Δεν κινδυνεύει η παγκόσμια οικονομία

Στις Ηνωμένες Πολιτείες έχει εξαπλωθεί η ιδέα ότι η πτώση των τιμών των
μετοχών θα οδηγήσει σε σημαντική οικονομική επιβράδυνση ή ακόμη και ύφεση.
Αυτό πρέπει να μας προκαλεί έκπληξη, με δεδομένο ότι μόλις πρόσφατα η
αμερικανική οικονομία εξήλθε από την ύφεση, και μάλιστα τη συντομότερη και
ηπιότερη της ιστορίας της. Πάντως υπήρξε μια περίοδος στην μεταπολεμική
αμερικανική ιστορία που μια ύφεση τερματίσθηκε αλλά σύντομα ξέσπασε μια
μεγαλύτερη. Αυτό συνέβη την περίοδο 1981/82, μια εποχή εξαιρετικά υψηλού
πληθωρισμού, όταν η κεντρική αμερικανική τράπεζα συνέτριψε την ανάκαμψη
αυξάνοντας τα επιτόκια πάνω από το 20%. Η σημερινή κατάσταση διαφέρει από
αυτήν της περιόδου 1981/82. Οι Κασσάνδρες, ωστόσο, στηρίζουν τη θεωρία τους
για νέα ύφεση θυμίζοντας τι συνέβη στην Ιαπωνία κατά τη διάρκεια της δεκαετίας
του ’90.

Κάποιες ομοιότητες μεταξύ της Ιαπωνίας εκείνης της περιόδου και της σημερινής
Αμερικής υπάρχουν. Η Αμερική έζησε στα τέλη της δεκαετίας του ’90 μια μεγάλη
χρηματιστηριακή φούσκα, όπως ακριβώς συνέβη στην Ιαπωνία τη δεκαετία του ’80.
Επιπλέον, μεγάλες φούσκες στις τηλεπικοινωνιακές και τεχνολογικές μετοχές
έσκασαν στη Βρετανία, τη Γερμανία και τη Γαλλία. Οι πιθανότητες, όμως, να
περάσει η Αμερική και η Ευρώπη αυτά που πέρασε η Ιαπωνία είναι μικρές, αφού
είναι απίθανο να κάνουν τα λάθη που έκαναν οι ιθύνοντες της ιαπωνικής
οικονομικής πολιτικής στη δεκαετία του ’90. Η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας
συνέχιζε να αυξάνει τα επιτόκια ακόμη και μετά την κατάρρευση του
χρηματιστηρίου και επέτρεψε την ενίσχυση του γιεν.

© The Times, 2002