Σε σημείο καμπής το Χρηματιστήριο Αθηνών

Παρά το θετικό κλίμα που δημιουργεί και στο Χρηματιστήριο της Αθήνας η αυξημένη ζήτηση κατά τη νέα έκδοση 7ετούς ομολόγου του ελληνικού Δημοσίου, η εγχώρια αγορά μετοχών δείχνει να βρίσκεται σε ένα σημείο καμπής, καθώς σύμφωνα με αναλυτές της αγοράς διανύει μία περίοδο συσσώρευσης των τιμών ώστε να απορροφήσει τα μεγάλα κέρδη του πρώτου εξαμήνου (+45,5%).

Χθες ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε ήπια ανοδικά (+0,54%), με τις  απώλειες  της ΔΕΗ (-5,45%), η οποία δείχνει να βρίσκεται σε οριακό σημείο, να αντισταθμίζονται από τα κέρδη της Εθνικής (+3,51%) και του Τιτάνα (+5,41%). Να σημειωθεί ότι ολοκληρώνεται σήμερα η προαιρετική δημόσια πρόταση της Titan Cement International S.A. (TCI), η οποία απευθύνεται στους μετόχους της εταιρείας Τσιμέντα Τιτάν (ΤΙΤΑΝ). Η πρόταση θα είναι επιτυχής αν υπάρξει αποδοχή άνω του 75% (έναντι του 90% που ήταν το ελάχιστο όριο παλαιότερης πρότασης) και για τις δύο κατηγορίες μετοχών ΤΙΤΑΝ, κοινών και προνομιούχων.

Η μετοχή της Cenergy σημείωσε άλμα 6,38%, οι Φουρλής και Μυτιληναίος ενισχύθηκαν κατά 2,34% και 2,16% αντίστοιχα, ενώ άνω του 1% ήταν η άνοδος σε Ελλάκτωρ, Βιοχάλκο και ΟΛΠ. Ηπια ανοδικά έκλεισαν οι Alpha Bank, Eurobank, Aegean, Jumbo, ΕΧΑΕ και ΑΔΜΗΕ. Στον αντίποδα, εκτός της ΔΕΗ, πιέσεις δέχθηκαν οι Motor Oil (-1,72%) και Σαράντης (-1,66%), ενώ ήπια πτωτικά έκλεισαν οι ΓΕΚ Τέρνα, Coca Cola, Λάμδα, Ελληνικά Πετρέλαια, ΟΠΑΠ και Τέρνα Ενεργειακή.

Θετικά λειτουργεί επίσης και η αναβάθμιση της προοπτικής (outlook) από «σταθερή» σε «θετική» των μακροπρόθεσμων καταθέσεων των Alpha Bank, Eurobank και Εθνικής Τράπεζας προχώρησε η Moody’s, ενώ οι μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις κινδύνου των τριών τραπεζών αναβαθμίστηκαν στο «Β1» από το «Β2». Να σημειωθεί ότι η Moody’s αναβάθμισε και τις αξιολογήσεις των τριών καλυμμένων ομολόγων στεγαστικών δανείων. Οι επενδυτές παρακολουθούν επίσης και τις εξελίξεις αναφορικά με το «σκάνδαλο Folli Follie» που κόστισε 950 εκατ. ευρώ σε μετόχους και ομολογιούχους αναδεικνύοντας τη σκοτεινή πλευρά του ελληνικού επιχειρείν, καθώς η δημοσιοποίηση της έκθεσης της PwC εμφανίζει όπως αναμενόταν πωλήσεις για το 2017 διογκωμένες κατά 1 δισ. ευρώ περίπου.

Θετικά είδε η αγορά την έκδοση του νέου επταετούς ομολόγου, καθώς οι προσφορές ξεπέρασαν τα 12,5 δισ. ευρώ, κάτι που επέτρεψε την επιλογή μεγαλύτερου ποσοστού μακροπρόθεσμων επενδυτών που έφθασαν το 75% της έκδοσης. Για τους αναλυτές, παρά την αποκλιμάκωση των αποδόσεων, τα ελληνικά ομόλογα παρουσιάζουν ακόμη αρκετά περιθώρια να προσφέρουν συγκριτικά υψηλά κέρδη. Καθώς τα ομόλογα επενδυτικής διαβάθμισης που παρουσιάζουν αρνητική απόδοση στη λήξη ανέρχονται παγκοσμίως σε ιστορικό υψηλό ($12,66 τρισ.), με το 52% των ομολόγων σε ευρώ να εμφανίζουν αρνητική απόδοση στη λήξη, τα ελληνικά ομόλογα εμφανίζονται ακόμη ελκυστικά για τα επενδυτικά κεφάλαια που αναζητούν υψηλότερες αποδόσεις. Επιπρόσθετα, η άνοδος των τιμών ενισχύεται και από τη ρηχή δευτερογενή αγορά, καθώς μόλις το 17% του χρέους διακρατείται από ιδιώτες ομολογιούχους. Παράλληλα, ο συνδυασμός των χαμηλών χρηματοδοτικών αναγκών και της αρνητικής εκτιμώμενης μέσης διαφοράς επιτοκίου και ονομαστικού ρυθμού μεγέθυνσης στη διετία 2019-2020, ενισχύει μεσοπρόθεσμα την προοπτική βιωσιμότητας του δημοσίου χρέους, την ώρα που η μέση σταθμισμένη ληκτότητα είναι πάνω από 21 έτη.

Η Credit Suisse προχώρησε σε μία τεχνική ανάλυση σχετικά με την πορεία των ελληνικών 10ετών ομολόγων σύμφωνα με την οποία μεγάλη (και ψυχολογική) αντίσταση παρατηρείται στην περιοχή του 2%-1,955%, ενώ η επόμενη αντίσταση εμφανίζεται στο 1,78% πριν από τη μακροπρόθεσμη αντίσταση στο 1,44%.