Έρευνα για παιχνίδια με μετοχές

«Παιχνίδι» εκατομμυρίων ευρώ μέσα σε διάστημα λίγων λεπτών παίχτηκε χθες
στο Χρηματιστήριο. Μετά το τέλος της συνεδρίασης, και συγκεκριμένα κατά τη
διαδικασία των δημοπρασιών, η τιμή συγκεκριμένων μετοχών μεγάλης
κεφαλαιοποίησης μεταβλήθηκε πάνω από 5%.

Ο πρόεδρος του Χρηματιστηρίου Αθηνών κ. Σπ. Καπράλος (δεξιά) παρέπεμψε το ζήτημα για έρευνα στον πρόεδρο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς κ. Αλ. Πιλάβιο (αριστερά)

Το γεγονός αυτό προκάλεσε έντονα σχόλια από τους χρηματιστές – αρκετοί από
τους οποίους κάνουν λόγο ακόμα και για χειραγώγηση – αλλά και την παρέμβαση
της διοίκησης του Χρηματιστηρίου. H τελευταία παρέπεμψε το θέμα στην Επιτροπή
Κεφαλαιαγοράς, προκειμένου να διαπιστώσει αν υπάρχει ή όχι θέμα χειραγώγησης.

Ανοιχτές εντολές

Κατά την περίοδο των δημοπρασιών, και μετά το τέλος της χθεσινής συνεδρίασης,
οι μετοχές του ΟΠΑΠ, της Cosmote και της Coca Cola 3Ε μεταξύ άλλων δέχθηκαν
έντονες πιέσεις, που έφεραν διακυμάνσεις άνω του 5% στις τιμές τους. Όπως
αναφέρει σε χθεσινή ανακοίνωσή της η διοίκηση του Χρηματιστηρίου, το αλαλούμ
αυτό προήλθε από μεγάλο αριθμό «ανοικτών» εντολών πώλησης που έδωσαν
χρηματιστηριακές εταιρείες.

Νέος τρόπος

Το «παιχνίδι» βασίζεται στον νέο τρόπο υπολογισμού της τιμής κλεισίματος των
μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης, που εφαρμόζεται από τη Δευτέρα. Μετά την
ολοκλήρωση της κανονικής συνεδρίασης, ακολουθεί ένα διάστημα 15 λεπτών κατά το
οποίο η τιμή του κλεισίματος των μετοχών καθορίζεται από ένα σύστημα
δημοπρασιών στο οποίο συμμετέχουν οι χρηματιστηριακές εταιρείες.

Ανάλογα με την προσφορά και τη ζήτηση, διαμορφώνεται και η τιμή κλεισίματος
της μετοχής. Με τη διαφορά όμως, ότι σε αντίθεση με την κανονική συνεδρίαση
του Χρηματιστηρίου, αυτό γίνεται σε ελάχιστο χρονικό διάστημα και απαιτούνται
συναλλαγές σχετικά μικρού όγκου, προκειμένου να μεταβληθεί η τιμή της μετοχής.
Δηλαδή, με μόλις το ένα δέκατο του συνολικού όγκου της συνεδρίασης οι
χρηματιστηριακές εταιρείες μπορούν να καθορίσουν την τελική τιμή κλεισίματος
μιας μετοχής.

Αυτό σημαίνει πως αν κάποιος θέλει να καθορίσει – χωρίς μεγάλο κόστος – την
τιμή μιας μετοχής, μπορεί να το κάνει μετά το τέλος της συνεδρίασης και
μάλιστα χωρίς να αφήσει περιθώρια αντίδρασης στους επενδυτές.

Χαρακτηριστικό παράδειγμα η μετοχή της Coca Cola 3Ε στη χθεσινή συνεδρίαση.
Στις 16.30 η τελευταία πράξη έγινε στα 23,46 ευρώ. Μετά τις δημοπρασίες το
κλείσιμο διαμορφώθηκε στα 22,12 ευρώ, δηλαδή μια απόκλιση της τάξεως του 5,7%.
Και μάλιστα με μόλις το 11% του συνολικού όγκου των συναλλαγών που
πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης.

H πρακτική αυτή έχει επιπτώσεις και στον καθορισμό του Γενικού Δείκτη. Ενώ στο
τέλος της συνεδρίασης κατέγραφε πτώση 1%, μετά το «παιχνίδι» που έγινε κατά τη
διάρκεια της περιόδου των δημοπρασιών «έπεσε» επιπλέον κατά 0,58 μονάδες, για
να καταγράψει τελικά πτώση της τάξεως του 1,58%.

Άλλο καθεστώς «αέρα»

Νομοθετική ρύθμιση για να αλλάξει το καθεστώς του «αέρα» των τριών ημερών – το
διάστημα που μεσολαβεί σήμερα μέχρι να πληρώσει ο επενδυτής στη
χρηματιστηριακή του εταιρεία τις μετοχές που αγοράζει – και να μετατραπεί σε
κανονική (έντοκη) πίστωση θα προτείνει στο υπουργείο Οικονομικών ο πρόεδρος
της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς κ. Αλ. Πιλάβιος. Παράλληλα, οι εποπτικές αρχές
ανάβουν το πράσινο φως για τη διεύρυνση του υφισταμένου πλαισίου παροχής
πιστώσεων από τις χρηματιστηριακές για την αγορά μετοχών.

Με βάση τις νέες ρυθμίσεις ο επενδυτής θα μπορεί να αγοράζει με πίστωση έως
και μιάμιση φορά την αξία του αρχικού του χαρτοφυλακίου.