Τραπεζική στήριξη στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Αν και το θετικό κλίμα στις ευρωπαϊκές αγορές και η προοπτική ενός νέου πακέτου στήριξης της οικονομίας βελτίωσαν χθες την επενδυτική ψυχολογία οδηγώντας το Χρηματιστήριο Αθηνών με τη βοήθεια των τραπεζών (+3,81%) σε νέα άνοδο κατά 1,08%, η επιφυλακτικότητα των επενδυτών που αποτυπώνεται στη χαμηλή αξία των συναλλαγών (αν και αυξήθηκε χθες στα 35 εκατ. ευρώ), παραμένει κύριο χαρακτηριστικό της εγχώριας αγοράς μετοχών. Τα βλέμματα παραμένουν επίσης στραμμένα στην πορεία της οικονομίας, αλλά και τις τουρκικές προκλήσεις με την τουρκική λίρα που κινείται κοντά στα ιστορικά χαμηλά. Χθες το Χρηματιστήριο βρήκε στήριξη από τις μετοχές των Aegean, Εθνικής και Alpha Bank που έκλεισαν με κέρδη άνω του 5%, με τις Πειραιώς και Motor Oil να σημειώνουν άνοδο 4,44% και 4,31% αντίστοιχα. Η άνοδος της ΕΥΔΑΠ έφτασε το +2,95%, του Φουρλή το +2,26%, με τα Ελληνικά Πετρέλαια να κλείνουν στο +1,70% και τη Eurobank στο +1,45%. Ηπια ανοδικά έκλεισαν οι Τιτάν, ΟΛΠ, Σαράντης, Coca-Cola, Βιοχάλκο, Λάμδα και ΓΕΚ Τέρνα.

Ηπια πτωτικά έκλεισε ο ΟΤΕ, με ρουμανικά Μέσα να αναφέρουν πως θα πουλήσει το κομμάτι της σταθερής τηλεφωνίας της θυγατρικής της Τelekom Romania στην Orange.

Παράλληλα, οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων (όπως και των ελληνικών) υποχωρούν βρίσκοντας στήριξη από το αδύναμο δολάριο που πυροδοτεί τη ζήτηση για επενδύσεις σταθερού εισοδήματος. Το δολάριο υποχωρούσε σε χαμηλό δύο ετών, εν μέσω ανησυχιών από την αυξημένη ένταση μεταξύ Ουάσιγκτον και Πεκίνου, κάτι που ενίσχυσε τα «ασφαλή καταφύγια» όπως ο χρυσός που επέστρεψε πάνω από τα 2.000 δολ./ουγκιά, με τους αναλυτές να σημειώνουν πως αφού διόρθωσε κατά 10% από τα ιστορικά υψηλά στις 7 Αυγούστου, το πολύτιμο μέταλλο που σημειώνει κέρδη άνω του 32% εφέτος «προχωρά σε δυναμική επιστροφή».

ΑΠΟΨΗ. Σε ποια κατάσταση βρίσκονται σήμερα οι αγορές; Αξιολογώντας τα δεδομένα ο Stefan Rondorf, senior investment strategist της Global Economics & Strategy της Allianz Global Investors, σημειώνει πως πολλοί επενδυτές τρίβουν ακόμα έκπληκτοι τα μάτια τους. Ο παγκόσμιος δείκτης μετοχών MSCI World Index κατέγραψε κέρδη άνω του 40% μετά τα χαμηλά επίπεδα του Μαρτίου, ενώ τα πριμ κινδύνου επί των εταιρικών ομολόγων των ΗΠΑ απέχουν πλέον μόνο λίγες μονάδες βάσης από τα επίπεδα πριν από την κρίση.

Σε οικονομικό επίπεδο, μετά την ελεύθερη πτώση που προκάλεσαν τα μέτρα περιορισμού της κυκλοφορίας που επιβλήθηκαν τον Μάρτιο και τον Απρίλιο, η ανάκαμψη ξεκίνησε με ραγδαίους ρυθμούς, αλλά τις τελευταίες εβδομάδες παρουσίασε σχετική επιβράδυνση, ενώ οι οικονομίες όπου η διασπορά του ιού ελέγχεται καλύτερα παρουσιάζουν ισχυρότερες τάσεις ανάκαμψης. Η οικονομική ανάκαμψη, καθώς και τα πρωτοφανή κίνητρα στο πλαίσιο της νομισματικής και της δημοσιονομικής πολιτικής, έπαιξαν καταλυτικό ρόλο στη ραγδαία ανάκαμψη όλων των κατηγοριών ενεργητικού υψηλού κινδύνου, οδηγώντας τους επενδυτές να αποδεχτούν υψηλότερες αποτιμήσεις. Οι ελπίδες που εκφράζονται όμως για ταχεία ανάκαμψη των αποτιμήσεων ενδέχεται να αποδειχτούν φρούδες. Σύμφωνα με την Allianz Global Investors, ιστορικά, δεν είναι ασυνήθιστο οι τιμές μετοχών να προηγούνται των κερδών, αν και είναι αξιοσημείωτη η ταχύτητα με την οποία οι επενδυτές σε μετοχές θεωρούν ότι μπορεί να ξεπεραστεί η βαθιά ύφεση. Η σχέση ανάμεσα στον λόγο τιμής/κέρδους και η αστάθεια βάσει του δείκτη «φόβου» («VIX») υποδεικνύουν συνήθη διάθεση για την ανάληψη κινδύνου και όχι υπερβολικό ενθουσιασμό. Ενώ πάντως οι αποτιμήσεις των μετοχών στις ΗΠΑ σημείωσαν νέα σημαντική άνοδο, οι ευρωπαϊκές μετοχές κυμαίνονται χαμηλότερα από τον μακροπρόθεσμο σταθμισμένο μέσο όρο τους, όπως και οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών.