Nέες προσφορές στην… παράταση για την Eμπορική

«Επιδημία» εξαγορών, συγχωνεύσεων και στρατηγικών συμμαχιών έχει ενσκήψει
τους τελευταίους μήνες στην ελληνική αγορά, ιδιαίτερα στους κλάδους των
τραπεζών, των τροφίμων και των τηλεπικοινωνιών. Εκτιμάται ότι το αμέσως
προσεχές διάστημα, μετά την ολοκλήρωση των μεγάλων deals που κυοφορούνται, ο
επιχειρηματικός χάρτης στους κλάδους αυτούς θα έχει αλλάξει ριζικά, με κύρια
χαρακτηριστικά την είσοδο νέων πολυεθνικών ομίλων στην ελληνική αγορά, την
αναβάθμιση άλλων, αλλά και την ενίσχυση των θέσεων που ήδη κατέχουν μεγάλες
ελληνικές επιχειρήσεις.

Οι μεγαλύτερες ανακατατάξεις συντελούνται στον κλάδο των τραπεζών, όπου η
πώληση της Εμπορικής Τράπεζας – με επίσημους προς το παρόν διεκδικητές την
Credit Agricole και την Τράπεζα Κύπρου – προκαλεί αλυσιδωτές αντιδράσεις, οι
οποίες διαχέονται σε ολόκληρο το ελληνικό τραπεζικό σύστημα.

Ανάλογες εξελίξεις δρομολογούνται και στον χώρο των γαλακτοβιομηχανιών,
όπου η Δέλτα εισβάλλει στη ΜΕΒΓΑΛ, η Nestle φλερτάρει με τη ΦΑΓΕ, η Danone
αγοράζει μετοχές της Εβροφάρμας και πλειάδα γαλακτοβιομηχανιών διεκδικεί τη
Ροδόπη.

Εξελίξεις δρομολογούνται και στις τηλεπικοινωνίες, όπου το μπλοκ Ιντρακόμ –
Sistema βλέπει προς την κατεύθυνση του ΟΤΕ και οι «εναλλακτικοί» συγχωνεύονται
μεταξύ τους.

Έτοιμες για νέες, βελτιωμένες προσφορές για την απόκτηση της Εμπορικής φέρεται ότι είναι η Credit Agricole και η Τράπεζα Κύπρου, ενώ η Alpha Bank και η Eurobank το σκέφτονται

Ένας νέος κύκλος εξαγορών και συγχωνεύσεων στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα
βρίσκεται «επί θύραις» όπως δηλώνει και ο διοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος
Νίκος Γκαργκάνας. Στον χορό αυτό που αναμένεται να αλλάξει άρδην το τοπίο στο
ελληνικό τραπεζικό σύστημα, θα συμμετάσχουν, σύμφωνα με τον κεντρικό τραπεζίτη
της χώρας, και ξένοι μεγάλοι τραπεζικοί όμιλοι. Προς το παρόν πάντως στην
κορυφή της ατζέντας των αλλαγών που έρχονται βρίσκεται η μάχη της Εμπορικής,
από την έκβαση της οποίας θα εξαρτηθούν σε μεγάλο βαθμό και οι νέες συμμαχίες
που θα διαμορφωθούν.

Καλύτερη προσφορά

Ο γαλλικός όμιλος της Credit Agricole, αποδεσμευμένος από το βάρος της
διεκδίκησης της βρετανικής Alliance & Leicester που θα του κόστιζε περίπου
8 δισ. ευρώ, δείχνει πλέον διατεθειμένος να ανεβάσει το τίμημα της προσφοράς
του σε επίπεδα που θα είναι ανταγωνιστικότερα από την προσφορά της Τράπεζας
Κύπρου. Στελέχη της τραπεζικής αγοράς εκτιμούν ότι η προσφορά των Γάλλων θα
κινηθεί στην περιοχή των 30 ευρώ καθιστώντας την πλέον σαφώς ανταγωνιστικότερη
από αυτήν των Κυπρίων, λόγω της δυνατότητας της Credit Agricole να καταβάλει
σε μετρητά το συνολικό τίμημα της εξαγοράς.

Επίθεση φιλίας

H Τράπεζα Κύπρου έχοντας απέναντί της έναν σαφώς δύσκολο αντίπαλο και
υποψιαζόμενη ότι οι Γάλλοι θα ανεβάσουν κατά πολύ τον πήχυ, έχει εξαπολύσει
επίθεση φιλίας προς όλους τους μετόχους της Εμπορικής. Απευθυνόμενη ιδιαίτερα
στους εργαζομένους και στην κυβέρνηση η Τράπεζα Κύπρου τούς διαβεβαιώνει ότι
δεν πρόκειται να χαθεί ούτε μία θέση εργασίας και πως η Εμπορική θα παραμείνει
σε ελληνικά χέρια. Παράλληλα όμως στελέχη της κυπριακής τράπεζας γνωρίζοντας
ότι το παιχνίδι θα κριθεί στο επίπεδο του τελικού τιμήματος δεν αποκλείουν να
υποβάλουν στο παρά πέντε και νέα, βελτιωμένη προσφορά. Όλα δείχνουν ότι το
καλοκαίρι θα είναι μακρύ σε ό,τι αφορά την ιδιωτικοποίηση της Εμπορικής και
κάποιοι δεν αποκλείουν ακόμη και το ενδεχόμενο η μάχη των μνηστήρων να
τραβήξει έως τον Σεπτέμβριο, αφού αν υποβληθούν νέες προσφορές (έως τις 25
Ιουλίου που λήγει η προθεσμία) θα δοθεί νέα προθεσμία 4-8 μηνών για να
εξεταστεί από τους μετόχους.

Κερδίζει συμμάχους

Ταυτόχρονα η κυπριακή πλευρά δείχνει να κερδίζει, στην υπόθεση της Εμπορικής,
συμμάχους όχι μόνο στον χώρο της κυβέρνησης αλλά και μεταξύ των Ελλήνων
τραπεζιτών. H επίσκεψη του υπουργού Οικονομικών της Κύπρου πριν από λίγες
μέρες στον υπουργό Οικονομίας και Οικονομικών Γιώργο Αλογοσκούφη δεν ήταν
άσχετη με το θέμα της Εμπορικής, ενώ την ίδια στιγμή Τράπεζα Πειραιώς και
Marfin δείχνουν να ευνοούν, για διαφορετικούς ίσως λόγους η καθεμία, το
ενδεχόμενο να περάσει η Εμπορική στον έλεγχο της Κύπρου παρά στην Credit
Agricole.

Για τον όμιλο της Πειραιώς και τον Μιχάλη Σάλλα η εύνοια αυτή είναι αυτονόητη
μιας και είναι πλέον, με ποσοστό άνω του 8,5%, ο μεγαλύτερος βασικός μέτοχος
της κυπριακής τράπεζας.

Στάση αναμονής από Alpha Bank και Eurobank

Διαφυλάττοντας ως κόρην οφθαλμού το χαρτί του αιφνιδιασμού, οι δύο μεγαλύτερες
ιδιωτικές εμπορικές τράπεζες της χώρας, Alpha Bank και Eurobank, δεν έχουν
πάρει μέχρι στιγμής θέση για τα δρώμενα περί την Εμπορική Τράπεζα. Ωστόσο,
σύμφωνα με πληροφορίες από κύκλους της τραπεζικής αγοράς, η Alpha Bank και ο
επικεφαλής της Γιάννης Κωστόπουλος εξετάζουν σοβαρά το ενδεχόμενο να μπουν
τελικά στη μάχη για την απόκτηση της Εμπορικής, είτε αυτόνομα είτε με ξένο
τραπεζικό όμιλο.

Στελέχη και των δύο τραπεζών υποστηρίζουν ότι η πιθανότητα υποβολής προσφορών
για την Εμπορική δεν θα υπαγορευτεί τόσο από τις υπεραξίες που υπόσχεται μια
τέτοια εξαγορά, αλλά από το γεγονός ότι η προς πώληση «πολύφερνη νύμφη» θα
παίξει σημαντικό ρόλο στη διαμόρφωση των νέων συσχετισμών δυνάμεων που
διαμορφώνονται με ταχείς ρυθμούς στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα.

Ντόμινο ανακατατάξεων στις τηλεπικοινωνίες

Με τον ΟΤΕ να οδεύει, όπως δείχνουν τα πράγματα, στον δρόμο της αναζήτησης
στρατηγικού επενδυτή, με τους ιδιωτικούς εναλλακτικούς φορείς να έχουν μπει σε
νέο κύκλο εξαγορών και συγχωνεύσεων και με τη συμμαχία του Ομίλου της Ιντρακόμ
με τη ρωσική Sistema να παίρνει «σάρκα και οστά», η ελληνική τηλεπικοινωνιακή
αγορά έχει εισέλθει σε φάση σημαντικών ανακατατάξεων.

Ιντρακόμ και Sistema έχουν εκδηλώσει το ενδιαφέρον τους, σε περίπτωση που η
κυβέρνηση προβεί σε ανοικτό διεθνή διαγωνισμό για την είσοδο στρατηγικού
επενδυτή στο μετοχικό κεφάλαιο του ΟΤΕ.

«Όλοι μιλούν με όλους»

Παράλληλα στον χώρο των λεγόμενων εναλλακτικών φορέων οι εξελίξεις τρέχουν με
επιταχυνόμενους ρυθμούς και, όπως επισημαίνει στέλεχος της συγκεκριμένης
αγοράς, «όλοι μιλούν με όλους». Πάντως, το πρώτο αποτέλεσμα από το συνεχές
παζάρι που διεξάγεται στον χώρο των ανταγωνιστών του ΟΤΕ είναι η συμφωνία για
συγχώνευση ανάμεσα στη Lannet και την Telepassport, με απορρόφηση της δεύτερης
από την πρώτη. H συγχώνευση των δύο εταιρειών – την Telepassport είχε
διεκδικήσει και η Forthnet – εκτιμάται ότι εισάγει νέα δεδομένα στο παζλ των
εξαγορών και των συγχωνεύσεων που διαμορφώνεται την περίοδο αυτή στην αγορά
τηλεπικοινωνιών. Και αυτό, γιατί η συγχώνευση αυτή θα αποφέρει ένα νέο εν
δυνάμει ισχυρό επιχειρηματικό σχήμα, το οποίο κάποια στιγμή αναμένεται να
αποτελέσει στόχο εξαγοράς από έναν από τους μεγάλους μνηστήρες της ελληνικής
τηλεπικοινωνιακής αγοράς.