[Αποψη] Τα ομόλογα, η καυτή επένδυση και τα «3Α»

Μπορεί οι ελληνικές μετοχές να κέρδισαν 87% από τα χαμηλά του Ιουνίου σημειώνοντας την καλύτερη απόδοση μεταξύ των χρηματιστηρίων παγκοσμίως, ο υπερδιπλασιασμός όμως των τιμών στα ελληνικά ομόλογα αναδεικνύει τα τελευταία ως την πιο καυτή επένδυση στον κόσμο των αγορών. Τον περασμένο Μάιο η απόδοση του δεκαετούς ελληνικού ομολόγου είχε ξεπεράσει το 30%, δηλαδή η τιμή του υποχώρησε δραματικά, καθώς στις αγορές διαπραγματευόταν με σημαντικό discount (έκπτωση) σε σχέση με την ονομαστική του αξία.

Με τον φόβο όμως για το περίφημο Grexit (έξοδος από το ευρώ) να περιορίζεται, ορισμένοι επενδυτές και κυρίως κάποια κερδοσκοπικά hedge funds τοποθετήθηκαν στους ελληνικούς τίτλους. Οι ριψοκίνδυνοι αγόρασαν μέσα στην κρίση ελληνικούς τίτλους κατά μέσον όρο στα 14 λεπτά του ευρώ, αφού κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι είναι απίθανο η Ελλάδα να εγκαταλείψει την ευρωζώνη. Εξάλλου, ακόμη και στην περίπτωση  χρεοκοπίας, σύμφωνα με διαχειριστές που μίλησαν στη «Γουόλ Στριτ Τζέρναλ», οι πιστωτές θα πάρουν πίσω ένα μέρος των χρημάτων τους, καθώς ιστορικά είναι πολύ δύσκολο να βρει κανείς οτιδήποτε κάτω των 10 λεπτών. Καθώς η Ελλάδα είναι όμως ένα ευρωπαϊκό κράτος, πολλοί εκτιμούν πως ακόμη και σε αυτή την περίπτωση είναι πιο λογικό να πάρουν πίσω 30-35 λεπτά ανά ευρώ.

Ετσι, ο τζίρος στη δευτερογενή αγορά ελληνικών ομολόγων από τα 20-30 εκατ. ευρώ ημερησίως εκτινάχθηκε στα 400 εκατ. ενώ τα κέρδη των δεκαετών τίτλων από τα χαμηλά του Μαΐου υπερδιπλασιάστηκαν. Οι αποδόσεις πάντως των ελληνικών ομολόγων θα εξαρτηθούν από το κατά πόσον η χώρα θα τα καταφέρει, ενώ αν οι τιμές συνεχίσουν να ανεβαίνουν τότε και τα κέρδη των ελληνικών μετοχών θα μπορούσαν να έχουν συνέχεια.

Η Ελλάδα πάντως  αντιμετωπίζει σήμερα τεράστια προβλήματα, με αποτέλεσμα τα ομόλογά της να ενέχουν μεγάλο ρίσκο. Για τους «ταύρους των αγορών», όμως, προσφέρουν μια σπάνια επενδυτική ευκαιρία, καθώς μπορεί κανείς να αγοράσει για ψίχουλα χρέος ενός ευρωπαϊκού κράτους.

Βέβαια, αν κάτι πάει στραβά, τότε κανείς δεν μπορεί να σώσει ούτε τη χώρα και φυσικά ούτε και τα ομόλογά της, σε μια στιγμή μάλιστα που η είδηση πως ορισμένες Ελληνίδες αναζητούν μια καλύτερη τύχη στη Ρώμη θυμίζει παλιότερες εποχές. Ηταν τότε που η τεράστια ανεργία και η μηδενική προοπτική στη χώρα οδήγησαν πολλά κορίτσια στα περίφημα «3Α», δηλαδή στα λιμάνια της Αμβέρσας, του Αμβούργου και του Αμστερνταμ…