Μαχαίρι στα επιτόκια προθεσμιακών

Στα ομόλογα του Δημοσίου αναμένεται να αναζητήσουν οι αποταμιευτές υψηλές αποδόσεις, μετά την ανώμαλη προσγείωση των επιτοκίων στις προθεσμιακές καταθέσεις που επιχειρούν οι τράπεζες.

Από σήμερα έρχονται νέες μειώσεις των επιτοκίων προθεσμιακών καταθέσεων και τραπεζίτες εκτιμούν ότι έως το καλοκαίρι οι αποδόσεις τους δεν θα ξεπερνούν το 2%-2,5% από 6% και 7% τους προηγούμενους μήνες. Την ίδια ώρα, στο παιχνίδι της άντλησης ζεστού χρήματος μπαίνει δυναμικά το Δημόσιο, προσφέροντας αφορολόγητη απόδοση 5,5% σε όσους αποταμιευτές αγοράσουν ομόλογα πενταετούς διάρκειας, ενώ οι θεσμικοί επενδυτές τρίβουν τα χέρια τους κερδίζοντας στη δευτερογενή αγορά, από την ανάγκη του Δημοσίου για δανεικά. Το «καπέλο» επιτοκίων στα ελληνικά ομόλογα σε σχέση με τα γερμανικά έφτασε το 3,04% και η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου λήξεως 20-7-2018 εκτοξεύθηκε στο 6,16%. Ήταν 5,21% στις 23 Δεκεμβρίου 2008.

Πακέτα και συστάσεις
Η μείωση των επιτοκίων στις προθεσμιακές καταθέσεις έρχεται συνεπεία της σταδιακής εξομάλυνσης των συνθηκών ρευστότητας με την έλευση των πακέτων στήριξης του τραπεζικού συστήματος πανευρωπαϊκά αλλά και των αυστηρών συστάσεων που έχει κάνει προς αυτήν την κατεύθυνση ο διοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος Γ. Προβόπουλος. Η ΤτΕ θεωρεί υπερβολικά τα επίπεδα επιτοκίων προθεσμίας των προηγουμένων μηνών, καθώς συμβάλλουν στη διατήρηση του κόστους χορηγήσεων σε υψηλά επίπεδα. «Σφήνα» τα ομόλογα
Συνολικά στην αγορά έχουν περάσει στην ιστορία τα επιτόκια έως και 7% που έδιναν μικρές κυρίως τράπεζες και για ποσά που άρχιζαν ακόμα και από 10.000 ευρώ, ενώ από σήμερα προγραμματίζεται και νέο «μαχαίρι». Ήδη, μέχρι σήμερα τα επιτόκια μετά βίας αγγίζουν το 5%-5,5% και αφορούν ποσά από 20.000 ευρώ. Σε αυτό το περιβάλλον, που αναμένεται να λειτουργήσει ως μοχλός πίεσης και για τη σταδιακή αποκλιμάκωση των επιτοκίων χορηγήσεων, έρχεται η «σφήνα» των πενταετών ομολόγων του Δημοσίου που θα αρχίσουν να διατίθενται από την Τετάρτη, με επιτόκιο 5,5% και αφορολόγητες αποδόσεις εφόσον διακρατηθούν έως τη λήξη τους. Οι τραπεζίτες, ανάλογα με το αν διαθέτουν ρευστότητα ή όχι, αναμένουν την ανταπόκριση του κοινού για να προσδιορίσουν και τα επόμενα βήματα στο μέτωπο των επιτοκίων προθεσμίας. Ανταγωνιστής ή σύμμαχος;
Η επίπτωση της διάθεσης των «χρυσών» ομολόγων του Δημοσίου έχει δύο όψεις για τους τραπεζίτες. Όπως εξηγούν, στον βαθμό που μια τράπεζα διαθέτει ρευστότητα και χρησιμοποιούσε το όπλο των προθεσμιακών καταθέσεων μόνο και μόνο για να μη χάσει την πελατεία της, η διάθεση ομολόγων του Δημοσίου με επιτόκιο 5,5% δίνει τη δυνατότητα προσφοράς εναλλακτικών υψηλότοκων προϊόντων στους πελάτες χωρίς να επωμίζονται οι τράπεζες το υπέρογκο κόστος. Στον βαθμό όμως που η μάχη των προθεσμιακών δινόταν από μία τράπεζα, με στόχο την άντληση ρευστότητας, τότε το Ελληνικό Δημόσιο θα λειτουργήσει ανταγωνιστικά, στον βαθμό βέβαια που η διάθεση των «λαϊκών» ομολόγων έχει συνέχεια. Και σε επόμενες εκδόσεις
Οι αποφάσεις του οικονομικού επιτελείου, για το αν θα ακολουθήσουν και άλλες εκδόσεις ομολόγων με δυνατότητα διάθεσής τους στο ευρύ αποταμιευτικό κοινό, με αφορολόγητες αποδόσεις, θα εξαρτηθούν από την προσέλευση του κόσμου. Στα χαρτοφυλάκια των ελληνικών τραπεζών βρίσκονται περί τα 3 δισ. ευρώ πενταετών ομολόγων με αφορολόγητη απόδοση 5,5%, εφόσον διακρατηθούν έως τη λήξη τους. Αν πετύχει το «πείραμα» της διάθεσής τους στα φυσικά πρόσωπα, δεν αποκλείεται να καθιερωθεί και στις επόμενες εκδόσεις, δημιουργώντας έτσι συνθήκες ενός ιδιότυπου εσωτερικού δανεισμού του Δημοσίου από τους ίδιους τους φορολογουμένους.

Ορατό είναι άλλωστε το ενδεχόμενο το Δημόσιο να αναγκαστεί να πληρώσει ακόμα υψηλότερα επιτόκια στο άμεσο μέλλον. Την περασμένη Παρασκευή στη δευτερογενή αγορά ( ΗΔΑΤ) όπου διαπραγματεύονται τα ελληνικά ομόλογα, η διαφορά επιτοκίου ελληνικού και γερμανικού δεκαετούς ομολόγου έφτασε το 3,04% από 2,99% την Πέμπτη και έναντι 0,40% έναν χρόνο νωρίτερα. Η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου λήξεως 20-7-2018 διαμορφώθηκε στο κλείσιμο στο 6,16%, επίπεδο ρεκόρ από την είσοδο της χώρας μας στην Ευρωζώνη.

ΤΟ ΔΗΜΟΣΙΟ

Μπαίνει δυναμικά στο παιχνίδι της άντλησης ζεστού χρήματος προσφέροντας ομόλογα με αφορολόγητη απόδοση 5,5%