Επιλεκτικές τοποθετήσεις

Ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε αυτήν την εβδομάδα σε στενότερο εύρος τιμών, με τον
όγκο συναλλαγών να διατηρείται σε σχετικά κανονικά επίπεδα και το ενδιαφέρον
να επικεντρώνεται κατά περίπτωση σε εκείνους τους τίτλους που παρουσίασαν
κάποια ειδησεογραφία. Θεωρούμε σκόπιμο να ανατρέξουμε στα εβδομαδιαία νέα
διότι εκτιμάμε ότι αποτελούν αναπόσπαστο μέρος της επενδυτικής στρατηγικής
τόσο σε βραχυπρόθεσμο όσο και μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Στον τραπεζικό κλάδο, ανακοίνωσαν αποτελέσματα εξαμήνου 2002 τράπεζες
μικρότερης κεφαλαιοποίησης: η ΕΤΒΑ ανακοίνωσε αποτελέσματα υψηλότερα των
προβλέψεων λόγω εκτάκτων εσόδων, ενώ η ΕΓΝΑΤΙΑ ΤΡΑΠΕΖΑ κινήθηκε σύμφωνα με τις
εκτιμήσεις.

Τα αποτελέσματα του ΟΤΕ ήταν στα κατώτατα επίπεδα των εκτιμήσεων της αγοράς.
Από την πλευρά των παροχέων κινητής τηλεφωνίας, η λειτουργική κερδοφορία των
COSMOTE και VODAFONE επηρεάστηκε από τη χρέωση κινητό-σε-κινητό που ισχύει από
τις αρχές του έτους. Από την άλλη όμως, σημειώθηκε σημαντική αύξηση στη χρήση
των επιμέρους υπηρεσιών. Τα αποτελέσματα, γενικά, διαμορφώνονται στα επίπεδα
των προσδοκιών.

Από τον κλάδο τροφίμων – αναψυκτικών, η COCA COLA 3Ε ανακοίνωσε αποτελέσματα
στο ανώτατο εύρος των εκτιμήσεων, ενώ ο ρυθμός αύξησης των εσόδων της CHIPITA
σε συγκεκριμένες αγορές της ανατολικής Ευρώπης ήταν χαμηλότερος του
αναμενόμενου (μερικώς λόγω της ραγδαίας αύξησης της ισοτιμίας του ευρώ έναντι
των νομισμάτων της ανατ. Ευρώπης).

Τα αποτελέσματα του ΟΠΑΠ ήταν σύμφωνα με τις εκτιμήσεις. Ο κύριος παράγοντας
της καλής πορείας των μεγεθών ήταν η ετήσια αύξηση στο ΣΤΟΙΧΗΜΑ.

Στον ευρύτερο κλάδο της ενέργειας, η ΔΕΗ δημοσίευσε αποτελέσματα στα υψηλά των
εκτιμήσεων, τα ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ διαμορφώθηκαν μερικώς πάνω από τις
προβλέψεις, ενώ η ΜΟΤΟΡ ΟΙΛ επηρεάστηκε από τη μείωση στα περιθώρια διύλισης
καθώς και την αυξημένη μεταβλητότητα στις τιμές του πετρελαίου. Τα οργανικά
αποτελέσματα της τσιμεντοβιομηχανίας ΤΙΤΑΝ ήταν επίσης σύμφωνα με τις
εκτιμήσεις.

Στον κατασκευαστικό κλάδο, η πρώτη εικόνα είναι ιδιαίτερα θετική: ο όμιλος της
ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΤΕΧΝΟΔΟΜΙΚΗΣ δημοσίευσε αποτελέσματα για πρώτη φορά υπό τη νέα
μορφή, αλλά σημαντικά υψηλότερα των εκτιμήσεων. Επίσης, τα αποτελέσματα της
κατασκευαστικής δραστηριότητας της ΜΗΧΑΝΙΚΗΣ ανέρχονται σε υψηλότερα επίπεδα
από τα προσδοκώμενα.

Από άλλες μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης, η εταιρεία FOLLI-FOLLIE ανακοίνωσε
ικανοποιητικούς ρυθμούς αύξησης σε συνδυασμό με βελτιωμένα περιθώρια κέρδους.
Ο όμιλος ΓΕΡΜΑΝΟΣ είχε εντυπωσιακή πορεία (όχι άμεσα συγκρίσιμη σε ετήσια
βάση) και τα αποτελέσματα της ΙΝΤΡΑΛΟΤ κινήθηκαν σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της
αγοράς σημειώνοντας οργανική αύξηση μεγεθών.

Δεδομένης της αβεβαιότητας που εξακολουθεί να κυριαρχεί στο εξωτερικό,
αναμένουμε τους όγκους να συνεχίσουν να κυμαίνονται στα ίδια επίπεδα. Εκτιμάμε
πάντως ότι συγκεκριμένη κατεύθυνση θα συνεχίσει να δίνεται επιλεκτικά από την
πορεία εξαμήνου των εισηγμένων. Τυχόν ανοδική – καθοδική κίνηση θα συνεχίσει
να δίνεται και μετά το πέρας των ανακοινώσεων βάσει τής (αναγκαίας)
αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίου.