Προς έκδοση ομολόγων με «οδηγό» τη Fitch

Μετά την ετυμηγορία της Fitch τα μεσάνυχτα της Παρασκευής, ο δρόμος για νέα έξοδο στις αγορές ανοίγει ακόμα και στις πρώτες ημέρες της επόμενης εβδομάδας. Η έκδοση 15ετών ομολόγων, υπό προϋποθέσεις, είναι πάνω στο τραπέζι όπως και εναλλακτικά σενάρια για έκδοση επταετών ή δεκαετών τίτλων.

Στον βαθμό που η Fitch προχωρήσει σε αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της ελληνικής οικονομίας και δεν περιοριστεί σε αναβάθμιση των προοπτικών από σταθερές σε θετικές, παράγοντες της αγοράς ομολόγων εκτιμούν ότι ο ΟΔΔΗΧ θα επιχειρήσει να σπάσει τη γραμμή του 2032, εκδίδοντας 15ετές ομόλογο. Το ορόσημο του 2032 δεν είναι τυχαίο. Είναι η διαχωριστική γραμμή ανάμεσα στην εξασφαλισμένη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους και την επάνοδο μερικής αβεβαιότητας όπως έχει προκύψει κατά τη συμφωνία του 2018 με την ενεργοποίηση των μεσοπρόθεσμων μέτρων. Με μια έκδοση 15ετούς ομολόγου και επιτόκιο το οποίο εκτιμάται από πηγές της αγοράς πως μπορεί να κινηθεί οριακά πέριξ του 2%, το ελληνικό Δημόσιο θα έστελνε μέσω της επενδυτικής κοινότητας μια ηχηρή απάντηση ανάκτησης συνθηκών κανονικότητας και για το δημόσιο χρέος, πιέζοντας ενδεχομένως έμμεσα και τους θεσμούς να αναθεωρήσουν δραστικά τις παραδοχές στην επικείμενη ανάλυση βιωσιμότητας (DSA).

Ο επικεφαλής του ESM Κλάους Ρέγκλινγκ αναγνώρισε μετά τη συνάντηση με τον Χρήστο Σταϊκούρα στις Βρυξέλλες πως υπάρχουν ήδη καλύτερες εκτιμήσεις για τον ρυθμό ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας. Πρόσθεσε όμως ότι όλα τα δεδομένα – κρίσιμη παράμετρος το κόστος δανεισμού του ελληνικού Δημοσίου – θα αξιολογηθούν κατά την επίσκεψη των κλιμακίων των θεσμών στην Ελλάδα, στο πλαίσιο της πέμπτης μεταμνημονιακής αξιολόγησης. Οι συναντήσεις ξεκινούν σήμερα στην Αθήνα και θα διαρκέσουν έως την ερχόμενη Παρασκευή, οπότε θα έχουν προσδιοριστεί ανοιχτά ζητήματα και χρονοδιαγράμματα με στόχο μια θετική έκθεση από την Κομισιόν στις 27 Φεβρουαρίου.

Ο υπουργός Οικονομικών αναμένεται να βάλει με το «καλημέρα» στο τραπέζι των συναντήσεων με τους επικεφαλής των θεσμών το τρίπτυχο των ελληνικών διεκδικήσεων στο μέτωπο των πρωτογενών πλεονασμάτων, όπως ακριβώς έκανε στις συναντήσεις με Ρέγκλινγκ και Τζεντιλόνι. Φέρεται ότι επιδιώκει γρήγορες νίκες – έως το καλοκαίρι – για αλλαγή χρήσης των κερδών από ANFAs και SMPs και μια νέα συμφωνία εντός του έτους για τους στόχους πρωτογενών πλεονασμάτων από το 2021 και μετά, γνωρίζοντας τις πολιτικές δυσκολίες του εγχειρήματος.

Η δήλωση Ρέγκλινγκ, για τη συλλογή νέων δεδομένων και αξιοποίησή τους σε μια νέα ανάλυση βιωσιμότητας χρέους, η οποία μπορεί να συζητηθεί στο Eurogroup του Μαρτίου, δημιουργεί τις προϋποθέσεις έναρξης μιας ουσιαστικής συζήτησης με θετική προδιάθεση από το σύνολο των θεσμών. Στο πλαίσιο αυτό, το οικονομικό επιτελείο θα ήθελε να έχει συμπληρώσει τον καμβά των τεχνικών επιχειρημάτων και με την κατοχύρωση ενός χαμηλού κόστους δανεισμού για το ελληνικό Δημόσιο, πέραν της διαχωριστικής γραμμής του 2032.

Ο Στέλιος Πέτσας δήλωσε χθες πως η κυβέρνηση έχει ξεκινήσει συστηματικά να εφαρμόζει τη δέσμευσή της, σύμφωνα με την οποία «πρώτα κερδίζουμε αξιοπιστία με την οικονομική μας πολιτική και την ευρύτερη στάση και μετά θέτουμε το ζήτημα της μείωσης των πρωτογενών πλεονασμάτων». Επιβεβαιώνοντας πως ο υπουργός Οικονομικών Χρήστος Σταϊκούρας έθεσε το τρίπτυχο των διεκδικήσεων επί των πλεονασμάτων σε Ρέγκλινγκ και Τζεντιλόνι, πρόσθεσε πως ως προς τη μείωση του στόχου ετέθη ένα εύρος από 2% έως 2,5% του ΑΕΠ (από 3,5%), αρχής γενομένης από το 2021.