Στον ρυθμό του παγκόσμιου sell-off και οι ελληνικές μετοχές

Με απώλειες 11,2% σε επίπεδο Γενικού Δείκτη και 25% για τις τραπεζικές μετοχές, το Χρηματιστήριο της Αθήνας βιώνει τον δικό του «κόκκινο Αύγουστο». Δεδομένου μάλιστα, ότι οι προσδοκίες των αγορών και η  ανάδειξη τελικά μίας κυβέρνησης στην Ελλάδα πιο φιλικής προς τις αγορές και τις επιχειρήσεις είχε οδηγήσει τις ελληνικές μετοχές κατά το επτάμηνο ράλι που προηγήθηκε ως τα τέλη του Ιουλίου σε σωρευτικά κέρδη 46,8% (+85% οι τράπεζες) επιτυγχάνοντας μάλιστα την καλύτερη απόδοση παγκοσμίως, η διόρθωση στο ΧΑ, σε ένα παγκόσμιο κλίμα αναταραχής στις αγορές, δεν μπορεί να χαρακτηριστεί «κεραυνός εν αιθρία».

Ο Γενικός Δείκτης, σύμφωνα με τους αναλυτές, έχασε την ισχυρή στήριξη των 825 – 809 μονάδων υποχωρώντας κάτω από τις 800 μονάδες, αλλά το ελληνικό χρηματιστήριο που ήταν πάντα μία περιφερειακή αγορά δεν κινείται με βάση τεχνικούς δείκτες. Με τους ξένους επενδυτές να ελέγχουν στα τέλη Ιουλίου το 65,6% των ελληνικών μετοχών εύλογα η πορεία των διεθνών αγορών θα καθορίσει και την πορεία του ΧΑ, ενώ και οι κινήσεις της νέας κυβέρνησης αναφορικά με την προώθηση των πιο φιλικών προς τις αγορές και τις επενδύσεις πολιτικών που θα μπορούσαν να θωρακίσουν και την οικονομία σε αρνητική διεθνή συγκυρία,  θα παίξουν τον δικό τους ρόλο και εγχώρια χρηματιστηριακά δρώμενα. Η τάση πάντως καθορίζεται από τις εξελίξεις στις διεθνείς αγορές ύστερα και από το μαζικό ξεπούλημα της Τετάρτης που προκάλεσαν οι φόβοι για παγκόσμια ύφεση, καθώς η απόδοση των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ υποχώρησε κάτω από εκείνη των 2ετών. Ο Ντόναλντ Τραμπ περιέγραψε την αποκαλούμενη «ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης» ως «τρελή», αλλά οι  επενδυτές – καθώς το φαινόμενο αυτό ιστορικά τα τελευταία 50 χρόνια θεωρείται ως πρόδρομος μιας οικονομικής ύφεσης, συνήθως ύστερα από 1 χρόνο – θυμήθηκαν το 2007 και την παγκόσμια κρίση που ακολούθησε. Χθες το παγκόσμιο ξεπούλημα (sell-off) των μετοχών «πέρασε» στην Ασία, ενώ αρνητική ήταν η εικόνα και στις  ευρωπαϊκές αγορές (με τις αγορές Ιταλίας, Αυστρίας και Ελλάδας κλειστές λόγω αργίας) καθώς το υπουργείο Οικονομικών της Κίνας προειδοποίησε ότι η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου πρέπει να λάβει μέτρα αντισταθμίζοντας τους δασμούς των ΗΠΑ. Οι επενδυτές ελπίζουν πάντως ότι οι κεντρικές τράπεζες θα παρέμβουν για να χαλαρώσουν τη νομισματική πολιτική και να αλλάξουν το κλίμα. Κορυφαίοι οικονομολόγοι υποστηρίζουν πως είτε οι υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων για τη νομισματική και τη δημοσιονομική πολιτική θα εξασφαλίσουν μια «ομαλή προσγείωση» προς το τέλος του οικονομικού κύκλου, που θα αποτελέσει τη βάση για μια νέα ανοδική πορεία, είτε θα οδηγηθούμε προς την ύφεση και προς μια ενδεχομένως «ανώμαλη προσγείωση» της παγκόσμιας οικονομίας.

Ο ΔΕΙΚΤΗΣ ΦΟΒΟΥ. Τα μαύρα σύννεφα στις αγορές πάντως πυκνώνουν, με τον περίφημο δείκτη φόβου (VIX) που αποτυπώνει τη μεταβλητότητα των αγορών να αυξάνεται, το πετρέλαιο να υποχωρεί, τον χρυσό να σημειώνει νέο υψηλό έξι ετών και τη ζήτηση για νομίσματα όπως το γιεν και το ελβετικό φράγκο να υποδηλώνει ότι οι επενδυτές στρέφουν ένα μέρος του χαρτοφυλακίου τους σε «ασφαλείς τοποθετήσεις», ενώ η υποτίμηση του γουάν αλλά και η υποχώρηση άλλων μεγάλων νομισμάτων, όπως το ευρώ και η στερλίνα, ενδεχομένως να σπρώξουν τη FED σε πιο επιθετικές κινήσεις. Παράλληλα ο κίνδυνος ενός άτακτου Brexit έχει αυξηθεί, η πολιτική κρίση στο Χονγκ Κονγκ δημιουργεί κλίμα ανησυχίας, οι εξελίξεις στην Αργεντινή αποτελούν νέα εστία κινδύνου, ενώ το τέλος των εμπορικών και νομισματικών πολέμων δεν φαίνεται ακόμη στον ορίζοντα. Η αγορά των ομολόγων εκπέμπει προειδοποιητικά σημάδια και περισσότερο από το ένα τρίτο των διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων σε πρόσφατη έρευνα της Bank of America αναμένουν παγκόσμια ύφεση τους επόμενους 12 μήνες.