Τελειώνει το μονοπώλιο στην ίδρυση αμοιβαίων

Περισσότερες επενδυτικές επιλογές, ένταση του ανταγωνισμού, θέσπιση των Επενδυτικών Εταιρειών Μεταβλητού Κεφαλαίου και του Ευρωπαϊκού Διαβατηρίου για ΑΕΔΑΚ και εταιρείες χαρτοφυλακίου, αρχικό ενεργητικό μόλις 300.000 ευρώ για τη σύσταση αμοιβαίου κεφαλαίου και άρση περιορισμών σχετικά με τους ιδρυτικούς μετόχους των ΑΕΔΑΚ προβλέπει το σχέδιο νόμου για τους Οργανισμούς Συλλογικών Επενδύσεων Κινητών Αξιών (ΟΣΕΚΑ) που ενσωματώνει την κοινοτική οδηγία Ucits IV.

Το σχέδιο νόμου, το οποίο βρίσκεται σε δημόσια διαβούλευση έως τις 2 Απριλίου, το επεξεργάστηκε νομοπαρασκευαστική επιτροπή στο υπουργείο Οικονομικών στην οποία συμμετείχαν η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και η Ενωση Θεσμικών Επενδυτών. Ουσιαστικά πρόκειται για ένα νόμο-πλαίσιο που ενώνει τα κομμάτια του κατακερματισμένου Νόμου 1969 του ’91 περί Αμοιβαίων Κεφαλαίων και Εταιρειών Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου.

Μεταξύ των αλλαγών που φέρνει στην αγορά των αμοιβαίων και των εταιρειών επενδύσεων το σχέδιο νόμου ξεχωρίζουν:

l Η μείωση του ελάχιστου ύψους μετοχικού κεφαλαίου για τη σύσταση ΑΕΔΑΚ από 1,25 εκατ. ευρώ σε 1 εκατ. ευρώ.

l Η κατάργηση στους περιορισμούς ως προς τον βασικό μέτοχο (51%) της ΑΕΔΑΚ. Εως σήμερα βασικός μέτοχος ΑΕΔΑΚ θα έπρεπε να είναι εταιρεία με ίδια κεφάλαια 9 εκατ. ευρώ, γεγονός που περιόριζε τους ιδρυτικούς μετόχους μεταξύ τραπεζών και ασφαλιστικών εταιρειών. Πλέον και ένας ιδιώτης μπορεί να προχωρήσει στη σύσταση ΑΕΔΑΚ, αρκεί να το εγκρίνει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, γεγονός που αναβαθμίζει και τον ρόλο του Επόπτη της Αγοράς.

l Η επέκταση του δικτύου διάθεσης Α/Κ και στις ΑΕΕΔ (πρώην ΕΛΔΕ).

Επίσης, το σχέδιο νόμου εισάγει τον θεσμό της Ανώνυμης Εταιρείας Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου (ΑΕΕΜΚ). Πρόκειται για μια «μείξη» αμοιβαίου κεφαλαίου και Εταιρείας Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου (ΕΕΧ), αφού ο επενδυτής μπορεί να πωλήσει τις μετοχές της εταιρείας στο ΧΑ αλλά και να εξαγοράσει μερίδια. Με τον θεσμό των ΑΕΕΜΚ εκτιμάται ότι θα μειωθούν τα μεγάλα discounts στον κλάδο.

Η ΑΕΕΜΚ δύναται να διαχειρίζεται η ίδια το χαρτοφυλάκιό της ή να ορίζει εταιρεία διαχείρισης της οδηγίας 2009/65/ΕΚ (ελληνική ή άλλου κράτους-μέλους). Απαιτείται ελάχιστο κεφάλαιο 300.000 ευρώ εφόσον έχει ορίσει εταιρεία διαχείρισης ή 800.000 ευρώ εφόσον δεν έχει ορίσει εταιρεία διαχείρισης και διαχειρίζεται η ίδια το χαρτοφυλάκιό της. Ουσιαστικά πλέον μπορεί κάποιος να ιδρύσει ΕΕΧ με 800.000 ευρώ ίδια κεφάλαια από 10 εκατ. ευρώ που χρειάζεται σήμερα και αμοιβαία με 300.000 ευρώ από 1,2 εκατ. ευρώ σήμερα.

Για παράδειγμα, μια ΑΕΔΑΚ «στήνει» ένα αμοιβαίο μεικτό εξωτερικού. Πλέον με την εισαγωγή των επενδυτικών τμημάτων μπορεί να το χωρίσει σε ομολογιών εξωτερικού και μετοχικό εξωτερικού και αν επιθυμεί το μετοχικό εξωτερικού μπορεί να το «σπάσει» σε μετοχικό αναδυόμενων αγορών και μετοχικό ανεπτυγμένων αγορών. Αρκεί, το ελάχιστο ενεργητικό κάθε αμοιβαίου να είναι 300.000 ευρώ.

Τέλος, οι εταιρείες διαχείρισης δύνανται πλέον να συστήνουν ΟΣΕΚΑ σε άλλα κράτη-μέλη της ΕΕ από αυτό της έδρας τους. Το «ευρωπαϊκό διαβατήριο», όπως εκτιμούν παράγοντες της αγοράς, ενδεχομένως να οδηγήσει μεγάλες ελληνικές ΑΕΔΑΚ να αλλάξουν έδρα είτε για φορολογικούς λόγους είτε για λόγους καλύτερης εποπτείας.