[Αποψη] Οι μετοχές και οι κίνδυνοι

Το 2013, υποστηρίζουν οι οικονομολόγοι, θα είναι μια χρονιά σταθεροποίησης που θα λειτουργήσει μεταβατικά για την ανάκαμψη που αναμένεται το 2014, με τις αποφάσεις των πολιτικών ηγεσιών να καθορίζουν για ακόμη ένα έτος τη στάση των αγορών. Η παγκόσμια οικονομία παραμένει εξάλλου  ευάλωτη και η εμπιστοσύνη των επενδυτών εξακολουθεί να είναι εύθραυστη. Το περασμένο 12μηνο, οι αγορές αντιμετώπισαν τρεις σημαντικούς κινδύνους: την κρίση στη ζώνη του ευρώ, το ενδεχόμενο ισχυρής υποχώρησης της ανάπτυξης της Κίνας και τον περίφημο δημοσιονομικό σκόπελο/ γκρεμό (fiscal cliff) στις ΗΠΑ. Ποια είναι η τρέχουσα κατάσταση ως προς αυτούς τους κύριους κινδύνους; Στην ευρωζώνη καθησυχαστικός ήταν ο ρόλος που έπαιξε η ΕΚΤ στον περιορισμό της φυγής τραπεζικών καταθέσεων από τις χώρες της περιφέρειας και να μειώσει τα ασφάλιστρα κινδύνου του χρέους αυτών των χωρών. Τα μέτρα δημοσιονομικής λιτότητας υπονομεύουν την ανάπτυξη, η αγορά ακινήτων παραμένει ευάλωτη – ιδίως στην Ισπανία – ενώ παρά την τελευταία διάσωση, όπως εκτιμούν οι οικονομολόγοι, το ελληνικό χρέος ενδέχεται να χρειαστεί να αναδιαρθρωθεί εκ νέου κατά τη διάρκεια του 2014. Οσον αφορά την Κίνα, παρατηρείται μια βελτίωση στα οικονομικά μεγέθη και επομένως αίρονται οι ανησυχίες για απότομη κάμψη της ανάπτυξης. Στις ΗΠΑ, το βασικό σενάριο των αναλυτών προβλέπει συμφωνία πριν το τέλος του 2012 Δημοκρατικών και Ρεπουμπλικανών για την αποφυγή του δημοσιονομικού γκρεμού, προσφέροντας έτσι στην οικονομία των ΗΠΑ (και κατ’ επέκταση στην παγκόσμια οικονομία), μια σημαντική ποσότητα επιπλέον «οξυγόνου». Για τις αγορές, τα παραπάνω είναι καλά νέα για τις μετοχές οι οποίες μαζί με τα μερίσματα μπορεί κλείσουν σύμφωνα με τους αναλυτές με κέρδη 10%-15% τo επόμενο έτος. Ερευνα εξάλλου της BofA Merrill Lynch μεταξύ των κορυφαίων θεσμικών επενδυτών παγκοσμίως, σκιαγραφεί μια μεταστροφή των επενδυτών από τα ομόλογα στις μετοχές. Ωστόσο οι επενδυτές είναι καλό να μην ξεχνούν πως στις αγορές, όλα μπορούν να αλλάξουν σε μόνο μια στιγμή.