Οι επενδυτές επιστρέφουν {CR}στο Χρηματιστήριο

Τέσσερα χρόνια και τέσσερις μήνες. Τόσος χρόνος χρειάστηκε το ελληνικό χρηματιστήριο για να επιστρέψει σε επίπεδο γενικού δείκτη εκεί που βρισκόταν λίγες εβδομάδες μετά την ανάληψη της εξουσίας από την κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ – ΑΝΕΛ στις αρχές του 2015. Παρά την εφαρμογή του τρίτου Μνημονίου και την έξοδο από αυτό, την επιστροφή σε θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης μετά τη χαμένη διετία 2015 – 2016 και τη σταθεροποίηση του τραπεζικού συστήματος, το οποίο συνήλθε σε μεγάλο βαθμό από το σοκ των capital controls και της τελευταίας αναγκαστικής ανακεφαλαιοποίησης, οι επενδυτές παρέμεναν μέχρι και τα τέλη της προηγούμενης χρονιάς επιφυλακτικοί. Οπως επισημαίνουν χρηματιστηριακοί αναλυτές, η εικόνα μετοχών και ομολόγων τους τελευταίους μήνες έδειξε πως προϋπόθεση για τη βελτίωση της εμπιστοσύνης και την προσέλκυση φρέσκων κεφαλαίων ήταν η προοπτική της πολιτικής αλλαγής. Το διαρκές δημοσκοπικό προβάδισμα της Νέας Δημοκρατίας έναντι του ΣΥΡΙΖΑ, που επιβεβαιώθηκε από το αποτέλεσμα των ευρωεκλογών της 26ης Μαΐου, προκάλεσε μία άνευ προηγουμένου τα τελευταία 5 έτη ευφορία στις τάξεις των επενδυτών.

Η αγορά προεξόφλησε την εκλογική επικράτηση του Κυριάκου Μητσοτάκη και τον σχηματισμό μίας ισχυρής, με ορίζοντα τετραετίας κυβέρνησης, ικανής να προωθήσει τις απαραίτητες μεταρρυθμίσεις για την προσέλκυση επενδύσεων και την επιτάχυνση των ρυθμών ανάπτυξης.

Σύμφωνα με τραπεζικούς κύκλους, «με κλεισμένα πολλά μέτωπα σε επίπεδο δημοσιονομικής πολιτικής από τον Αλέξη Τσίπρα, μέσω της εφαρμογής του τρίτου προγράμματος στήριξης της χώρας, ο νέος Πρωθυπουργός έχει μία μοναδική ευκαιρία να θέσει τις βάσεις για μία πολυετή και βιώσιμη ανάκαμψη της οικονομίας. Αρκεί να παρουσιάσει ένα υπουργικό συμβούλιο που θα γνωρίζει τα προβλήματα και θα έχει τη βούληση, αλλά και την ικανότητα να εφαρμόσει άμεσα τα απαραίτητα μέτρα, αδιαφορώντας για το όποιο πολιτικό κόστος». Ενα από τα κρισιμότερα ζητήματα αποτελεί, κατά τις ίδιες πηγές, η εφαρμογή μεταρρυθμίσεων που θα επιταχύνουν την εξυγίανση των τραπεζικών ισολογισμών, ως αναγκαία συνθήκη για τη χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομίας από τα πιστωτικά ιδρύματα. Στο πλαίσιο αυτό, θεωρείται επιτακτική η ανάγκη υιοθέτησης συστημικών λύσεων για τα κόκκινα δάνεια, με την εξασφάλιση των απαραίτητων εγκρίσεων των σχεδίων του ΤΧΣ και της ΤτΕ από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Με τον τρόπο αυτό θα διευκολυνθούν οι προσπάθειες των τραπεζών για ταχεία αποκλιμάκωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων. Η Eurobank μετά τη συγχώνευσή της με την Grivalia προχωρά σε τιτλοποίηση δανείων μαμούθ ύψους 9,4 δισ. ευρώ, η οποία θα τις επιτρέψει να μειώσει τους δείκτες καθυστερήσεων στα επίπεδα του 15% μέσα στη χρονιά. Από την άλλη πλευρά, η Τράπεζα Πειραιώς υλοποιεί τη συμφωνία της με τον διεθνή όμιλο Intrum, ο οποίος θα αποκτήσει το 80% της μονάδας διαχείρισης επισφαλειών και θα αναλάβει την αναδιάρθρωση του συνόλου των κόκκινων δανείων της.

Εθνική Τράπεζα και Alpha Bank ετοιμάζονται πυρετωδώς για τις επόμενες πωλήσεις και τις πρώτες τιτλοποιήσεις προβληματικών οφειλών και αναμένουν την εφαρμογή των δύο πλάνων κρατικής υποβοήθησης του κλάδου για να προχωρήσουν δυναμικά στις προγραμματισμένες συναλλαγές.

Παράλληλα, φαίνεται πως οι τράπεζες προσβλέπουν σε πλήρη επανασύνδεση με τις αγορές προς άντληση κεφαλαίων και ρευστότητας. Η Τράπεζα Πειραιώς προχώρησε πρόσφατα στην έκδοση ομολόγου μειωμένης εξασφάλισης, ύψους 400 εκατ. ευρώ, σπάζοντας ένα αρνητικό σερί 11 ετών αποκλεισμού του εγχώριου συστήματος. Μετά τις εκλογές σε αντίστοιχη κίνηση θα προχωρήσει η Εθνική Τράπεζα, ενώ ανάλογα σχέδια έχει και η Alpha Bank.