Με τα μάτια στραμμένα στο σχέδιο «Ηρακλής» οι επενδυτές του XA

Με την Ελλάδα να δανείζεται από τις αγορές για τρεις (και σύντομα για έξι ) μήνες με αρνητικά επιτόκια για πρώτη φορά στην ιστορία της, το Χρηματιστήριο της Αθήνας αντέδρασε χθες σημειώνοντας κέρδη 0,93%. Καθώς το 70% των ομολόγων σε ευρώ διαπραγματεύονται με αρνητικά επιτόκια, το κυνήγι των αποδόσεων εκ μέρους των επενδυτών οδήγησε και την Ελλάδα – τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα της οποίας ήταν από τα ελάχιστα με θετικές αποδόσεις – στο κλαμπ των χωρών που διαθέτουν τίτλους με αρνητικές αποδόσεις, ανέφεραν αναλυτές της αγοράς, ενώ προς αυτή την κατεύθυνση λειτουργούν τόσο τα επιτόκια καταθέσεων (στο -0,5%) που ενισχύουν τις στρατηγικές επιτοκιακού πλεονεκτήματος, όσο και νέο QE της ΕΚΤ.

Αν και η εξέλιξη αυτή οδηγεί σε βελτίωση της εμπιστοσύνης των επενδυτών απέναντι στα ελληνικά περιουσιακά στοιχεία, εντούτοις τα μάτια της αγοράς είναι στραμμένα στις επιμέρους παραμέτρους του σχεδίου «Ηρακλής» (Hercules Asset Protection Scheme, HAPS), καθώς θα μπορούσε να αποτελέσει τον καταλύτη για τον κλάδο και το χρηματιστήριο, αλλά και την ανάπτυξη της οικονομίας. Αν επιτύχει, θα βοηθήσει τις τράπεζες να επιστρέψουν στην κανονικότητα και να κάνουν τη δουλειά τους, που είναι να παρέχουν χρηματοδότηση σε επιχειρήσεις και καταναλωτές.

Το σχέδιο θα αναλάβει να «καθαρίσει» τους ισολογισμούς των ελληνικών τραπεζών, παρέχοντας κρατικές εγγυήσεις (περίπου 9 δισ. ευρώ) για τις πωλήσεις ομολόγων που θα προκύψουν από τιτλοποιήσεις κόκκινων δανείων. Στα οχήματα ειδικού σκοπού (Special Purpose Vehicle – SPV) που θα δημιουργηθούν θα τιτλοποιηθεί το κομμάτι των κόκκινων δανείων (περίπου 30 δισ. ευρώ από τα συνολικά 78,8 δισ.) που δεν έχουν καταφέρει να «ξεφορτωθούν» οι τράπεζες.

Οι προμήθειες που θα δώσουν οι τράπεζες στο κράτος και πώς αυτές θα αποδοθούν φαίνεται να αποτελούν παράγοντα προβληματισμού, με την αγορά να θεωρεί πως αν αυτές είναι ικανοποιητικές οι τραπεζικές μετοχές θα μπορούσαν να σημειώσουν άνοδο, ενώ αν είναι υψηλές μπορεί να δούμε διόρθωση των τιμών. Η ποιότητα των χαρτοφυλακίων μη εξυπηρετούμενων δανείων που θα μεταβιβάσει η κάθε τράπεζα και οι προμήθειες που θα αποδοθούν αποτελούν επίσης σημαντικές παραμέτρους, ενώ το σχέδιο  εφόσον λειτουργήσει αναμένεται να εμβαθύνει τη δευτερογενή αγορά NPLs, δημιουργώντας επενδυτικές ευκαιρίες.

Oι ελληνικές τράπεζες ανταποκρίνονται στην πρόκληση μείωσης των Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων υπεραποδίδοντας έναντι των στόχων που έχουν τεθεί. Στο χρηματιστήριο χθες, πρωταγωνιστές ήταν η Βιοχάλκο (4,39%), ο ΟΛΠ (4,04%) και η Πειραιώς (+3,04%), άνω του 2% ήταν τα κέρδη σε ΔΕΗ, Jumbo, Τέρνα Ενεργειακή και Εθνική, ενώ άνω του 1% ήταν η άνοδος σε ΕΧΑΕ, Alpha Bank, Σαράντης, Ελλάκτωρ, Eurobank και ΓΕΚ Τέρνα.

ΧΡΥΣΟΣ ΚΑΙ ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ. Σε υψηλά επίπεδα 9 ετών κινείται η τιμή του χρυσού, με κύριους αγοραστές τις κεντρικές τράπεζες, καθώς το 2018  αγόρασαν 651 τόνους χρυσού που αποτελούν τις υψηλότερες αγορές από το 1971, τάση που συνεχίζεται και το 2019, καθώς κατά το πρώτο εξάμηνο, αγόρασαν 374 μετρικούς τόνους χρυσού, που είναι η μεγαλύτερη καθαρή αύξηση από το 2000 τουλάχιστον. Η συμπεριφορά των κεντρικών τραπεζών, αναφέρουν αναλυτές, εξηγείται όχι μόνο από οικονομικές αλλά και από γεωπολιτικές αιτίες, καθώς διανύουμε μια μετααμερικανική εποχή στην παγκόσμια κυριαρχία, χωρίς να διακρίνεται διάδοχη κατάσταση. Η Ευρώπη, η Κίνα και η Ρωσία, η κάθε μια για τους δικούς της λόγους, δεν μπορούν να παίξουν αυτόν τον ρόλο. Αντίθετα, περιφερειακές δυνάμεις, όπως το Ιράν, η Ινδία, το Ισραήλ, η Σαουδική Αραβία και η Τουρκία όπως φαίνεται και από τις τελευταίες εξελίξεις, προσπαθούν να επωφεληθούν από αυτό το κενό, δημιουργώντας προϋποθέσεις παγκόσμιας αστάθειας.