Μετοχές εναντίον ομολόγων

Πτωτικές τάσεις παρουσίασε η ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων την εβδομάδα που πέρασε
με τις τιμές τους να διαμορφώνονται στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων δύο
εβδομάδων καθώς οι φόβοι για πληθωριστικές πιέσεις στην ευρωζώνη και η
σημαντική άνοδος των χρηματιστηρίων μετά την ανακοίνωση εντυπωσιακών κερδών
από την Cisco Systems οδήγησαν τους διαπραγματευτές σε ρευστοποιήσεις
ομολόγων.

Αναλυτικότερα, τη Δευτέρα οι τιμές των ευρωπαϊκών ομολόγων σημείωσαν πτώση
καθώς η απεργία (η σημαντικότερη των τελευταίων 7 ετών) που κήρυξε το
μεγαλύτερο εργατικό συνδικάτο της Γερμανίας διεκδικώντας αυξήσεις μισθών της
τάξεως του 4% δημιούργησε ανησυχίες για πληθωριστικές πιέσεις. Πρόσθετος
αρνητικός παράγοντας για τις τιμές των ομολόγων υπήρξε και η ανακοίνωση
στοιχείων για ανάπτυξη του τομέα υπηρεσιών στην ευρωζώνη για 4ο συνεχόμενο
μήνα. Την Τρίτη οι τιμές κινήθηκαν ανοδικά καθώς τα στοιχεία για μείωση των
βιομηχανικών παραγγελιών του Μαρτίου κατά 0,1% και η αύξηση των αιτήσεων των
νέων ανέργων στη Γερμανία κατά 6.000 άτομα για τον Απρίλιο πυροδότησε
ανησυχίες σχετικά με τον ρυθμό ανάκαμψης της μεγαλύτερης οικονομίας της
ευρωζώνης. Την Τετάρτη οι τιμές σημείωσαν σημαντική πτώση καθώς η εντυπωσιακή
άνοδος των χρηματιστηρίων μετά την ανακοίνωση αυξημένων εταιρικών κερδών
οδήγησε σε ρευστοποιήσεις ομολόγων. Πιέσεις δέχθηκαν οι τιμές και την Πέμπτη
καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στη μηνιαία έκθεσή της διατύπωσε ανησυχίες
σχετικά με την πορεία του πληθωρισμού ενώ και η δημοπρασία του νέου δεκαετούς
ομολόγου ύψους 3 δισ. ευρώ στην Ισπανία βάρυνε την αγορά.

Οι τιμές των ελληνικών ομολόγων παρουσίασαν πτωτικές τάσεις στις τρεις
συνεδριάσεις της εβδομάδας που πέρασε καθώς η εγχώρια αγορά εναρμονίστηκε έστω
και ετεροχρονισμένα με τις διακυμάνσεις της ευρωπαϊκής αγοράς ομολόγων.

Η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε την Τετάρτη στα επίπεδα του
107,80 – 107,96 (5,568% – 5,555%) και της δεκαετίας λήξης 2012 στα 98,15 –
98,33 (5,495% – 5,471%). Η τιμή της καινούργιας εικοσαετίας λήξεως 2022
διαμορφώθηκε στα επίπεδα του 100,66 – 100,92 με απόδοση 5,840% – 5,818%
αντίστοιχα. Την Πέμπτη, η 15ετία διαπραγματευόταν στα επίπεδα του
107,29-107,52 με απόδοση 5,626%-5,600% και η δεκαετία στο 97,74-97,89 με
αντίστοιχη απόδοση 5,550%-5,530%. Η τιμή της εικοσαετίας έφτασε στα επίπεδα
του 100,15 – 100,46 με απόδοση 5,884% – 5,857%.

Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κυμάνθηκε γύρω στα 2.023 εκατομμύρια ευρώ κατά
μέσο όρο την εβδομάδα που πέρασε, ενώ η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών
δεκαετών ομολόγων λήξεως 2012 από τα αντίστοιχα γερμανικά κινήθηκε ανάμεσα
στις 30 και τις 31 μ.β.