Άνοδος τιμών αλλά χαμηλές αποδόσεις στα ομόλογα

Με άνοδο των τιμών των ομολόγων άρχισε η δεύτερη εβδομάδα του νέου έτους ενώ,
αντίστοιχα, οι αποδόσεις βρέθηκαν στα χαμηλά των τελευταίων πέντε μηνών. Οι
λόγοι πίσω από αυτή τη συμπεριφορά της αγοράς πιθανολογείται ότι είναι
συνοπτικά οι παρακάτω:

Στις ΗΠΑ, η απογοητευτική αγορά εργασίας καθώς και η υπερβάλλουσα παραγωγική
δυναμικότητα οδηγούν στο συμπέρασμα ότι η πιθανότητα εμφάνισης πληθωρισμού
στους επόμενους μήνες είναι μάλλον μηδενική. Αυτό σε συνδυασμό με την πρόθεση
της Fed να αποφύγει πάση θυσία το ενδεχόμενο αποπληθωρισμού, έχουν πείσει την
κεφαλαιαγορά ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν σε αυτό το επίπεδο αρκετά μεγάλο
χρονικό διάστημα.

Στην Ευρώπη, η βελτίωση της ανάπτυξης, ο υψηλότερος πληθωρισμός και η
υπερβάλλουσα προσφορά χρήματος εμποδίζουν την ECB να κόψει επιτόκια.

* Τη Δευτέρα 12-1-2004 η τιμή της 10ετίας βρισκόταν στα επίπεδα του
101,10-101,40 με αντίστοιχη απόδοση 4,360-4,324%, της 15ετίας 119,05-119,50 με
απόδοση 4,753-4,717% και της 20ετίας στα 111,80-112,15 με απόδοση
4,920-4,894%, αντίστοιχα.

* Την Πέμπτη 15-1-2004 η τιμή της 10ετίας βρισκόταν στα επίπεδα του
101,12-101,35 με αντίστοιχη απόδοση 4,358-4,330% και της 15ετίας 119,06-119,35
με απόδοση 4,752-4,728 και της 20ετίας στα 111,80-112,04 με απόδοση
4,920-4,902%.

* H αξία συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κυμάνθηκε γύρω στα 4,093 δισ. ευρώ την εβδομάδα
που πέρασε.