Τα υψηλά 8μήνου προσπαθεί να «χωνέψει» το Χρηματιστήριο

Με οριακή μεταβολή (-0,06%) έκλεισε χθες το Χρηματιστήριο της Αθήνας, σε μια «διεκπεραιωτικού» χαρακτήρα συνεδρίαση, όπως τη χαρακτήρισαν οι αναλυτές, µε τη διαδικασία της συσσώρευσης των τιμών ως κύριο χαρακτηριστικό και την αγορά να προσπαθεί να «χωνέψει» τα νέα υψηλά 8 μηνών στα οποία βρέθηκε ο Γενικός Δείκτης. Την ίδια ώρα το επενδυτικό κλίμα διεθνώς επιβάρυναν η αιφνιδιαστική απόφαση του ων ΗΠΑ να επιβάλει δασμούς ύψους 11 δισ. δολ. σε ευρωπαϊκά προϊόντα, παράλληλα και τις νέες χαμηλότερες προβλέψεις τόσο του ΔΝΤ όσο και άλλων διεθνών τραπεζών για την παγκόσμια ανάπτυξη, με την απειλή μιας συγχρονισμένης επιβράδυνσης να προβληματίζει τις αγορές. Η αγορά βρήκε στήριξη χθες από τους τίτλους των Alpha Bank (+3,21%), Πειραιώς (+2,83%), Lamda Development (+2,69%) και ΟΠΑΠ (+1,40%). Με τον τραπεζικό δείκτη να σημειώνει κέρδη 65% από τα χαμηλά του Ιανουαρίου, ορισμένα funds, όπως το Oceanwood Capital Management, το Lansdowne Partners και το Marshall Wace διατηρούν και ενίοτε αυξάνουν τις πτωτικές (short) θέσεις τους στις ελληνικές τράπεζες.

Η Alpha Finance συστήνει «ουδέτερη θέση» για κλάδο, δίνοντας νέες τιμές στόχους στα 0,84 ευρώ για την Eurobank, τα 2,35 ευρώ για την Εθνική (τοπ επιλογή) και τα 1,56 ευρώ για την Πειραιώς. Προβλέπει μία δύσκολη τριετία για τις τράπεζες, με τις πιέσεις στα καθαρά έσοδα από τόκους λόγω των αναδιαρθρώσεων, ενώ υπογραμμίζει τους νέους επιθετικούς στόχους για μείωση των κόκκινων δανείων στα 26,5 δισ. το 2021 από 79 δισ. στα τέλη του 2018, που θα προέλθει κυρίως από πωλήσεις και τιτλοποιήσεις δανείων. Η Alpha Finance εκτιμά πως η επόμενη τριετία οι προκλήσεις για τον κλάδο θα είναι σημαντικές, με πιέσεις στα καθαρά έσοδα από τόκους λόγω των αναδιαρθρώσεων, οι οποίες ωστόσο θα αντισταθμιστούν από την παροχή νέων δανείων. Τα χαμηλότερα έσοδα από συναλλαγές θα αντισταθμιστούν από τις χαμηλότερες λειτουργικές δαπάνες, ενώ τα προ προβλέψεων έσοδα θα αρχίσουν να ανακάμπτουν. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων αναμένεται να διαμορφωθεί σε χαμηλά μονοψήφια επίπεδα ώς το 2020, τα δύο σχέδια των ΤΧΣ και ΤτΕ για τα κόκκινα δάνεια θα μπορούσαν να δημιουργήσουν αξία και να προσελκύσουν νέο επενδυτικό ενδιαφέρον.

Στην αγορά των ελληνικών ομολόγων το κλίμα παραμένει θετικό, με την  απόδοση του νέου 10ετούς ομολόγου να βρίσκεται στο 3,48% και εκείνη του 5ετούς να παραμένει στο 2,29%, καθώς οι μηδενικές αποδόσεις π.χ. των γερμανικών δεκαετών ομολόγων (bunds) ωθούν τους επενδυτές σε επενδύσεις με υψηλότερο ρίσκο, αφού η Ελλάδα προσφέρει απόδοση 350 μονάδων βάσης υψηλότερη σε σχέση με αυτή της Γερμανίας.

ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ. Θετικοί για την πορεία της εγχώριας χρηματιστηριακής αγοράς εμφανίζονται οι Τάκης Κανελλόπουλος του Τιτάνα, Γιάννης Καματάκης της MLS και ο διαχειριστής χαρτοφυλακίων Γιώργος Κουφόπουλος, βασικοί μέτοχοι της 3Κ Investment Partners. Οι τοπ θέσεις στο ελληνικό χρηματιστήριο του 3K Α/Κ Μετοχικό Εσωτερικού της εταιρείας είναι οι Jumpo, ΟΛΠ, Τέρνα Ενεργειακή, Μυτιληναίος, Ικτίνος, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΕΛΠΕ, MLS και  Eurobank. Οι τοπ  θέσεις επίσης του  3K Α/Κ Greek Value Μετοχικό Εσωτερικού είναι οι Ικτίνος, Jumbo, Τέρνα Ενεργειακή, ΕΛΠΕ, Autohellas, Μυτιληναίος, Ανεμος, ΙΑΣΩ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Το 3K Greek Value Μετοχικό Εσωτερικού, σε επίπεδο τριετίας 31/03/2016 – 29/03/2019 εμφανίζει θετική απόδοση 67,73%, ενώ πέρυσι με το Χρηματιστήριο στο -23,56% ήταν το μόνο από τα 31 μετοχικά Α/Κ εσωτερικού που σημείωσε κέρδη 3,92%.