώην πρόεδρος της Federal Reserve (Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ) που έγινε γραμματέας του υπουργείου Οικονομικών ήταν ο Γουίλιαμ Μίλερ το 1979 και αυτός είχε περάσει μόνο ένα χρόνο στη Fed. Η Γέλεν, αντίθετα, υπηρέτησε στο παρελθόν για δύο δεκαετίες εκεί – μέσα από καλές εποχές και κακές – με θητεία ως οικονομολόγος, διοικητής, πρόεδρος της περιφέρειας του Σαν Φρανσίσκο, αντιπρόεδρος και πρόεδρος.

Αυτή η έμπειρη ηγεσία στην κορυφή του υπουργείου Οικονομικών θα έχει μεγάλη σημασία για τους κανόνες και τη στρατηγική νομισματικής πολιτικής τους επόμενους μήνες και χρόνια. Η κρίση του Covid-19 τα άλλαξε όλα. Ενώ οι επείγουσες ενέργειες της Fed τον Μάρτιο και τον Απρίλιο ήταν αναγκαίες και αποτελεσματικές για το άνοιγμα των χρηματοπιστωτικών αγορών, αυτή η περίοδος έχει περάσει από τότε και τώρα υπάρχει ελπίδα για ταχεία ανάπτυξη εμβολίων και επιστροφή σε πιο φυσιολογικές οικονομικές συνθήκες.

Δεν γνωρίζουμε ακόμη τι ισχύει για το μέλλον της νομισματικής πολιτικής, αλλά πολλοί σχολιαστές ζητούν να υπάρξει πολιτική με βάση η τράπεζα θα δίνει στίγμα για το τι πρόκειται να κάνει στο μέλλον – αυτό που οι Ντέιβιντ Παπέλ και  Ροξάντρα Προντάν του Πανεπιστημίου του Χιούστον αποκαλούν «policy rule forward guidance». Ευτυχώς, τα πρακτικά της συνάντησης της επιτροπής της FED (FOMC) του Νοεμβρίου 2020 προσέφεραν συμβουλές για πιθανή κίνηση προς αυτήν την κατεύθυνση.

Σε κάθε περίπτωση, η Fed θα διατηρήσει την ανεξαρτησία της. Αλλά με τις απόψεις διαφορετικών τμημάτων της νέας διοίκησης και του Κογκρέσου να επηρεάζουν τους μελλοντικούς διορισμούς προσώπων και τη νομοθεσία, και με ένα άλλο πακέτο πανδημικών δαπανών, θα βοηθούσε να υπάρχει στη FED μια εφαρμογή νομισματικής πολιτικής με βάση περισσότερους κανόνες. Αυτό θα μπορούσε να απλοποιήσει σε μεγάλο βαθμό την κατάσταση αλλά και να βελτιώσει τον σχεδιασμό ακόμη και της δημοσιονομικής πολιτικής. Ομοίως, το να έχουμε μια υπουργό Οικονομικών που να υποστηρίζει τη μετάβαση σε μια σαφή, προβλέψιμη, συστηματική, νομισματική στρατηγική βάσει συγκεκριμένων κανόνων, είναι κάτι το ευπρόσδεκτο.

O Τζον Τέιλορ διετέλεσε υφυπουργός Οικονομικών ΗΠΑ από το 2001 έως το 2005. Είναι καθηγητής Οικονομικών στο Stanford University συνεργάτης του Hoover Institution.