[Αποψη] Η λογική, το διακύβευμα και ο συμβιβασμός

Μπορεί για τον νομπελίστα οικονομολόγο Πολ Κρούγκμαν, όπως τόνισε σε συνέντευξή του στην «Ιντιπέντεντ» να αποτελέσει μεγάλη έκπληξη αν η Ελλάδα καταφέρει να παραμείνει στην ευρωζώνη για πάνω από έναν ακόμη χρόνο, εντούτοις διαχειριστές επενδυτικών κεφαλαίων δείχνουν να μη συμφωνούν με την εκτίμηση αυτή. Από το σύνολο των 30 διαχειριστών σε Ασία, Ευρώπη, ΗΠΑ και Λατινική Αμερική, που συμμετείχαν π.χ. σε δημοσκόπηση του Ρόιτερ, οι 19 ήταν πεπεισμένοι ότι η Ελλάδα θα χρησιμοποιεί ακόμη το ευρώ στα τέλη του 2013.

Ωστόσο κοινή είναι η πεποίθηση ότι είμαστε κοντά στο σημείο χωρίς επιστροφή καθώς, όπως αναφέρουν, είτε οι Ελληνες θα αφεθούν στη μοίρα τους είτε η υπόλοιπη ευρωζώνη θα αποφασίσει να στηρίξει πιο αποτελεσματικά τη χώρα μας. Μια άτακτη έξοδος θα οδηγούσε εξάλλου την Ελλάδα στην καταστροφή, ενώ το ρίσκο της μετάδοσης στην ευρωζώνη μπορεί να περιπλέξει την ήδη ευάλωτη κατάσταση χωρών όπως η Πορτογαλία και η Ιρλανδία, αλλά και τις συστημικά πιο σημαντικές οικονομίες της Ισπανίας και της Ιταλίας. Χθες π.χ. το κόστος δανεισμού της Ισπανίας εν μέσω προβλέψεων ότι η χώρα ίσως χρειαστεί βοήθεια για τη διάσωση των τραπεζών της βρέθηκε κοντά στο 7%, επίπεδο που υποδηλώνει πως η χώρα εισέρχεται σε ζώνες όπου είναι ολοένα πιο δύσκολο να χρηματοδοτηθεί μέσω των αγορών. Εξάλλου όλοι θυμούνται ότι, όταν η Πορτογαλία και η Ιρλανδία ξεπέρασαν το επίπεδο αυτό (7%), έπρεπε να αναζητήσουν καταφύγιο στο Ταμείο διάσωσης.

Για την Barclays, πάντως, θα επικρατήσει τελικά η λογική και η χώρα μας θα παραμείνει στο ευρώ, δεδομένου ότι το κόστος παραμένει πολύ υψηλό – καθώς, όπως εκτιμούσε και η ING, είναι αδύνατον να εκτιμήσει κανείς τις πραγματικές κοινωνικές και οικονομικές επιπτώσεις ενός τέτοιου αποτελέσματος (μιας πτώχευσης της Ελλάδας, εντός ή εκτός ευρωζώνης). Ούτε οι αγορές δείχνουν εξάλλου να έχουν τιμολογήσει πλήρως μια τέτοια αρνητική εξέλιξη, κατά την οποία είναι απίθανο να αποφευχθεί η μετάδοση της κρίσης σε άλλες αγορές κεφαλαίου, αλλά και στην πραγματική οικονομία.

Υπό το πρίσμα του μεγέθους του διακυβεύματος λοιπόν είναι ίσως λογικό, όπως υποστηρίζουν κάποιοι στην αγορά – αν βέβαια αποφευχθεί κάποιο ακραίο «πολιτικό ατύχημα» -, να αναμένουμε συμβιβασμό ανάμεσα στην Ελλάδα και στην ευρωζώνη μόλις καταλαγιάσει η σκόνη στον απόηχο των ελληνικών εκλογών, εξέλιξη η οποία δεν έχει επίσης τιμολογηθεί από τις αγορές.