Σταθερότητα στις τιμές

Σταθεροποιητικές τάσεις παρουσίασε η ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων την εβδομάδα που
πέρασε, καθώς κινήθηκε σε ένα στενό εύρος τιμών. Τα οικονομικά στοιχεία που
ανακοινώθηκαν ήταν στην πλειοψηφία τους αποθαρρυντικά για τις τιμές των
ομολόγων, καθώς συνηγορούσαν υπέρ μιας σταθερής πορείας ανάκαμψης για την
αμερικανική οικονομία. Ωστόσο, οι τιμές των ομολόγων συγκρατήθηκαν στα ίδια
επίπεδα τιμών με αυτά της προηγούμενης εβδομάδας, καθώς οι αποδόσεις των
ομολόγων έχουν φτάσει σε πολύ ελκυστικά επίπεδα, με αποτέλεσμα να υπάρξει
μεγάλο αγοραστικό ενδιαφέρον.

Αναλυτικότερα, τη Δευτέρα οι τιμές των ευρωπαϊκών ομολόγων υποχώρησαν, καθώς
οι ενισχυμένοι δείκτες τιμών που ανακοινώθηκαν την Παρασκευή 22/3 από τη
Γερμανία, τη Γαλλία και την Ιταλία προκάλεσαν ανησυχίες ότι ο πληθωρισμός στην
ευρωζώνη μπορεί να μην υποχωρήσει κάτω από το επίπεδο του 2% που έχει θέσει η
ΕΚΤ. Ενδεχόμενες πληθωριστικές πιέσεις αυξάνουν τις πιθανότητες αύξησης των
επιτοκίων από την ΕΚΤ συντομότερα απ’ ό,τι αναμενόταν, γεγονός που επιδρά
αρνητικά στις τιμές των ομολόγων. Την Τρίτη, η ανακοίνωση για αύξηση του
δείκτη IFO στη Γερμανία πίεσε αρχικά τις τιμές των ομολόγων, καθώς η άνοδος
του δείκτη αντανακλά τη βελτίωση του επιχειρηματικού κλίματος. Στη συνέχεια,
όμως, δημιουργήθηκε έντονο αγοραστικό ενδιαφέρον, με αποτέλεσμα να ανακτηθούν
οι απώλειες. Το αγοραστικό ενδιαφέρον συνεχίστηκε και την Τετάρτη, καθώς οι
επενδυτές έσπευσαν να τοποθετηθούν σε αξίες σταθερού εισοδήματος επωφελούμενοι
από τα ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα τιμών. Την Πέμπτη οι τιμές σημείωσαν
υποχώρηση, μετά την ανακοίνωση μιας σειράς από στοιχεία στις ΗΠΑ, τα οποία
έδειξαν σαφή βελτίωση των οικονομικών μεγεθών. Συγκεκριμένα, ο δείκτης
καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν παρουσιάστηκε
ενισχυμένος κατά 5 μονάδες στο 95,7 για τον Μάρτιο, το ΑΕΠ αυξήθηκε στο 1,7%
από 1,4% και η βιομηχανική δραστηριότητα, όπως απεικονίζεται από τον δείκτη
ΝΑΡΜ, παρουσίασε σημαντική βελτίωση στο 55,7 από 53,1. Οι τιμές των ελληνικών
ομολόγων παρουσίασαν σταθεροποιητικές τάσεις την εβδομάδα που πέρασε, καθώς η
εγχώρια αγορά εναρμονίστηκε με τις διακυμάνσεις της ευρωπαϊκής αγοράς
ομολόγων.

Η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε την Τρίτη στα επίπεδα του
107,10-107,35 (5,655% – 5,627%) και της δεκαετίας λήξης 2012 στα 97,43 – 97,68
(5,587% – 5,553%). Η τιμή της εικοσαετίας διαμορφώθηκε στα επίπεδα του 107,05
– 107,40 με απόδοση 5,843% – 5,812% αντίστοιχα. Την Πέμπτη, η 15ετία
διαπραγματευόταν στα επίπεδα του 107,38 – 107,45 με απόδοση 5,622% – 5,614%
και η δεκαετία στο 97,65 – 97,86 με αντίστοιχη απόδοση 5,558% – 5,530%. Η τιμή
της εικοσαετίας έφτασε στα επίπεδα του 107,15 – 107,36 με απόδοση 5,834% –
5,816%.

Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κυμάνθηκε γύρω στα 2 δισεκατομμύρια ευρώ κατά
μέσον όρο την εβδομάδα που πέρασε, ενώ η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών
δεκαετών ομολόγων λήξεως 2012 από τα αντίστοιχα γερμανικά κινήθηκε ανάμεσα
στις 30 και τις 31 μ.β.