Μείωση πλεονασμάτων με όπλο τα ομόλογα

Νέα ανάλυση βιωσιμότητας χρέους αναμένεται να ζητήσει η κυβέρνηση από τους θεσμούς, προκειμένου να ληφθούν υπόψη οι ευνοϊκές εξελίξεις στην αγορά ομολόγων μετά την πτώση του κόστους δανεισμού του ελληνικού Δημοσίου σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Με αυτό το όπλο σε συνδυασμό με υψηλότερες επιδόσεις ανάπτυξης μέσω μεταρρυθμίσεων και αποκρατικοποιήσεων η κυβέρνηση σχεδιάζει να διαπραγματευτεί στον κατάλληλο χρόνο τη μείωση των στόχων για τα πρωτογενή πλεονάσματα 3,5% του ΑΕΠ έως το 2022.

Οι διαθέσεις των θεσμών αναμένεται να αρχίσουν να ξεκαθαρίζουν στις 23 Σεπτεμβρίου όταν για μία ακόμα φορά οι επικεφαλής θα βρεθούν στην Αθήνα στο πλαίσιο της ενισχυμένης μεταμνημονιακής εποπτείας.

«Η βελτίωση του κόστους δανεισμού της Ελλάδας από τις αγορές επηρεάζει θετικά την ανάλυση βιωσιμότητας του χρέους. Και αυτό είναι ένα στοιχείο που ενισχύει τα επιχειρήματά μας για μείωση των στόχων ως προς το πρωτογενές πλεόνασμα σε επίπεδα κάτω του 3,5% του ΑΕΠ τα επόμενα χρόνια» δήλωσε χθες ο κυβερνητικός εκπρόσωπος Στέλιος Πέτσας. Ανέφερε μάλιστα ορισμένα χαρακτηριστικά παραδείγματα της κάθετης πτώσης του κόστους δανεισμού του ελληνικού Δημοσίου, όπως την πρόσφατη έκδοση επταετούς ομολόγου (αντλήθηκαν 2,5 δισ. ευρώ) με ιστορικά χαμηλό επιτόκιο 1,9% αλλά και την άντληση 812,5 εκατ. ευρώ μέσω της τελευταίας δημοπρασίας εντόκων γραμματίων εξάμηνης διάρκειας. Στη δημοπρασία αυτή, το επιτόκιο περιορίστηκε σε μόλις 0,15% όταν ένα χρόνο νωρίτερα ήταν στο 0,85%.

ΟΙ ΔΕΣΜΕΥΣΕΙΣ. Η κυβέρνηση, όπως προκύπτει και από τις δηλώσεις του Στέλιου Πέτσα, θα ζητήσει από τους δανειστές να «ξανατρέξουν» με βάση τα νέα δεδομένα την ανάλυση βιωσιμότητας χρέους, με άλλες παραδοχές ανάπτυξης και κόστους δανεισμού του ελληνικού Δημοσίου. Οι δεσμεύσεις για επίτευξη πρωτογενών πλεονασμάτων 3,5% του ΑΕΠ έως και το 2022 και 2,2% του ΑΕΠ έως και το 2060 κλείδωσαν πέρυσι το καλοκαίρι με την παραδοχή – έτσι υπαγόρευαν οι τρέχουσες τότε συνθήκες στις αγορές – ότι το μέσο κόστος δανεισμού του Δημοσίου από τις αγορές θα ήταν στη ζώνη του 5% με το ΔΝΤ να θέτει λίγο πάνω από 1% τις προβλέψεις ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Η παραδοχή κόστους έχει ακυρωθεί στην πράξη, για τον ρυθμό ανάπτυξης η κυβέρνηση θα πρέπει να δώσει «διαπιστευτήρια» αλλά το οικονομικό επιτελείο αναμένεται να αξιοποιήσει αυτά τα επιχειρήματα στην επικείμενη διαπραγμάτευση για τη μείωση των στόχων πρωτογενών πλεονασμάτων.

Ο αρμόδιος υπουργός Οικονομικών Χρήστος Σταϊκούρας έχει δηλώσει ότι το θέμα της μείωσης των στόχων για τα πλεονάσματα έχει ήδη τεθεί στους θεσμούς αλλά η ουσιαστική συζήτηση δεν πρόκειται να ξεκινήσει – εάν ξεκινήσει – πριν από τα τέλη Σεπτεμβρίου.

Οι εκπρόσωποι των θεσμών έχουν προγραμματίσει τη νέα κάθοδό τους στην Αθήνα το τελευταίο δεκαπενθήμερο Σεπτεμβρίου μετά την κατάθεση του προσχεδίου προϋπολογισμού 2020 στην Κομισιόν και τις εξαγγελίες του Πρωθυπουργού στη ΔΕΘ.

ΤΑ ΤΕΧΝΙΚΑ ΚΛΙΜΑΚΙΑ. Η ατζέντα περιλαμβάνει κάθοδο των τεχνικών κλιμακίων στις 16 Σεπτεμβρίου (την επομένη της καταληκτικής προθεσμίας υποβολής του προσχεδίου προϋπολογισμού στην Κομισιόν) και των επικεφαλής στις 23 Σεπτεμβρίου.

Το ελληνικό ζήτημα βέβαια αναμένεται να αρχίσει να συζητείται από τις πρώτες μέρες του Σεπτέμβρη. Στις 3 του μήνα συνεδριάζει το EuroWorking Group και στις 13 το Eurogroup, συνεδριάσεις στις οποίες αναμένεται οι θεσμοί να παρουσιάσουν τις επικαιροποιημένες εκτιμήσεις τους αναφορικά με τις δημοσιονομικές εξελίξεις στην Ελλάδα.

Υπενθυμίζεται ότι στην τελευταία έκθεση στις αρχές Ιουνίου η Κομισιόν προέβλεπε δημοσιονομικό κενό τόσο για φέτος όσο και για το 2020 αλλά οι νεότερες πληροφορίες αναφέρουν πως για φέτος τουλάχιστον πρόβλημα επί του στόχου για το πλεόνασμα δεν θα υπάρξει.

Για το 2020, όλα τα ενδεχόμενα επί του παρόντος παραμένουν ανοιχτά και υπ’ αυτό το πρίσμα θα πρέπει να αξιολογούνται και οι πρόσφατες δηλώσεις Σταϊκούρα σύμφωνα με τις οποίες το μόνο «κλειδωμένο» μέτρο ελάφρυνσης για το 2020 είναι η μείωση των φορολογικών συντελεστών για τις επιχειρήσεις συνδέοντας τις υπόλοιπες τυχόν κινήσεις με τα δημοσιονομικά περιθώρια που θα διαπιστωθούν.