Αναζήτηση
Τους δικούς της «ταύρους» και «αρκούδες» έχει η Σοφοκλέους. Από τη μια
εταιρείες με προοπτικές ανάπτυξης, επιχειρηματικές ειδήσεις και υψηλή
κερδοφορία είναι οι «ατμομηχανές» της ανόδου σε μια αγορά που φιλοδοξεί να
ξεπεράσει για δεύτερη φορά φέτος το ψυχολογικό όριο των 4.000 μονάδων. Από την
άλλη όμως, ζημιογόνοι ή στάσιμοι κλάδοι αποτελούν τροχοπέδη για την άνοδο και
κρύβουν κινδύνους για τους μετόχους των εισηγμένων εταιρειών.
ΟΙ ΤΑΥΡΟΙ
Στρώνουν το χαλί της ανόδου
|
|
Επιχειρηματικές συμφωνίες, επενδυτικό ενδιαφέρον αλλά και αύξηση της
κερδοφορίας είναι το τρίπτυχο της ανάπτυξης για τους «ταύρους» της Σοφοκλέους.
Οι κυοφορούμενες συγχωνεύσεις και εξαγορές στους κλάδους της υγείας και των
τηλεπικοινωνιών και η αύξηση των κερδών σε τράπεζες και ιχθυοκαλλιέργειες
«στρώνουν το χαλί» της ανόδου για τις μετοχές των συγκεκριμένων κλάδων.
Τράπεζες
Η σημαντική αύξηση της κερδοφορίας – κατά 66,7% – που ανακοίνωσαν οι
εισηγμένες τράπεζες, τα σταθερά υψηλά επιτοκιακά περιθώρια αλλά και οι
προοπτικές ανάπτυξης των βαλκανικών δραστηριοτήτων είναι τα «καύσιμα» που
τροφοδοτούν το επενδυτικό ενδιαφέρον για τον τραπεζικό κλάδο. Μάλιστα, καθώς
αυξάνεται η κερδοφορία, οι ελληνικές τράπεζες κλείνουν την «ψαλίδα» που υπήρχε
στα θεμελιώδη μεγέθη ανάμεσα σε αυτές και τις «φθηνότερες» ευρωπαϊκές.
Ενδεικτικό της κινητικότητας είναι οι συνεχείς τοποθετήσεις ξένων θεσμικών
επενδυτών σε τραπεζικές μετοχές, ενώ – όπως αναφέρουν χρηματιστές – ώθηση
έδωσε και η επένδυση σε μετοχές χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων των χρημάτων που
πήραν όσοι αποδέχθηκαν την πρόταση τής Credit Agricole για την Εμπορική.
Τροχοπέδη για κατάκτηση υψηλότερων κορυφών αποτελεί πάντως η κούρσα που έκαναν
οι μετοχές του τραπεζικού κλάδου τα τελευταία χρόνια, γεγονός που σύμφωνα με
χρηματιστηριακούς παράγοντες περιορίζει τα περιθώρια νέας ανόδου.
Ιχθυοκαλλιέργειες
Αν και ο κλάδος έχει «σημαδευτεί» από την αρνητική του ιστορία στο παρελθόν,
με κάθετες πτώσεις στις τιμές των μετοχών, το τελευταίο διάστημα βρίσκεται
υψηλά στο ενδιαφέρον των επενδυτών. Αιτία η σημαντική αύξηση των κερδών,
απόρροια με τη σειρά της των αυξήσεων στις τιμές των ψαριών, αλλά και των
τεχνολογικών εξελίξεων που μειώνουν τον χρόνο της παραγωγής. Τα νέα δεδομένα
αποτυπώνονται στα κέρδη εξαμήνου των εισηγμένων εταιρειών, τα οποία για το
σύνολο του κλάδου αυξήθηκαν κατά 81,7% σε ενοποιημένο επίπεδο. Κρίσιμη για τη
συνέχεια – σύμφωνα με τους αναλυτές – είναι η εξέλιξη των τιμών των ψαριών,
καθώς αν οι εταιρείες εμπλακούν σε πόλεμο τιμών, τα κέρδη τους μπορεί να
«ροκανιστούν» και μάλιστα άμεσα.
Υγεία
Ο κύκλος εξαγορών και αναδιάρθρωσης στον οποίο έχουν εμπλακεί οι εισηγμένες
εταιρείες στον κλάδο της υγείας έχει προκαλέσει έντονο ενδιαφέρον για τον
κλάδο, δίνοντας παράλληλα ώθηση στα κέρδη και τις τιμές των εταιρειών.
Ενδεικτικό είναι πως στο εξάμηνο η συνολική κερδοφορία του κλάδου
υπερδιπλασιάστηκε (αύξηση 104,5%), ενώ όπως όλα δείχνουν ο κύκλος των εξαγορών
και συγχωνεύσεων ακόμα δεν έχει κλείσει.
Η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου που ανακοίνωσε το «Υγεία» δίνει τροφή σε νέα
σενάρια, ενώ αμέτοχοι δεν πρόκειται να μείνουν οι ανταγωνιστές του,
«Euromedica», «Ιασώ» και «Ιατρικό Αθηνών».
Τηλεπικοινωνίες – Πληροφορική
Οι ραγδαίες τεχνολογικές εξελίξεις και οι κυοφορούμενες συνεργασίες δίνουν
τροφή σε σενάρια ανόδου για τον κλάδο των Τηλεπικοινωνιών και της
Πληροφορικής, που το τελευταίο διάστημα έχουν συγκλίνει όσο ποτέ. Η συνεργασία
τής Intracom με τη ρωσική Systema και το σχέδιο τής πρώτης για παροχή
συνδυασμένων υπηρεσιών Ίντερνετ, εικόνας και τηλεφώνου (triple play) είναι
χαρακτηριστικό παράδειγμα των όσων πρόκειται να συμβούν. Μάλιστα, όπως
αναφέρουν χρηματιστηριακά στελέχη, το ότι εντείνεται ο ανταγωνισμός και το ότι
εισέρχονται νέες εταιρείες στο «παιχνίδι» δεν αποκλείεται να οδηγήσει σε νέες
συγχωνεύσεις και επιχειρηματικές συμφωνίες, ανατροφοδοτώντας την άνοδο.
Ενδεικτικό είναι πως τα κέρδη των εταιρειών Πληροφορικής αυξήθηκαν κατά 44,8%
στο εξάμηνο και αυτά των εταιρειών Τηλεπικοινωνιών κατά 7,2% παρά την ένταση
των επενδύσεων των εταιρειών εξοπλισμού τηλεπικοινωνιών κατά 30,9% αλλά και
των εταιρειών του κλάδου Είδη – Λύσεις Πληροφορικής.
ΟΙ ΑΡΚΟΥΔΕΣ
Ανακατατάξεις και λάθος επιλογές
Λανθασμένες επιχειρηματικές επιλογές, έντονος ανταγωνισμός από το εξωτερικό
και μη προσαρμογή στα νέα δεδομένα της αγοράς είναι οι τρεις βασικές «πληγές»
που αντιμετωπίζουν οι «αρκούδες» της Σοφοκλέους, με χαρακτηριστικά
παραδείγματα τους κλάδους της κλωστοϋφαντουργίας και των προϊόντων ξύλου και
φελλού. Παράλληλα, σε φάση ανακατατάξεων βρίσκεται και ο κλάδος των κατασκευών
– όπως αποτυπώνεται στη μείωση των κερδών, μια εικόνα που όμως μπορεί να
αλλάξει στο μέλλον.
Κλωστοϋφαντουργία
Ο έντονος ανταγωνισμός που αντιμετωπίζουν από το εξωτερικό και κυρίως από
χώρες της Ασίας οι ελληνικές κλωστοϋφαντουργικές επιχειρήσεις είναι η βασική
αιτία της σημαντικής αύξησης των ζημιών που ανακοίνωσαν το πρώτο εξάμηνο.
Παράλληλα, πολλοί καταλογίζουν στις διοικήσεις τους άστοχες επιλογές και μη
πραγματοποίηση έγκαιρων επενδύσεων προκειμένου να αντεπεξέλθουν στο νέο τοπίο.
Ενδεικτικό της δεινής θέσης στην οποία έχει περιέλθει ο κλάδος είναι οι ζημιές
ύψους 19,1 εκατ. ευρώ που ανακοίνωσαν οι εταιρείες το κλάδου στο εξάμηνο,
έναντι ζημιών ύψους 5,7 εκατ. ευρώ το ίδιο εξάμηνο πέρυσι.
Η ιδιομορφία του κλάδου των κατασκευών – με το σύνολο σχεδόν των επιχειρήσεων
να εξαρτώνται από κρατικά έργα – δημιουργεί πρόβλημα στις μετοχές και την
κερδοφορία τους. Το μεγάλο ανεκτέλεστο υπόλοιπο σε έργα οδήγησε την κερδοφορία
του κλάδου σε κάμψη κατά 9,2% το πρώτο εξάμηνο του 2006 σε σχέση με το
αντίστοιχο διάστημα πέρυσι. Εντούτοις, όπως αναφέρουν χρηματιστηριακοί
αναλυτές, ο κλάδος παρουσιάζει δύο πρόσωπα, με ορισμένες εταιρείες να έχουν
υψηλές προοπτικές ανάπτυξης και άλλες να αντιμετωπίζουν ακόμα και πρόβλημα
βιωσιμότητας.
Προϊόντα ξύλου – φελλού
Η μετατροπή αρκετών εταιρειών επίπλων σε εμπορικές επιχειρήσεις από
βιομηχανικές, έχει επηρεάσει σημαντικά τους προμηθευτές τους.
Επιχειρήσεις κατασκευής μελαμίνης και ξύλου επηρεάζονται όχι μόνο από τη
μείωση της ζήτησης αλλά και από τον έντονο ανταγωνισμό που προέρχεται από το
εξωτερικό.
Το αποτέλεσμα της δυσμενούς συγκυρίας αποτυπώνεται στη διεύρυνση των ζημιών
που κατέγραψαν το εξάμηνο, στα 7,1 εκατ. ευρώ έναντι 2,2 εκατ. ευρώ το ίδιο
διάστημα πέρυσι.
