[Αποψη] Οι αδύναμοι κρίκοι, η αστάθεια και… ο κακοήθης όγκος

Χθες η Ισπανία ξεπέρασε τον σκόπελο του δανεισμού, καθώς υπερκαλύφθηκαν οι εκδόσεις της 2ετών και 10ετών ομολόγων, υποδηλώνοντας ότι οι τράπεζες της χώρας εκμεταλλεύονται στο έπακρο τη φθηνή ρευστότητα που παρείχε η ΕΚΤ.

Το κόστος δανεισμού της όμως αυξήθηκε, ένδειξη της ανησυχίας των αγορών για την πιθανότητα η Ισπανία να ακολουθήσει τον δρόμο της Ελλάδας, της Ιρλανδίας και της Πορτογαλίας. Την ίδια ώρα, τα ασφάλιστρα κινδύνου της Γαλλίας εκτινάχθηκαν, καθώς οι ανησυχίες ενόψει των προεδρικών εκλογών έχουν κλιμακωθεί, ενώ η Moody’s προειδοποίησε πως αν οι αποδόσεις των ιταλικών και των ισπανικών ομολόγων παραμείνουν για μεγάλο χρονικό διάστημα στα σημερινά μη βιώσιμα επίπεδα, ο κίνδυνος χρεοκοπίας τους θα είναι πολύ μεγάλος.

Ωστόσο, συνολικά 70 οικονομολόγοι σε σχετική δημοσκόπηση του Reuters προβλέπουν πως οι δύο αυτές χώρες δεν θα χρειαστεί να προσφύγουν στον μηχανισμό διάσωσης, αφού μόνο το 25% για την Ισπανία και μόλις το 13% για την Ιταλία θεωρούν πιθανό ένα τέτοιο ενδεχόμενο, λέγοντας ότι οι κυβερνήσεις αποκτούν σταδιακά περισσότερα εργαλεία για να αντιμετωπίσουν την κρίση. Κάποιοι μάλιστα θεωρούν ότι δεν θα υπάρξει βοήθεια, γιατί απλούστατα οι δύο χώρες είναι πολύ μεγάλες για να διασωθούν.

Για ορισμένους αναλυτές, ωστόσο, το ερώτημα δεν είναι εάν, αλλά πότε η Ισπανία θα χρειαστεί πακέτο διάσωσης, καθώς οι τράπεζές της θα απευθυνθούν στο ταμείο διάσωσης της ευρωζώνης (EFSF), προκειμένου να καλύψουν τις απώλειες που προκάλεσε η κρίση στην αγορά ακινήτων. Εάν καταρρεύσει ο τραπεζικός τομέας όμως, τα ισπανικά κρατικά ομόλογα θα μείνουν στα αζήτητα.

Το σίγουρο είναι πως η Ισπανία είναι πιθανόν να παραμείνει πηγή αστάθειας τους επόμενους δύο-τρεις μήνες, ενώ

οι αγορές θα συνεχίσουν να παρακολουθούν την εξέλιξη της κρίσης χρέους στην ευρωζώνη μέσα και από τις προσπάθειες δημοσιονομικής προσαρμογής των αδύναμων κρίκων της. Για τους επενδυτές, εξάλλου, αν η Ελλάδα θεωρείται σπυράκι και η Πορτογαλία εξάνθημα, η Ισπανία (πιο πολύ η Ιταλία και περισσότερο η Γαλλία) είναι όπως λέγεται απλά… κακοήθης όγκος.