Χρήμα / Επιχειρήσεις

Σκληρό πόκερ για τον ΟΤΕ

Τρεις προϋποθέσεις έχει θέσει η κυβέρνηση στη ΜΙG και άλλες τόσες η ΜΙG στην κυβέρνηση, προκειμένου να συμφωνήσουν για «ομαλή συμβίωση» στον ΟΤΕ, στο πλαίσιο του όλο και πιο σκληρού διαπραγματευτικού παιχνιδιού που παίζεται στις πλάτες του τηλεπικοινωνιακού οργανισμού.

Πρόκειται όμως για όρους που είναι αδύνατον να ικανοποιηθούν, τουλάχιστον στο σύνολό τους. Έτσι, το πόκερ που η κυβέρνηση με τις γκάφες της επέτρεψε να συνεχιστεί σαν να ήταν ισοδύναμοι οι δυο εταίροι, αναμένεται να κορυφωθεί τις επόμενες ημέρες. Ουσιαστικώς:

● Η πλευρά του αντιπροέδρου της ΜΙG Ανδρ. Βγενόπουλου έχει απαιτήσει αποδυνάμωση, αν όχι καθαίρεση του προέδρου και διευθύνοντος συμβούλου του ΟΤΕ Π. Βουρλούμη. Παράλληλα ζητεί εκπροσώπηση στο Διοικητικό Συμβούλιο του οργανισμού και θέτει ως προϋπόθεση για τη συναίνεσή της στην πώληση σε ξένο στρατηγικό εταίρο τη διατήρηση του ΟΤΕ ως έχει, και λέει όχι για το «σπάσιμο» και την πώληση των συμμετοχών του στο εξωτερικό.

● Η κυβέρνηση, προκειμένου να διαπραγματευθεί με την πλευρά της ΜΙG, ζητεί γραπτή δέσμευση εκ μέρους της ότι δεν θα διεκδικήσει συνδιοίκηση του ΟΤΕ, δεν θα ξεπεράσει το 20% των μετοχών και θα συναινέσει στην πώληση σε ξένο εταίρο (εφόσον βρεθεί).

«Δεν θα κοιμόμουν ήσυχος»
Είναι προφανές ότι η κυβέρνηση δεν μπορεί να «θυσιάσει» τον κ. Βουρλούμη, καθώς αυτό θα ισοδυναμούσε με παράδοση άνευ όρων στον κ. Βγενόπουλο, ενώ το εξώδικο της ΜΙG όπως και η νέα αύξηση του ποσοστού της στον ΟΤΕ βάρυναν το κλίμα την εβδομάδα που πέρασε. «Αν ήμουν Αλογοσκούφης, δεν θα κοιμόμουν ήσυχος τα βράδια» έλεγε χαρακτηριστικά εκπρόσωπος μεγάλης ιδιωτικής τράπεζας, σχολιάζοντας την κατάσταση.

Το μόνο σημείο στο οποίο θα μπορούσε να βρεθεί συμφωνία, είναι η παραχώρηση στη ΜΙG θέσεων στο Διοικητικό Συμβούλιο του ΟΤΕ, εφόσον η τελευταία σταματήσει να αγοράζει μετοχές πέραν του 20%.

Α ν υπήρχε αγοραστής…
Το σκηνικό θα άλλαζε εντελώς, αν υπήρχε εκδήλωση ενδιαφέροντος για την εξαγορά του ΟΤΕ από ξένο τηλεπικοινωνιακό οργανισμό. Σε αυτή την περίπτωση, η ΜΙG διαβεβαιώνει ότι θα πουλήσει και εκείνη. Για να γίνει αυτό όμως, πρέπει να παραχωρηθεί στον ξένο τηλεπικοινωνιακό οργανισμό και το μάνατζμεντ του ΟΤΕ, αφού είναι προφανές ότι κανένας επενδυτής δεν θα δεχόταν τίποτα λιγότερο, ιδίως τώρα που η Μarfin έχει αποφασιστικό ρόλο λόγω του ποσοστού της. Σύμφωνα με πληροφορίες, η κυβέρνηση αναζητεί απεγνωσμένα διεξόδους στο πρόβλημα που προκλήθηκε- σε μεγάλο βαθμό με δική της ευθύνη- καθώς, όπως έχει επισημάνει κατ΄ επανάληψιν και το ΠΑΣΟΚ, κατάργησε τις ασφαλιστικές δικλίδες των Ν. 2257/94 και 2843/00, μείωσε το ποσοστό του Δημοσίου κάτω από 33% και επέτρεψε σε ιδιώτες επενδυτές να ξεπεράσουν το όριο του 5%.

Πιθανές διέξοδοι
Μια από τις διεξόδους είναι, κατά τις πληροφορίες, η απευθείας διαπραγμάτευση με τους εκπροσώπους του fund του Dubai που συμμετέχει, αλλά με μειοψηφικό πακέτο στη ΜΙG, παρακάμπτοντας τον κ. Βγενόπουλο. Παράλληλα η κυβέρνηση δέχεται πιέσεις- σύμφωνα με πληροφορίες και από την πλευρά της διοίκησης του ΟΤΕνα επαναφέρει περιοριστικούς όρους για τη συμμετοχή ξένων κεφαλαίων στον τηλεπικοινωνιακό οργανισμό υιοθετώντας σχετική νομοθετική ρύθμιση. Μέχρι στιγμής ο κ. Αλογοσκούφης απορρίπτει αυτό το ενδεχόμενο για να μη στείλει «λάθος μήνυμα» στους διεθνείς επενδυτές που θα ενδιαφέρονταν να έρθουν στην Ελλάδα.

Όπως όμως επισημαίνεται από πολλές πλευρές στην κυβέρνηση, άλλες ευρωπαϊκές χώρες όπως η Γερμανία εξετάζουν τέτοιες λύσεις για να περιορίσουν την παρουσία ξένων, κυρίως κρατικών (sovereign funds) αλλά και κερδοσκοπικών (equity funds) κεφαλαίων σε στρατηγικής σημασίας επιχειρήσεις τους. Σε σχετική ερώτησή της η βουλευτής του ΠΑΣΟΚ Β. Παπανδρέου ανέφερε ότι «ο αφελληνισμός στρατηγικών τομέων της χώρας μπορεί να έχει τεράστιες οικονομικές και πολιτικές συνέπειες». Προς το παρόν, ο κ. Αλογοσκούφης περιορίζεται να επισημάνει ότι το θέμα αντιμετωπίζεται σε συνεργασία με την Ευρωπαϊκή Ένωση, προκειμένου οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις να έχουν οπλοστάσιο για να αντιμετωπίσουν πιθανή επιθετική εξαγορά.


«Η ΜIG δεν πρόκειται να φύγει από τον ΟΤΕ»

Ανώτατο στέλεχος της Μarfin μιλώντας στα «ΝΕΑ» θέτει ως βασική προϋπόθεση για μια συμφωνία ανάμεσα στις δύο πλευρές την κάλυψη των αρμοδιοτήτων του προέδρου και του διευθύνοντος συμβούλου από δύο διαφορετικά πρόσωπα- και όχι από ένα, όπως συμβαίνει σήμερα. Ταυτόχρονα όμως επισημαίνει ότι σε κάθε περίπτωση «με τον κ. Παναγιώτη Βουρλούμη να παραμένει στη διοίκηση του ΟΤΕ είναι μάλλον δύσκολο να επιτευχθεί συμφωνία».

Απαντώντας στην υπόδειξη της κυβέρνησης να μην προχωρήσει η Μarfin στην αγορά μετοχών πέραν του 20%, η διοίκηση της ΜΙG απαντά ότι αυτό είναι μεν στις προθέσεις της, αλλά υπό τον όρο να γίνουν δεκτές οι προτάσεις της για το μοντέλο διοίκησης του ΟΤΕ. Ένα μοντέλο που, όπως υποστηρίζει η Μarfin, ανταποκρίνεται στα διεθνή στάνταρντς περί εταιρικής διακυβέρνησης, με τον πρόεδρο να εκπροσωπεί τα συμφέροντα όλων των μετόχων και να μπορεί ανά πάσα στιγμή να ελέγχει τις πράξεις και τις παραλείψεις του διευθύνοντος συμβούλου. Στην περίπτωση που οι προτάσεις της Μarfin δεν γίνουν δεκτές, ο Όμιλος θα καθορίζει από μόνος του τις αυξομειώσεις του πακέτου μετοχών που κατέχει στον ΟΤΕ.

Σε κάθε περίπτωση «η ΜΙG δεν πρόκειται να φύγει από τον ΟΤΕ, τουλάχιστον όσον καιρό επικεφαλής της είναι η σημερινή διοικητική ομάδα».

Δεν μας αφορά
Σχολιάζοντας τα σχέδια του υπουργείου Οικονομίας και Οικονομικών να θέσει νομοθετικούς φραγμούς στην απόκτηση ποσοστού μετοχών πέραν του 25% σε fund που ελέγχονται από αλλοδαπά κρατικά συμφέροντα, η διοίκηση της ΜΙG υποστηρίζει ότι αυτό δεν την αφορά: «Το 91% των μετοχών του Ομίλου ελέγχεται από Έλληνες και ξένους ιδιώτες επενδυτές, ενώ η ελληνικότητα της εταιρείας καθορίζεται από την έδρα της και από τους φόρους που πληρώνει στο Ελληνικό Δημόσιο».

Πρόεδρο κοινής αποδοχής
Αν και η Μarfin δεν ανοίγει τελείως τα χαρτιά της για τις επόμενες κινήσεις της, είναι βέβαιο ότι στην έκτακτη γενική συνέλευση των μετόχων του ΟΤΕ, εκτός από τη σκληρή κριτική κριτική που θα ασκήσει στη διοίκηση Βουρλούμη, θα ζητήσει ο πρόεδρος του Ομίλου να είναι κοινής αποδοχής.

Αν και εφόσον γίνουν δεκτές οι προτάσεις της, η ΜΙG προτίθεται- όπως υποστηρίζει η διοίκησή της- να συνεργαστεί με την κυβέρνηση στο θέμα του στρατηγικού επενδυτή, πωλώντας σε αυτόν ποσοστό 5% από τις μετοχές που θα κατέχει.


Το «αμερικανικό όνειρο» έγινε εφιάλτης

Δύο όμιλοι ελληνικών συμφερόντων, η Τεχνική Ολυμπιακή και ο Τιτάνας, συμπεριλαμβάνονται στα θύματα της κρίσης στην αμερικανική κτηματαγορά και των αναταράξεων στις χρηματοπιστωτικές αγορές που τη συνοδεύουν. Μάλιστα, όπως όλα δείχνουν, το πλήγμα για την Τεχνική Ολυμπιακή είναι αρκετά βαρύ. Το πάλαι ποτέ καμάρι του ομίλου, η αμερικανική θυγατρική της Τousa, βρίσκεται ένα βήμα πριν από το «κόκκινο», γεγονός που καταγράφεται και στην πορεία της μετοχής της εισηγμένης στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης εταιρείας.

Από τα 11,5 δολάρια που ήταν το υψηλότερο σημείο που έπιασε το τελευταίο δωδεκάμηνο, στις 6/11/2007 έκλεισε μόλις στα 68 σεντς (-94%) και δύο εβδομάδες αργότερα το χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης αποφάσισε την αναστολή διαπραγμάτευσης της μετοχής.

Διασπορά κινδύνου
Για την τσιμεντοβιομηχανία Τιτάν οι επιπτώσεις από τις αναταράξεις στην αμερικανική κτηματαγορά, αν και δεν είναι ευχάριστες, είναι σαφώς ηπιότερες και δεν θα επηρεάσουν σημαντικά τα ενοποιημένα αποτελέσματα του ομίλου. Και αυτό γιατί ο Τιτάνας έχει φροντίσει εδώ και πολλά χρόνια να κάνει διασπορά του επιχειρηματικού κινδύνου, χτίζοντας και εξαγοράζοντας εργοστάσια στην Αίγυπτο, τη Βουλγαρία, τα Σκόπια, τη Σερβία και τώρα στην Αλβανία. Σε κάθε περίπτωση, ο Τιτάνας θα πληρώσει και αυτός το δικό του τίμημα στον βωμό της κρίσης στην αμερικανική κτηματαγορά, ιδιαίτερα μάλιστα αν η κρίση αυτή διαρκέσει πολύ, ίσως και μέχρι το 2009 όπως φοβούνται πολλοί. Έτσι, έπειτα από δύο χρόνια περιόδου παχιών αγελάδων, κατά τη διάρκεια των οποίων ο Τιτάνας δεν… προλάβαινε να τροφοδοτεί με τσιμέντο την αγορά κατοικίας των νοτιοανατολικών Πολιτειών των

tips

Το πάλαι ποτέ καμάρι της Τεχνικής Ολυμπιακής, η αμερικανική θυγατρική της Τousa, βρίσκεται ένα βήμα πριν από το «κόκκινο»

ΗΠΑ, τώρα είναι υποχρεωμένος να προσαρμοστεί σε μια τελείως διαφορετική πραγματικότητα. Στη Φλόριντα, για παράδειγμα, η μείωση στις νέες οικοδομικές άδειες φθάνει το 50%, ενώ η πτώση στην κατανάλωση τσιμέντου είναι της τάξεως του 30% σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά. Τ ο Βατερλώ της Τousa
Πριν από περίπου επτά χρόνια, ο όμιλος της Τεχνικής Ολυμπιακής είχε προχωρήσει σε μια αύξηση-μαμούθ του μετοχικού κεφαλαίου του, ύψους 330 εκατ. ευρώ, από τα οποία το μεγαλύτερο μέρος ξοδεύτηκε για να χρηματοδοτηθεί η εξαγορά της αμερικανικής κατασκευαστικής εταιρείας Τousa. Σήμερα, η κεφαλαιοποίηση της Τεχνικής Ολυμπιακής δεν υπερβαίνει τα 200 εκατ. ευρώ, γεγονός που σημαίνει ότι μέσα σε μόλις επτά χρόνια ο όμιλος έχασε κεφάλαια άνω των 130 εκατ. ευρώ. Οι απώλειες αυτές χρεώνονται στο μεγαλύτερο μέρος τους στην αμερικανική θυγατρική του ομίλου.

Πώς όμως η κάποτε πολλά υποσχόμενη Τousa βρέθηκε αντιμέτωπη με το ενδεχόμενο ακόμη και να πτωχεύσει; Η περιπέτειά της οφείλεται κυρίως στην κρίση της αγοράς κατοικίας στις ΗΠΑ και στην κατάρρευση της κοινοπραξίας Τranseastern, στην οποία συμμετείχε και η Τousa.

Η συγκεκριμένη κοινοπραξία είχε πάρει κοινοπρακτικό δάνειο 675 εκατ. ευρώ από κονσόρτσιουμ τραπεζών με επικεφαλής την Deutsche Βank, το οποίο όμως δεν κατάφερε στη συνέχεια να εξυπηρετήσει, με αποτέλεσμα οι πιστώτριες τράπεζες να στραφούν κατά των μελών της κοινοπραξίας, συμπεριλαμβανομένης και της αμερικανικής θυγατρικής του ελληνικού ομίλου.

Φαύλος κύκλος
Η ίδια η Τοusa ήταν φορτωμένη με ακίνητα και δικαιώματα για αγορά ακινήτων που είχαν χρηματοδοτηθεί στο μεγαλύτερο μέρος τους μέσω τραπεζικού δανεισμού. Όταν λοιπόν οι τιμές των ακινήτων άρχισαν να κατρακυλούν, η Τousa- όπως και οι υπόλοιπες εταιρείες του κλάδου- άρχισαν να πωλούν ακίνητα σε τιμή κατώτερη από το κόστος, προκειμένου να ανταποκριθούν στις άμεσες απαιτήσεις των τραπεζών που ζητούσαν τα χρήματά τους πίσω. Έτσι μπήκαν σε έναν φαύλο κύκλο, με τις πωλήσεις ακινήτων υπό καθεστώς πίεσης να ρίχνουν ολοένα και περισσότερο τις τιμές.

Πόσο κόστισε η αμερικανική περιπέτεια του ομίλου της Τεχνικής Ολυμπιακής φαίνεται και από το γεγονός ότι το 2006 οι ζημίες του ομίλου διαμορφώθηκαν στα 217,8 εκατ. ευρώ, από τα οποία 204,5 εκατ. από τις ΗΠΑ και τα υπόλοιπα 13,3 εκατ. από την Ελλάδα και από λοιπές χώρες της ευρωζώνης στις οποίες δραστηριοποιείται.

Πάντως, ο μητρικός όμιλος δείχνει να είναι αισιόδοξος και υποστηρίζει ότι «ανεξάρτητα από την όποια εξέλιξη της δραστηριότητας της θυγατρικής Τousa, o όμιλος θα συνεχίσει να λειτουργεί απρόσκοπτα». Η Τεχνική Ολυμπιακή κατέχει γύρω στο 48% του Μοχλού, τις εταιρείες του συγκροτήματος του Πόρτο Καρράς (μεταξύ αυτών και το ομώνυμο καζίνο), μαρίνες, εταιρείες ακινήτων αλλά και αιολικό πάρκο.


Γαλακτοπόλεμος οκτώ μνηστήρων για τα… μάτια της Ροδόπης

Με φόντο την επικείμενη πώληση της γαλακτοβιομηχανίας Ροδόπη, αλλά και τα υψηλά πρόστιμα στις μεγάλες γαλακτοβιομηχανίες του κλάδου εξελίσσεται το τελευταίο διάστημα ο πόλεμος στην αγορά των γαλακτοκομικών. Οι μικρότερες εταιρείες βρίσκονται σε θέση μάχης, καθώς τα «ανοίγματά» τους σε νέες κατηγορίες προϊόντων αλλά και την ενίσχυση της θέσης τους σε τοπικές αγορές, διεκδικούν ακόμη μεγαλύτερο μερίδιο από μία αγορά (γάλα, γιαούρτι, τυρί), η αξία της οποίας υπερβαίνει το 2 δισ. ευρώ ετησίως.

Στη γραμμή εκκίνησης για το «κυνήγι» της γαλακτοβιομηχανίας Ροδόπη βρίσκονται ήδη οκτώ «μνηστήρες». Η κατάθεση, την προηγούμενη εβδομάδα, μη δεσμευτικών προσφορών προς τη διοίκηση της Αγροτικής Τράπεζας για την αγορά του πακέτου των μετοχών που διαθέτει στη συνεταιριστική γαλακτοβιομηχανία, από τις εταιρείες Εβροφάρμα, Κρι-Κρι, Κολιός, Νεογάλ, Τυράς, Friesland, αλλά και από δυο ακόμη επιχειρήσεις- τη Συνεταιριστική Ένωση Καπνοπαραγωγών Ελλάδος «ΣΕΚΕ» και την Αθηναϊκή Οικογενειακή Αρτοποιία (FΕRRΟ)- προμηνύει νέες σημαντικές ανακατατάξεις σε ολόκληρη την αγορά των γαλακτοκομικών. Και αυτό διότι η γαλακτοβιομηχανία Ροδόπη παράγει όλο το φάσμα των προϊόντων (γάλα, τυρί, γιαούρτι).

Γ ιατί τη θέλει η Friesland
Ιδιαίτερη σημασία φαίνεται να έχει για τις αλλαγές που θα έρθουν στο μέλλον σε ολόκληρο τον κλάδο της γαλακτοβιομηχανίας, η κατάθεση φακέλου από την εταιρεία Friesland. Ενδεχόμενη απόκτηση της Ροδόπης θα βάλει την ολλανδικών συμφερόντων γαλακτοβιομηχανία σε δυο σημαντικές αγορές, στις οποίες σήμερα δεν έχει παραγωγική δραστηριότητα στην Ελλάδα: στο φρέσκο γάλα και τα τυροκομικά. Μάλιστα, η αγορά των τυροκομικών έχει ιδιαίτερο ενδιαφέρον, καθώς ήδη η γαλακτοβιομηχανία Ροδόπη παράγει και προϊόντα φέτας, γεγονός το οποίο μπορεί να αξιοποιηθεί και από τη Friesland. Η Friesland Ελλάς είχε δηλώσει παλαιότερα ότι στοχεύει σε κινήσεις που θα την επανέφεραν στην πρώτη θέση στο γάλα. Η Ροδόπη, λοιπόν, μπορεί να της προσφέρει ένα ισχυρό πλεονέκτημα, καθώς αποτελεί ισχυρό όνομα στην αγορά της Ανατολικής Μακεδονίας και Θράκης, με τοπικά μερίδια που μόνο στον Νομό Ξάνθης ξεπερνούν το 80%.