Βουτιά κερδών για εισηγμένες

Βουτιά 15% παρουσιάζουν τα καθαρά κέρδη για το 10% των εισηγμένων εταιρειών του Χρηματιστηρίου Αθηνών που έχουν ήδη ανακοινώσει αποτελέσματα για το πρώτο φετινό εξάμηνο.

Μπορεί αναλυτές και παράγοντες της αγοράς να εκτιμούν ότι η μείωση στην κερδοφορία του συνόλου των επιχειρήσεων θα είναι τελικά χαμηλότερη (περίπου στο 10%), αλλά η εικόνα που παρουσιάζουν τα στοιχεία κάθε άλλο παρά ενθαρρυντική είναι:

● Η χρηματοπιστωτική και χρηματιστηριακή κρίση έχει πλήξει την κερδοφορία των εταιρειών, ιδιαίτερα όσων δραστηριοποιούνται στον χρηματοπιστωτικό κλάδο.

● Την ίδια στιγμή τα πιο ακριβά επιτόκια με τα οποία δανείζονται πλέον (και) οι επιχειρήσεις έχουν αρχίσει να φαίνονται στους ισολογισμούς, ενώ η ακρίβεια που έχει πλήξει τα εισοδήματα λόγω του πληθωρισμού και του ακριβού πετρελαίου έχει μειώσει την κατανάλωση- και κατ΄ επέκταση τον τζίρο στο χονδρικό και το λιανικό εμπόριο.

Πάντως αρκετές εισηγμένες, όπως για παράδειγμα τράπεζες και εταιρείες από άλλους κλάδους, αυτό το εξάμηνο παρουσιάζουν μειωμένα κέρδη επειδή την αντίστοιχη περσινή περίοδο είχαν «γράψει» στους ισολογισμούς τους αρκετά έκτακτα έσοδα, όπως για παράδειγμα πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων, δραστηριότητες στο εξωτερικό κ.λπ.

Όπως προκύπτει από την επεξεργασία των στοιχείων των 36 εταιρειών που είχαν ανακοινώσει αποτελέσματα μέχρι και τις 10 Αυγούστου, η μέση κερδοφορία των τραπεζών- αποτελούν το βαρύ πυροβολικό του Χρηματιστηρίου- το πρώτο εξάμηνο φέτος παρουσιάζεται μειωμένη 12,2%, ενώ η μείωση της κερδοφορίας στον κλάδο του χονδρικού εμπορίου ανέρχεται κατά μέσον όρο σε 43%.

Αξίζει να σημειωθεί ότι κρίση δεν περνούν μόνο οι κλάδοι που παρουσιάζουν μείωση στην κερδοφορία αλλά και εκείνοι οι οποίοι ύστερα από ανάπτυξη επί σειρά ετών βλέπουν μεν τα κέρδη τους να αυξάνονται αλλά με πολύ χαμηλότερο ρυθμό από ό,τι στο παρελθόν (όπως για παράδειγμα συμβαίνει με αρκετές εταιρείες λιανικού εμπορίου,πληροφορικής κ.λπ.).

Όπως εξηγεί ο κ. Κωνσταντίνος Βέργος, πρόεδρος της Ελληνικής Ένωσης Πιστοποιημένων Αναλυτών και υπεύθυνος του τμήματος ανάλυσης της Κύκλος Χρηματιστηριακή, κάθε κλάδος αυτό το διάστημα αντιμετωπίζει διαφορετικές προκλήσεις.

Οι τράπεζες βρίσκονται αντιμέτωπες με μείωση του ρυθμού χορήγησης δανείων (ιδι

info

Οι εταιρείες χονδρικού και λιανικού εμπορίου βρίσκονται να έχουν μειωμένες πωλήσεις λόγω της πτώσης που παρουσιάζουν οι δαπάνες των νοικοκυριών

αίτερα στεγαστικών), ενώ την ίδια στιγμή καλούνται να δανειστούν με πολύ υψηλότερα επιτόκια στη διατραπεζική αγορά σε σύγκριση π.χ. με πέρσι. Επίσης η χρηματιστηριακή κρίση σε Ευρώπη και ΗΠΑ (και Ελλάδα) έχει περιορίσει σημαντικά τα έσοδα από χρηματιστηριακές εργασίες. Οι περισσότεροι αναλυτές παραμένουν αισιόδοξοι για την πορεία των τραπεζών μεσοπρόθεσμα, αλλά αρκετοί παραδέχονται ότι τα business plans που έχουν εκπονήσει για φέτος τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα δύσκολα θα «βγουν». Αυτό, εξηγούν, υπάρχει κίνδυνος να συμβεί όχι μόνο επειδή δεν πάει καλά η ελληνική οικονομία αλλά επειδή υπάρχουν αντίστοιχα προβλήματα και σε οικονομίες αναδυόμενων (π.χ. βαλκανικών) χωρών όπου έχουν πραγματοποιήσει «ανοίγματα».

Μειωμένες πωλήσεις
Οι εταιρείες χονδρικού και λιανικού εμπορίου έχουν μειωμένες πωλήσεις λόγω της πτώσης που παρουσιάζουν οι δαπάνες των νοικοκυριών. Οι τιμές στα καύσιμα, τα τρόφιμα και διάφορα άλλα προϊόντα πρώτης ανάγκης έχουν «ροκανίσει» τα εισοδήματα, με αποτέλεσμα να υπάρχει πλέον λιγότερο διαθέσιμο εισόδημα. Όπως αναφέρει ο κ. Βέργος, στη μείωση της κατανάλωσης έχουν συμβάλει και οι αλλαγές οι οποίες έχουν συντελεστεί στα εργασιακά- σε πολλές περιπτώσεις καταργείται η μονιμότητα ή αυξάνεται η ανασφάλεια των εργαζομένων. Αυτό έχει άμεσο αντίκτυπο στην κατανάλωση (και στους ισολογισμούς των εταιρειών) επειδή όποιος δεν αισθάνεται σίγουρος για τη δουλειά του προτιμά να αποταμιεύει περισσότερα χρήματα παρά να προχωρά σε δαπάνες.

Οι βιομηχανίες έχουν πληγεί σε μεγάλο βαθμό από το ξέφρενο ράλι που σημείωσε το τελευταίο δωδεκάμηνο το πετρέλαιο, ανεβάζοντας σημαντικά το κόστος παραγωγής. Παρά την πρόσφατη υποχώρηση του μαύρου χρυσού τον τελευταίο μήνα, οι τιμές εξακολουθούν να βρίσκονται σήμερα 60% πιο ψηλά σε σύγκριση με το καλοκαίρι του 2007.

Οι κατασκευαστικές εταιρείες πλήττονται από το πάγωμα στην αγορά, ενώ οι κλωστοϋφαντουργίες ταλανίζονται από τα χρόνια προβλήματα του κλάδου. Οι δύο όμως έχουν ένα κοινό: είναι από τις πλέον υπερδανεισμένες εισηγμένες εταιρείες στο Χρηματιστήριο, με αποτέλεσμα η αύξηση του κόστους του χρήματος λόγω της διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης να τις επηρεάζει σημαντικά. Πρακτικά, τα πιο υψηλά τραπεζικά επιτόκια σημαίνουν ότι αυτές οι εταιρείες δεν θα μπορέσουν να αναχρηματοδοτήσουν εύκολα τα δάνειά τους με καλύτερους όρους από πριν. Πλέον, χρηματιστηριακοί αναλυτές προβλέπουν ότι ιδιαίτερα στον χώρο των μικρότερων σε μέγεθος κατασκευαστικών εταιρειών αναμένεται να υπάρξουν εξελίξεις με τη μορφή εξαγορών και συγχωνεύσεων ώστε οι εταιρείες αυτές να μπορέσουν να μείνουν στο «παιχνίδι».