Σπάει όλα τα κοντέρ το ελβετικό φράγκο

Η Ελβετία αρχίζει να ξεμένει από πυρομαχικά στην προσπάθειά της να συμμετάσχει στον παγκόσμιο συναλλαγματικό πόλεμο. Εχουν περάσει τρεις μήνες από την απόφαση της κεντρικής τράπεζας της Ελβετίας (SNB) να καταργήσει το άνω όριο στη διακύμανση του ελβετικού φράγκου από το ευρώ. Στο διάστημα αυτό η SNB έχει κάνει σημαντικές παρεμβάσεις στις αγορές, έχει προχωρήσει σε χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής που δεν έχει προηγούμενο και έχει επιβάλει ακόμη και αρνητικά επιτόκια σε καταθέτες. Παρ’ όλα αυτά το ελβετικό φράγκο έχει σημειώσει φέτος τη μεγαλύτερη άνοδο ανάμεσα στα δέκα ισχυρότερα νομίσματα του κόσμου, με τις αγορές να προεξοφλούν ότι θα συνεχίσει να κινείται ανοδικά.

Η κατάργηση του άνω ορίου της διακύμανσης του φράγκου απέναντι στο ευρώ έχει αφήσει την Ελβετία -και δανειολήπτες που έχουν συνάψει συμβάσεις σε φράγκα – στο έλεος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η οποία έχει αρχίσει να εφαρμόζει ποσοτική χαλάρωση χωρίς προηγούμενο. Η ενίσχυση του φράγκου έχει πλήξει σημαντικά τη χώρα, που βυθίζεται σε αποπληθωρισμό.

«Εάν η αγορά θέλει να επιβάλει ένα ισχυρότερο φράγκο η SNB δεν μπορεί να κάνει τίποτε» δήλωσε ο Ούλριχ Λέουχτμαν, αναλυτής της Commerzbank AG. Ο ίδιος εκτιμά ότι η ισοτιμία του φράγκου θα αυξηθεί στα ίδια επίπεδα με αυτή του ευρώ μέσα στο τρέχον έτος. Σήμερα η ισοτιμία του φράγκου απέναντι στο ευρώ διαμορφώνεται στο 1,0367, ενώ στις αρχές του έτους διαμορφωνόταν στο 1,20.

«Το ελβετικό φράγκο προσφέρει ένα από τα λίγα ασφαλή καταφύγια» λέει ο Σεμπάστιεν Γκαλί, αναλυτής της Societe Generale. Στην υποχώρηση που σημειώνει το ευρώ το τελευταίο διάστημα έχουν συμβάλει και οι ανησυχίες για την κρίση στην Ελλάδα.

Το ελβετικό φράγκο είναι σήμερα 15% πιο ισχυρό έναντι του ευρώ. Η Ελβετία αναμένεται να πάρει ανάσα όταν θα βελτιωθεί η οικονομία της Ευρώπης. Οταν θα συμβεί αυτό, το ευρώ αναμένεται ότι θα κινηθεί σε υψηλότερα επίπεδα έναντι του ελβετικού φράγκου.

© Bloomberg News