Στα σκαριά νέα έξοδος στις αγορές

Εκ νέου έξοδο της Ελλάδας στις αγορές, ίσως και τα επόμενα 24ωρα, δείχνουν τα ελκυστικά επιτόκια των ελληνικών τίτλων, ώστε η Αθήνα, μέσω ανοίγματος υφιστάμενης έκδοσης, να στείλει μήνυμα αξιοπιστίας και ταυτόχρονα να τονωθεί η ρευστότητα των κρατικών ταμείων. Εκτιμάται πως η ενδεχόμενη άντληση ρευστότητας, πέριξ των 2 δισ. ευρώ, θα επιτευχθεί πιθανότητα με το reopening ομολόγου πενταετούς ή 15ετούς διάρκειας, ωστόσο παράγοντες της αγοράς δεν αποκλείουν και την επταετία. Η χρονική στιγμή βρίσκεται υπό εξέταση, ωστόσο το διάστημα πριν από τον Νοέμβριο θεωρείται κρίσιμο για την πορεία των διεθνών αγορών, κατ’ αρχάς λόγω των αμερικανικών εκλογών και δεύτερον εξαιτίας του κινδύνου για επιδείνωση της επιδημιολογικής κατάστασης στην Ευρώπη.

Τα ταμειακά διαθέσιμα, όπως έχουν αναφέρει από το οικονομικό επιτελείο, είναι σε ικανοποιητικά επίπεδα, με την κυβέρνηση να ετοιμάζεται για την καταβολή των αναδρομικών ύψους 1,4 δισ. ευρώ στους συνταξιούχους. Τα χαμηλά επιτόκια στρώνουν έναν ευνοϊκό δρόμο και αποτελούν ευκαιρία για εκ νέου παρουσία ενισχύοντας τα ταμειακά «πολεμοφόδια» εν όψει του αβέβαιου χειμώνα. Αρμόδιες πηγές αναφέρουν πως ο «οδηγός» για τις εκδόσεις ομολόγων και εντόκων τίτλων είναι το «μαξιλάρι» να μην υποχωρήσει κάτω από το όριο των 30 δισ. ευρώ. Πηγές αναφέρουν πως ο προγραμματισμός του ΟΔΔΗΧ για το 2021 παραμένει ίδιος με εκείνον του 2020, δηλαδή οι εκδόσεις ομολόγων να κυμανθούν σε περίπου 10-12 δισ. ευρώ και οι εκδόσεις εντόκων γραμματίων σε περίπου 11 δισ. ευρώ. Το πλάνο του οικονομικού επιτελείου είναι να εφαρμοστεί πολιτική διαχείρισης χαρτοφυλακίου μέσω της οποίας θα διασφαλίζονται κατ’ αρχάς ο αναγκαίος χώρος για τη συνεχή παρουσία του ελληνικού Δημοσίου στις αγορές, η περαιτέρω μείωση του κινδύνου αναχρηματοδότησης, η παροχή της αναγκαίας ρευστότητας και η βελτίωση της λειτουργίας της δευτερογενούς αγοράς των ελληνικών ομολόγων, με ταυτόχρονη αξιοποίηση της εκάστοτε κλίσης της ελληνικής καμπύλης αποδόσεων για τη διασφάλιση βέλτιστου αποτελέσματος αναφορικά με το κόστος δανεισμού.

Εξάλλου, σε διάστημα 14 μηνών το ελληνικό Δημόσιο έχει βγει στις αγορές έξι φορές, όπου οι τρεις ήταν κατά τη διάρκεια της κρίσης, αντλώντας πόρους ύψους 14 δισ. ευρώ. Η πρόσφατη έκδοση του 10ετούς ομολόγου, ύψους 2,5 δισ. ευρώ, τον περασμένο μήνα κατέγραψε το χαμηλότερο – ιστορικά – κόστος δανεισμού της χώρας στο 1,187%. Η απόδοση του πενταετούς ομολόγου κυμαίνεται στο 0,30%, του 10ετούς στο 0,81% και του 15ετούς στο 0,96%.

Την εικόνα των ελληνικών ομολόγων ευνοεί, φυσικά, το πρόγραμμα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, το οποίο θα είναι ενεργό έως τον Ιούνιο του 2021 και αναμένεται να επεκταθεί έως τα τέλη του επόμενου έτους. Σύμφωνα με τα στοιχεία, η αξία των ελληνικών κρατικών ομολόγων που έχει αγοράσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μέσω του συμπληρωματικού προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης PEPP για την αντιμετώπιση της πανδημίας ανέρχεται μέχρι στιγμής στο ποσό των 12,966 δισ. ευρώ. Η ΕΚΤ μέσω του συγκεκριμένου προγράμματος είχε αγοράσει έως τις 2 Οκτωβρίου τίτλους χρεογράφων συνολικής αξίας 571,3 δισ. ευρώ και το δίμηνο Αυγούστου – Σεπτεμβρίου αγοράστηκαν ομόλογα 3,020 δισ. ευρώ, ενώ συνολικά από την αρχή του προγράμματος η ΕΚΤ έχει απορροφήσει 12,966 δισ. ευρώ σε τίτλους του ελληνικού Δημοσίου.